中文字幕在线观看,中文字幕观看,中文字幕日韩人妻在线视频,最近最新MV字幕免费观看,亚洲精品字幕,最近中文字幕

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院兼職教授;清華大學(xué)總裁班、上海交通大學(xué)總裁班特聘教授 《資本運營與投融資實務(wù)》 《企業(yè)并購重組實務(wù)》 《私募股權(quán)投資實務(wù)》 《公司治理實務(wù)》 提供專業(yè)企業(yè)內(nèi)訓(xùn),政府培訓(xùn)。 13439064501 陳老師
  2020年05月26日    崔凱博客     
推薦學(xué)習: 千秋邈矣獨留我,百戰(zhàn)歸來再讀書!清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院韓秀云教授任首席導(dǎo)師。韓教授在宏觀經(jīng)濟分析、西方經(jīng)濟學(xué)、金融以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟趨勢研究等方面建樹頗豐,今天將帶領(lǐng)同學(xué)們領(lǐng)會經(jīng)濟發(fā)展趨勢,分析產(chǎn)業(yè)的變革方 清大EMBA總裁實戰(zhàn)課程,歡迎聆聽>>
北大縱橫管理咨詢集團合伙人 崔凱
 
 

投資,顧名思義,首先要有資可投。錢不是天上掉下來的,作為一種專家型理財行為,PE也是靠品牌和信譽來獲得投資人的青睞?;蛟S在眾多投融資峰會上,你看到PE經(jīng)理端然穩(wěn)坐,指點江山,儼然是“甲方”。當PE找錢的時候,他們也要經(jīng)歷融資的艱辛與甘苦,也要看投資人的眼色,做“乙方”。這恰恰應(yīng)驗了一句俗話:要想人前顯貴,先得背后受罪。品牌和信譽不可能象“腦白金”那樣可以靠廣告吹起來,是經(jīng)年累月才能樹立起來,而且無捷徑可走,這里筆者不再贅述。本章重點就如何寫好《基金募集說明書》與讀者做一些交流和探討。

一、《基金募集說明書》框架

《商業(yè)計劃書》實際上是在給投資人、也是給自己講一個故事,故事的三個關(guān)鍵議題是:第一,這有一個賺錢的機會;第二,這個機會是我們的而不是別人的;第三,我們最終能夠賺多少錢。最終結(jié)論是你把錢投到這個項目上肯定賺錢!PE融資也概莫能外,直觀一點說,《基金募集說明書》就是PE版的《商業(yè)計劃書》。

表6.1 《基金募集說明書》框架

章節(jié) 內(nèi)容

基金背景 l 宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢

l 重點關(guān)注領(lǐng)域投資機遇

基金要點 l 概覽(名稱、性質(zhì)、規(guī)模、存續(xù)期等)

l 設(shè)立與出資

l 運行與分配

l LP與GP總體結(jié)構(gòu)

投資戰(zhàn)略 l 盈利模式

l 重點投資行業(yè)(高科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進制造業(yè)等)

l 投資階段分布(成長期、成熟期、并購等)

l 核心成功要素

l 儲備投資項目

基金管理 l PE公司簡介

l 歷史經(jīng)營業(yè)績

l 經(jīng)典成功案例

l 合伙人團隊(學(xué)歷、經(jīng)歷與資歷等)

l 專家顧問團隊(行業(yè)專家、管理專家、經(jīng)濟專家等)

l 戰(zhàn)略合作伙伴(以投資銀行領(lǐng)域為主)

收益分配 l 管理費用

l 基準回報

l GP業(yè)績分成

l LP增值分配

聯(lián)系方式 l 聯(lián)系人、地址、電話、電郵、網(wǎng)址等

二、基金運行與分配

做實業(yè),通常是希望打造百年老店、萬古長青。做PE則是約定一個存續(xù)期,到時間清算結(jié)賬。成熟資本市場,通常存續(xù)期為十年,國人沒有這樣好的耐性,或者客觀上也沒有人能夠看得清十年之后的事情,于是存續(xù)期通常只有5-7年。通?;饘⒃?-3年內(nèi)完成全部投資,五年內(nèi)完成全部或大部分投資回收。三年以后收回的投資直接按項目分配,運行滿七年或全部投資提前收回則立即清算?;鹪谕顿Y行業(yè)分布上,要注意高科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與先進制造業(yè)的合理平衡。當然也有專注于某一領(lǐng)域的基金。在投資階段上,通常以成長型企業(yè)為主,兼顧成熟企業(yè)與并購機會。

基金設(shè)投資決策委員會,通常有LP和GP共同組成,GP人數(shù)多于LP,有時也會聘請1-2位外部獨立專家進入投資決策委員會。基金成立后,通常按照實際出資額的2%向GP支付管理年費,GP承擔運營基金的所有日常費用和開支。LP的最低投資回報率通常設(shè)定為6%。達到這一門檻后,GP提升投資凈收益的20%,其余80%按照各合伙人的實際出資額比例進行分配。

有限合伙制與傳統(tǒng)的公司制存在很大區(qū)別。首先,公司制的基礎(chǔ)是同股同權(quán),而基金行業(yè)的基礎(chǔ)是同股不同權(quán),管理人雖然可能只放入1-2%的股本,但是對基金產(chǎn)生的利潤卻要享受15-25%的分成。有實力的GP甚至會認購基金總額的15-20%。其次,公司制的出發(fā)點是要保護主要股東在重大事項上的決定權(quán),而基金管理行業(yè)的出發(fā)點卻是要盡可能避免有限合伙人的過度干預(yù)。第三,公司制要假設(shè)公司可以永續(xù)運營,但是每一個基金都有自己5-10年的生命周期。有限合伙制在上述三個方面都比公司制更為靈活,也更適合基金行業(yè)的具體需要。在解決了雙重征稅問題之后,未來中國的私募股權(quán)基金還是應(yīng)該以有限合伙制為主流模式。當然,具體的相關(guān)法律法規(guī)和操作細則還需要不斷完善,但這不應(yīng)該影響PE行業(yè)發(fā)展的主旋律。

三、基金管理團隊

行內(nèi)人都知道,PE的買賣基本上都是靠“人”撐著。沒有誰會樂呵呵的把錢放到別人的賬戶上,除非他認為這個人比自己更有賺錢的能力,而且是可以信賴的??渴裁慈⌒庞?a href="http://www.hebeifangzhukou.com/jinrongtouzi/" target="_blank" class="keylink">投資人?答案只有一個-基金管理人。

衡量基金管理人(普通合伙人)的能力首先是看過去取得的經(jīng)營業(yè)績:累計投資項目的個數(shù)、額度,涉及哪些行業(yè)領(lǐng)域,退出項目個數(shù)與額度,復(fù)合年度投資回報率。代表性項目的介紹應(yīng)包括項目概況(規(guī)模、利潤等)和基金公司在其中發(fā)揮的作用等。另外,基金管理團隊成員相應(yīng)的學(xué)歷、從業(yè)經(jīng)歷、工作業(yè)績和社會榮譽等也是必須向意向投資人說明的事項。

投資人不會把錢交給一個看似有能力的“陌生人”。任何一個行當都有一個圈子,大家“一回生、兩回熟”,日子久了,互相之間有了直接和間接的了解,也就有了人脈和根基。信用是非常寶貴的一種財富,透支一次,在圈子里就難以再有機會。

3.外部資源

PE投資是一個以資金為紐帶幫助企業(yè)進行資源整合的過程,“無招勝有招”,無形資源重于有形資產(chǎn)。倘若在PE的戰(zhàn)略合作伙伴中有凱雷、高盛等頂尖PE機構(gòu)或者摩根、中金等大投行,自然會堅定投資人的信心。這些機構(gòu)的金子招牌就是PE盈利的有力保障。

4.儲備項目

未來會發(fā)生什么是不可知的,要說服投資人,就要把故事說的更動聽?;鹗峭ㄟ^投資企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)增值進而套現(xiàn)獲利。所以,《基金募集說明書》中應(yīng)該列示3-5個目標項目(哪怕是畫餅充饑),顯示出企業(yè)的巨大成長潛力,讓投資人看到未來的美好前景。當然,也要同時注意信息的保密。

四、錢也會變成“燙手的山芋”

融資完成后,錢也會變成“燙手的山芋”。PE圈子里,有GP因為手中沒有錢煩惱,也有GP因為錢投不出去而煩惱,圍城之中,苦樂自知。投資人林林總總,從本質(zhì)上,PE屬于有錢人的“游戲”。如果投資人交給PE的錢屬于“身家性命”,他一棵樹吊在PE上,“等雞下蛋”,GP的壓力將非常之大,項目運作往往也會畸形。筆者就見到一些有錢但找不到好項目的PE。有的海歸PE募集資金在OCTBB買好了殼公司,開始“待字閨中”,但在境內(nèi)兜了兩三年也沒有找到合適的目標企業(yè),抑或找到了,在價格、控股權(quán)等方面談不攏,GP急得如同熱鍋上的螞蟻?,F(xiàn)實生活中,不是什么人都能夠朋友,即使大家都有良好的操守。同樣的道理,不是什么人的錢都適合募來做PE。對此,GP要有理性的分析和判斷。

注:本站文章轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò),用于交流學(xué)習,如有侵權(quán),請告知,我們將立刻刪除。Email:271916126@qq.com
隨機讀管理故事:《銷售心理:富翁娶妻》
某富翁娶妻,有三個人選,富翁給了三個女孩各一千元,請她們把房間裝滿。女孩A買了很多棉花,裝滿房間的1/2。女孩B買了很多氣球,裝滿房間3/4。女孩C買了蠟燭,讓光充滿房間。最終,富翁選了胸部最大的那個。
 
——這個故事告訴我們:了解客戶的真實需求非常重要。
閱讀更多管理故事>>>
崔凱課程
崔凱觀點
相關(guān)老師
熱門閱讀
企業(yè)觀察
推薦課程
課堂圖片
返回頂部 邀請老師 QQ聊天 微信
张北县| 武宣县| 阿城市| 新巴尔虎左旗| 彰武县| 钟祥市| 库车县| 侯马市| 庆云县| 富民县| 普格县| 新龙县| 永登县| 阿拉尔市| 澳门| 静海县| 滁州市| 阿拉善右旗| 遂平县| 涡阳县| 察隅县| 长沙县| 富阳市| 乡宁县| 于都县| 阿拉善右旗| 福贡县| 涟水县| 灌阳县| 平谷区| 绥化市| 柳林县| 吕梁市| 岢岚县| 宽甸| 呼伦贝尔市| 新野县| 阳东县| 新巴尔虎左旗| 两当县| 白河县|