注:本文刊于2022年2月14日出版的《財(cái)經(jīng)》雜志；植信投資研究院副院長劉濤對此文亦有貢獻(xiàn)

摘要

中國信貸體系具有“兩頭大、中間小”的特點(diǎn)：國有大型銀行和全國股份制銀行具有較強(qiáng)的信貸能力，多數(shù)地方法人銀行實(shí)力薄弱。中小法人銀行兼并重組后，可以較好地填補(bǔ)金融服務(wù)空白

防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)是十九大確定的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一。在安邦系、明天系等較大的風(fēng)險(xiǎn)事件基本上得到有序處置后，監(jiān)管者又將目光轉(zhuǎn)向了規(guī)模接近80萬億元的中小銀行，在短短一年多的時(shí)間內(nèi)，已積極推動20多家高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行合并重組。

不過，2021年二季度央行評級結(jié)果顯示，有10%的城商行機(jī)構(gòu)為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。另外，農(nóng)合機(jī)構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行的高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量接近400家。上述機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比雖然不大，在5萬億元左右，但少數(shù)中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)可能傳導(dǎo)至整個(gè)金融體系，甚至有可能形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

近日，《財(cái)經(jīng)》記者就上述話題專訪了植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平。目前，連平擔(dān)任中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長、國家發(fā)展和改革委員會價(jià)格監(jiān)測中心特聘專家，曾擔(dān)任中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會主任、交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等職務(wù)，主要研究領(lǐng)域涉及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與政策、國際金融和商業(yè)銀行。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平

連平稱，中國信貸體系具有“兩頭大、中間小”的特點(diǎn)：國有大型銀行和全國性股份制銀行具有較強(qiáng)的信貸能力，而多數(shù)地方法人銀行實(shí)力薄弱。中小法人銀行兼并重組后，可以較好地填補(bǔ)存在的金融服務(wù)空白，有助于緩解中小微企業(yè)“融資難”“融資貴”現(xiàn)象。

中小銀行的發(fā)展定位、公司治理、人力資源、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)化解等幾乎所有方面，都與地方政府存在千絲萬縷的聯(lián)系。連平表示，當(dāng)前中小銀行的出路在于，如何合理、合情、合規(guī)地定位和處理好與地方政府的關(guān)系。

銀行合并潮有望改變中國的信貸體系

《財(cái)經(jīng)》：2020年以來，已經(jīng)有20多家中小銀行合并、即將合并。當(dāng)下的合并潮與前些年銀行的合并有所不同，您如何看待這種變化？

連平：中國地方法人銀行為數(shù)眾多，但長期以來，“小、散、弱”的現(xiàn)象較為普遍。受資金實(shí)力和經(jīng)營區(qū)域限制，統(tǒng)籌配置金融資源、支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的潛力較為有限。與前些年一些地方法人銀行合并主要是在地方政府主導(dǎo)下追求做大、做強(qiáng)有所不同，新一輪地方法人銀行合并具有較為務(wù)實(shí)的初衷。

首先，豐富多層次信貸體系，支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。中國信貸體系具有“兩頭大、中間小”的特點(diǎn)。一方面，國有大型銀行和全國性股份制銀行具有較強(qiáng)的信貸能力，但對接的多為央企、地方龍頭國企和重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，而相關(guān)客戶和項(xiàng)目在地方，特別是中西部省份相對較少。

另一方面，多數(shù)地方法人銀行定位于服務(wù)本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)“兩小”（小區(qū)金融和小微金融）、履行普惠金融和精準(zhǔn)扶貧責(zé)任，但受資金規(guī)模和經(jīng)營管理水平等限制，不但難以充分照顧到千千萬萬中小微企業(yè)的融資需求，在支持省內(nèi)、地級市和縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政項(xiàng)目方面也表現(xiàn)得力不從心。尤其2022年是中國的“基建大年”，不少地方都提出了龐大、超前的基建計(jì)劃和項(xiàng)目。

中小法人銀行兼并重組后，可以圍繞大型銀行意愿不強(qiáng)、覆蓋不到和一些小型金融機(jī)構(gòu)能力不夠的領(lǐng)域著力，可以較好地填補(bǔ)存在的金融服務(wù)空白，有助于緩解中小微企業(yè)“融資難”“融資貴”現(xiàn)象。

其次，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，防范化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。相較于國有大行和全國性股份制銀行，地方法人銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控機(jī)制、專業(yè)人才儲備和金融科技基礎(chǔ)等方面相對薄弱。隨著中國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，一些地方法人銀行出現(xiàn)了較為明顯的不良率上升、資本補(bǔ)充壓力增大等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

因此，地方法人銀行兼并重組，既有助于應(yīng)對市場競爭和外部不確定性；同時(shí)也有利于其增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。從地方政府和地方金融管理部門的角度看，當(dāng)前推動地方法人銀行兼并、重組具有現(xiàn)實(shí)意義。

再次，順應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向，增強(qiáng)競爭能力。例如，資管新規(guī)出臺后，2020年-2021年，一些規(guī)模較大的銀行紛紛成立專業(yè)理財(cái)子公司。而規(guī)模較小的地方法人銀行則由于投研能力不足，在申請持牌方面優(yōu)勢不明顯，未來很可能只有往理財(cái)產(chǎn)品代銷方向轉(zhuǎn)型。從近年來資本補(bǔ)充的情況來看，規(guī)模較大的銀行也往往更容易優(yōu)先獲批發(fā)行永續(xù)債或赴境外上市。在此背景下，一些中小規(guī)模的地方法人銀行“抱團(tuán)取暖”，以增強(qiáng)競爭能力，不能說沒有這方面的考慮。

《財(cái)經(jīng)》：也就是說，目前地方法人銀行合并潮和銀行體系結(jié)構(gòu)和功能的合理性有關(guān)？

連平：是的。大、中、小銀行合理布局是銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的客觀需要。尤其是地方法人銀行通常更多地定位在普惠金融方面，其在有效服務(wù)中小微企業(yè)、民營企業(yè)方面具有較為明顯的天然優(yōu)勢。中國是個(gè)特大型經(jīng)濟(jì)體，既需要大型、全國性商業(yè)銀行整體性地加強(qiáng)服務(wù)中小微企業(yè)、民營企業(yè)，也需要地方中小銀行下沉式地向中小微企業(yè)、民營企業(yè)針對性地提供專業(yè)化、特色化金融服務(wù)。

因此，有必要關(guān)注地方法人銀行合并潮對銀行體系結(jié)構(gòu)及其功能帶來的影響，合理把握其發(fā)展方向，避免大批中小銀行偏離、改變其原有功能定位，大面積地轉(zhuǎn)化為地方經(jīng)濟(jì)大型建設(shè)項(xiàng)目的主要金融服務(wù)主體。

提高中小銀行不良資產(chǎn)處置能力

《財(cái)經(jīng)》：中小銀行合并中，不良資產(chǎn)處置是難以繞開的話題。其實(shí)，所有中小銀行都或多或少的面臨不良資產(chǎn)處置的難題。

連平：確實(shí)。中小銀行在不良資產(chǎn)處置上面臨一系列制約因素。一是不良資產(chǎn)處置手段單一，重組盤活和可轉(zhuǎn)債的市場化手段有限。

二是處置部門的資金人力投入不夠，操作的專業(yè)性水平不高。

三是不良資產(chǎn)重組過程中，需協(xié)調(diào)股東、職工、債權(quán)人、投資人和監(jiān)管部門、中介機(jī)構(gòu)等各方利益，具體實(shí)施難度大。

四是受市場信心、債轉(zhuǎn)股企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，企業(yè)所持股份面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)，但股權(quán)退出機(jī)制尚不完善，影響了處置力度和效果。

《財(cái)經(jīng)》：已有業(yè)內(nèi)人士建議，拓寬不良資產(chǎn)處置渠道、建設(shè)不良資產(chǎn)交易平臺等。您的觀點(diǎn)是什么？

連平：建議從三方面提高中小銀行不良資產(chǎn)處置能力。首先，增強(qiáng)中小銀行不良資產(chǎn)處置的緊迫性和敏感性。面臨處置不良資產(chǎn)的重要時(shí)期，中小銀行應(yīng)結(jié)合發(fā)展現(xiàn)狀并強(qiáng)化緊迫感，引進(jìn)并培訓(xùn)專業(yè)人才，制定完善計(jì)劃，提高處置執(zhí)行力度。

其次，創(chuàng)新處置模式、完善處置平臺并提高處置規(guī)范性。中小銀行應(yīng)綜合運(yùn)用不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、重組、轉(zhuǎn)讓、債委會、預(yù)重整等新型處置手段。對于個(gè)人不良資產(chǎn)采取即期處置模式，對于大額公司類不良資產(chǎn)則采取遠(yuǎn)期處置模式，打造集行政部門、法院、資管機(jī)構(gòu)、拍賣機(jī)構(gòu)、催收公司為一體的不良資產(chǎn)處置平臺。

再次，在政策上給予中小銀行不良資產(chǎn)處置活動一定的保障。給予不良資產(chǎn)處置的參與方一定的稅收優(yōu)惠，鼓勵進(jìn)行處置業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如調(diào)整貸款核銷的稅前扣除規(guī)則，明確不良資產(chǎn)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的損失抵扣方式，縮小稅款核銷條件及標(biāo)準(zhǔn)差異，簡化行政流程等。

《財(cái)經(jīng)》：在化解存量不良資產(chǎn)的同時(shí)，注意防止新增不良貸款和逾期貸款尤為重要，中小銀行需注意哪些風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域？

連平：預(yù)計(jì)2022年，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性因素增加、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外需求減弱、經(jīng)濟(jì)增長步伐繼續(xù)放緩的背景下，對于部分領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)需重點(diǎn)關(guān)注。

一是部分民營和小微企業(yè)盲目擴(kuò)張可能會形成一定風(fēng)險(xiǎn)。在多項(xiàng)支持民營企業(yè)發(fā)展的政策措施推動下，支持民營經(jīng)濟(jì)成為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)當(dāng)下的發(fā)力重點(diǎn)，未來中小銀行以小微企業(yè)為主的民營企業(yè)信貸業(yè)務(wù)比重將有所增加。但部分民營和小微企業(yè)存在脫離主業(yè)盲目擴(kuò)張、通過借貸增加杠桿的行為，一旦經(jīng)營不善或市場收緊出現(xiàn)資金鏈斷裂，風(fēng)險(xiǎn)可能會向中小銀行傳導(dǎo)，推動相關(guān)的商業(yè)銀行不良貸款增加。

二是地方政府隱性債務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患。盡管近年來地方政府融資規(guī)?？焖僭鲩L的問題得到一定緩解。但為支持地方建設(shè)，地方政府負(fù)有一定償還責(zé)任的隱性債務(wù)規(guī)模仍有所增加，尤其是在2022年地方基建投資超前發(fā)力的情況下。由于這類債務(wù)的舉債方式復(fù)雜多樣，而在新的政府債務(wù)管理體制下，部分債務(wù)的還款來源和擔(dān)保措施均顯不足。隨著房地產(chǎn)市場景氣程度下降，地方政府與土地相關(guān)的收入增長也出現(xiàn)放緩趨勢，未來財(cái)政實(shí)力較為薄弱的低層級政府融資平臺的債務(wù)仍將面臨一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三是債務(wù)壓力較大的房地產(chǎn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。在前幾年政策寬松階段大量融資后，從2022年開始，房地產(chǎn)企業(yè)步入債務(wù)償還高峰期，主要是境內(nèi)房企信用債和境外中資美元債。在房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管持續(xù)偏緊的形勢下，受融資不暢和銷售放緩等因素影響，杠桿率本身較高的房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)償還壓力需加以警惕。

從企業(yè)的角度來看，“企業(yè)部門去杠桿”有助于緩解信用風(fēng)險(xiǎn)。長期來看，通過“投貸聯(lián)動”“市場化債轉(zhuǎn)股”等方式，有助于從根本上建立降低企業(yè)杠桿率、創(chuàng)新企業(yè)融資渠道的長效機(jī)制，從而達(dá)到減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，減少銀行不良貸款，化解信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。

從監(jiān)管部門的角度看，應(yīng)積極推動行業(yè)組織、協(xié)會等，支持不良資產(chǎn)處置行業(yè)做大做強(qiáng)，深度挖掘不良資產(chǎn)的價(jià)值。這不但有助于緩解銀行業(yè)的不良資產(chǎn)率高企的情況，同時(shí)能減少銀行業(yè)的壓力。

急需處理好與地方政府的關(guān)系

《財(cái)經(jīng)》：近年來，金融監(jiān)管部門先后推出永續(xù)債及地方政府專項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本等工具，效果良好。但仍有部分銀行面臨資本壓力。

連平：在當(dāng)前內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢下，資本短缺是當(dāng)前中國眾多中小銀行經(jīng)營面臨的突出問題。為此，僅2021年中央就累計(jì)批復(fù)了2100億元地方政府專項(xiàng)債額度用于補(bǔ)充中小銀行資本金，有效地補(bǔ)充了中小銀行資本金，提高了其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在中小銀行資本補(bǔ)充需求不斷增大的情況下，除地方政府專項(xiàng)債支持外，還可以通過渠道拓展進(jìn)一步擴(kuò)充中小銀行資本。

未來可以積極推動中小銀行赴境內(nèi)外上市，支持已上市中小銀行增發(fā)、配股或發(fā)行優(yōu)先股等方式來補(bǔ)充資本。擴(kuò)大債權(quán)類融資工具的覆蓋面。在風(fēng)險(xiǎn)可控與滿足債務(wù)監(jiān)管指標(biāo)的情況下，允許更多符合條件的中小銀行發(fā)行永續(xù)債、二級資本債等債權(quán)類工具補(bǔ)充資本金。推進(jìn)中小銀行混合所有制改革，通過引入不同類型的股東來增強(qiáng)資本實(shí)力。針對中小銀行定向推出資本工具，包括更多減記型和轉(zhuǎn)股型資本工具。

《財(cái)經(jīng)》：補(bǔ)充完資本后，中小銀行如何提高資本使用效率？

連平：資本補(bǔ)充很重要，不過過度強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大資本補(bǔ)充并不足取。從根本上看，中小銀行要真正解決“資本不足恐懼癥”，還要重視“另一只手”，即做好資本規(guī)劃與管理，提高資本使用效率。

一方面，應(yīng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)管控，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和總量優(yōu)化、市場風(fēng)險(xiǎn)模型優(yōu)化等方式來限制信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的增長速度。另一方面，可運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率（RAROC）、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）等工具全面提升資本效益，建立起資本、風(fēng)險(xiǎn)、收益動態(tài)匹配的資本管理框架。

《財(cái)經(jīng)》：中小銀行的健康發(fā)展需要資本補(bǔ)充、完善的公司治理、人才引入等。您認(rèn)為，哪個(gè)因素是最需解決的？

連平：從根本上說，中小銀行基本上都是歸屬于地方的法人銀行。中小銀行的發(fā)展定位、公司治理、人力資源、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)化解等幾乎所有方面，都與地方政府存在千絲萬縷的聯(lián)系，主要體現(xiàn)在以下方面。

首先，絕大多數(shù)地方法人銀行的主要股東背景為地方國資，包括財(cái)政部門、地方金融控股平臺、城投平臺、重要行業(yè)的大型國企等。地方法人銀行主要高管由地方政府任命并進(jìn)行考核管理。

其次，中小銀行在支持地方重大重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)方面發(fā)揮了不可或缺的重要作用。作為中國銀行體系中扎根基層的重要金融力量，中小銀行在為中小微企業(yè)、民營企業(yè)及“三農(nóng)”等領(lǐng)域提供普惠金融服務(wù)中，扮演著主力軍的角色。

再次，地方財(cái)政存款、對公存款對中小銀行吸收低成本資金提供了重要保障，當(dāng)然這也是與銀行的貢獻(xiàn)直接掛鉤的。

最后，一些地方政府還參與了金融風(fēng)險(xiǎn)的化解，通過為中小銀行提供股東注資、流動性支持等，為其緩釋風(fēng)險(xiǎn)。

這種聯(lián)系既不同于歐美的政企銀關(guān)系，也不同于日本的主銀行制度。但毋庸置疑，其在中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融體系內(nèi)發(fā)揮了不可替代的重要作用，尤其是在推廣普惠金融、支持地方重大經(jīng)濟(jì)建設(shè)等方面。

當(dāng)前中小銀行急需解決的問題是，在堅(jiān)持地方管理和監(jiān)管的前提下，如何合理、合情、合規(guī)地定位和處理好與地方政府的關(guān)系。既要突出扎根地方、服務(wù)地方的特色，用好用活地方的各種資源；又要遵循商業(yè)銀行自身的經(jīng)營原則和市場規(guī)律，堅(jiān)持科學(xué)規(guī)范的公司治理和內(nèi)部管理，在發(fā)揮金融專業(yè)性和信貸決策等經(jīng)營管理方面，保持充分的獨(dú)立性。

在此基礎(chǔ)上，中小銀行才能真正從實(shí)際出發(fā)，立足于本地特色和優(yōu)勢，結(jié)合現(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營理念，走上“專精特新”發(fā)展之路，打造出一大批“小而美”的精品銀行。

《財(cái)經(jīng)》：在過去，銀行業(yè)及中小銀行在養(yǎng)老金融方面是缺位的，但這塊業(yè)務(wù)市場空間巨大，應(yīng)如何切入進(jìn)去？

連平：當(dāng)下，全社會老齡化程度不斷加深，人口紅利即將消失。根據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，2025年前后，中國人口老齡化比例將超過14%，從“老齡化社會”邁入“深度老齡化社會”；2035年前后，中國人口老齡化比例可能超過20%，進(jìn)一步升級為“超老齡化社會”。

對于銀行業(yè)而言，這些趨勢變化既蘊(yùn)含著機(jī)遇，又潛藏著挑戰(zhàn)。銀行業(yè)包括中小銀行，需要順應(yīng)趨勢、主動求變。

目前，在養(yǎng)老金融方面，銀行業(yè)還沒有真正認(rèn)識到其重要性。一方面，進(jìn)入老齡化社會后，數(shù)以億計(jì)的老年投資者對于財(cái)富管理需求巨大；另一方面，目前國內(nèi)正規(guī)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和市場的產(chǎn)品和服務(wù)供給能力還難以跟上老年投資者的需求，老年財(cái)富管理供需的適配性存在明顯脫節(jié)。此前，少數(shù)銀行也曾推出了所謂的養(yǎng)老理財(cái)系列產(chǎn)品。

但從實(shí)際情況看，這些銀行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品除期限長一些、收益高一些，與其他理財(cái)產(chǎn)品相比區(qū)分度不大，養(yǎng)老產(chǎn)品特色不鮮明，在養(yǎng)老功能方面針對性差、覆蓋面窄、保障不足。2020年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次就此對銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求清理名不符實(shí)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

從國際經(jīng)驗(yàn)來看，不少發(fā)達(dá)國家在養(yǎng)老金融發(fā)展過程中推出過生命周期基金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù)理保險(xiǎn)、住房反向抵押養(yǎng)老貸款和保險(xiǎn)、養(yǎng)老金融信托、養(yǎng)老消費(fèi)信托等產(chǎn)品，通過豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品吸引老年投資者更多配置于金融資產(chǎn)上，解決了房產(chǎn)不容易分割、處置以及老年人無法有效盤活其持有的房產(chǎn)來提高生活水平的問題。

建議國內(nèi)包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)可以積極在這一領(lǐng)域開拓創(chuàng)新。例如，加快發(fā)展依照基金目標(biāo)持有人的年齡對投資組合進(jìn)行動態(tài)調(diào)整的生命周期基金，在風(fēng)險(xiǎn)遞減的情況下，為老年客戶帶來長期較高的綜合投資收益。還可與醫(yī)療、保健機(jī)構(gòu)開展合作，積極發(fā)展集成財(cái)產(chǎn)管理、遺囑信托、醫(yī)療服務(wù)等多種功能的養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。