華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 葉青 北京報(bào)道

　　11月19日，由華夏時(shí)報(bào)社主辦的“資本市場前沿對話沙龍·新三板深改建言”座談會在北京召開。資深新三板專家程曉明博士在會上表示，現(xiàn)在新三板的核心就是交易問題，交易最核心的問題就是500萬的開戶門檻。500萬與其說是給投資者設(shè)定了門檻，倒不如說變相地禁止了個(gè)人投資者進(jìn)入新三板交易。對于個(gè)人投資者也需要500萬資產(chǎn)才能開戶，那不就等同于個(gè)人與法人的入市門檻是一樣的？

　　所以，這次改革的亮點(diǎn)就是終于把門檻問題提出來了，這是我們最希望得到改變的一個(gè)的問題，這次新三板的改革，特別好！

　　“相信只要能把門檻降下來，市場活躍度就會被激發(fā)出來，從而新三板才能成為一個(gè)真正的證券市場，并且才能具備一個(gè)證券市場起碼的交易功能。”程曉明如是說。

　　堅(jiān)持新三板科技創(chuàng)新定位 轉(zhuǎn)板不是改革重點(diǎn)

　　在程曉明看來，新三板的定位應(yīng)少提一些中小微企業(yè)，多提高新科技類企業(yè)。最早哪有新三板？當(dāng)時(shí)只有中關(guān)村的國家級高科技企業(yè)才屬于這個(gè)范疇，2009年也只是擴(kuò)容到上海、天津、武漢三個(gè)城市的國家級高新科技園區(qū)，后來大擴(kuò)容之后才向全國推廣。一方面為有利于新三板的推廣，客觀地把新三板的定位模糊化了，這也是導(dǎo)致新三板這幾年定位模糊化的一個(gè)很重要的原因。

　　程曉明指出，不反對支持中小微企業(yè)，但是一定要說清楚，不是普通意義上的中小微企業(yè)，一定是科技型中小微企業(yè)，這個(gè)不能丟掉，新三板的第一定位一定是高新科技類企業(yè)。只不過很多科技型企業(yè)早期規(guī)模一般比較小，所以規(guī)模的中小微是第二屬性，第一屬性一定是科技企業(yè)。

　　除了新三板市場的科技創(chuàng)新企業(yè)定位外，其改革的核心就是分層。程曉明說，第一，新三板的發(fā)展方向不是轉(zhuǎn)板，它解決不了我們的問題。目前，新三板還有九千多家公司，如果要靠轉(zhuǎn)板解決這個(gè)問題，那么一年能轉(zhuǎn)幾家？

　　“IPO一年加起來不過300家左右，那還是比較多的年份，常規(guī)年份IPO，就兩三百家。真正能直接轉(zhuǎn)板的能有幾家？因此，老提轉(zhuǎn)板會誤導(dǎo)新三板未來的市場發(fā)展，新三板還得靠把自己的交易搞起來。那么，如何活躍新三板未來的市場交易活躍度呢？當(dāng)然就是門檻的問題。至于要不要連續(xù)競價(jià)等問題，這都不重要。”程曉明如是說。

　　精選層準(zhǔn)入門檻可適度提高

　　在程曉明看來，對于分層問題，總的感覺，標(biāo)準(zhǔn)還是偏低。坦率地講不管是創(chuàng)新層、精選層，標(biāo)準(zhǔn)偏低。如果精選層的吸引力足夠大，相信很多企業(yè)會創(chuàng)造條件進(jìn)精選層，精選層很快就能達(dá)到五百、一千家。那么，問題就來了，真要一千家符合條件了，第一個(gè)問題就是會不會設(shè)一個(gè)隱性門檻。

　　“這個(gè)隱性門檻就比較麻煩了，所以還不如把明的門檻調(diào)高。第一種可能，表面的門檻不高，但是會提高隱性門檻，甚至搞內(nèi)部控制，精選層不能太多，比如一年只能進(jìn)一百家，就變成另外一個(gè)形式了，審批制，又變成行政管理。所以，應(yīng)該把表面的門檻提高。”程曉明直言。

　第二個(gè)，表面的門檻不高，而且達(dá)到了條件真讓進(jìn)那么多，精選層到五百、一千多家的話，很懷疑精選層的政策力度有多大，會不會到位。所以一開始表面門檻可高一點(diǎn)，數(shù)量不要太多。

　　在程曉明看來，還有一個(gè)跳級的問題，跳級就是一個(gè)企業(yè)上來了能不能到精選層，基礎(chǔ)層的企業(yè)能不能跳過創(chuàng)新層直接到精選層。按理說跳級通常不允許，但是考慮特殊情況，我們很多很好的企業(yè)沒到創(chuàng)新層，不是不符合創(chuàng)新層的條件，是因?yàn)檫@幾年創(chuàng)新層的政策沒到位，導(dǎo)致了很多好企業(yè)不愿意進(jìn)創(chuàng)新層。如果規(guī)定基礎(chǔ)層的企業(yè)不能跳級到精選層，那這個(gè)規(guī)定應(yīng)該放到兩年后執(zhí)行，立即執(zhí)行是不太公平的。

　　股轉(zhuǎn)可以規(guī)定基礎(chǔ)層的企業(yè)必須先去創(chuàng)新層，再去精選層，但這個(gè)升層的時(shí)間要常態(tài)化，不能說一年只有一次。比如說可以每年兩次，或者甚至四次，每季度調(diào)整一次?；A(chǔ)層的企業(yè)達(dá)到創(chuàng)新層立即可以跳到創(chuàng)新層，創(chuàng)新層的企業(yè)達(dá)到精選層的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)可以立即轉(zhuǎn)到精選層。不過，不能中間相隔的時(shí)間太長，如果相隔時(shí)間不長，那么規(guī)定必須逐級升層也可以。