作者：朱耿洲

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所謂融資機(jī)會，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程。

從企業(yè)內(nèi)部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成投資機(jī)會的喪失。從企業(yè)外部來講，由于經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響中小企業(yè)融資的難度和成本。

因此，中小企業(yè)若能抓住企業(yè)內(nèi)外部的變化提供的有利時機(jī)進(jìn)行融資，會使企業(yè)比較容易地獲得資金成本較低的資金。

一般來說，企業(yè)把握最佳融資機(jī)會，要充分考慮以下幾個方面：

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主動把握各種有利時機(jī)

由于企業(yè)融資機(jī)會是在某一特定時間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境，雖然企業(yè)本身也會對整個融資活動產(chǎn)生重要影響，但與企業(yè)外部環(huán)境相比較，企業(yè)本身對整個融資環(huán)境的影響是有限的。

在大多數(shù)情況下，企業(yè)實際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無法左右外部環(huán)境，這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動性，積極地尋求并及時把握住各種有利時機(jī)，確保融資獲得成功。

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企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見性

企業(yè)要及時掌握國內(nèi)和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣及財政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部和環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機(jī)，果斷決策。

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考慮具體的融資方式所具有的特點，并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。

比如，企業(yè)可能在某一特定的環(huán)境下，不適合發(fā)行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資；企業(yè)可能在某一地區(qū)不適合發(fā)行債券融資，但可能在另一地區(qū)卻相當(dāng)適合。

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莫失良機(jī)

在觀念上，中小企業(yè)要打破舊的辦企業(yè)理念，切莫錯失融資時機(jī)，而應(yīng)該未雨綢繆。許多中小企業(yè)害怕貸款，他們寧愿靠自己的自有資金 雪球式地慢慢發(fā)展，也不愿向外界借一分錢。如果行業(yè)的變化趨勢比較緩慢，這種經(jīng)營理念不算保守。

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實際上過于保守，完全靠自身資本積累而不敢進(jìn)行融資，這類企業(yè)在現(xiàn)實中占有很大的比例。

通常來說，中小企業(yè)在“一次創(chuàng)業(yè)”時，由于規(guī)模小，多數(shù)企業(yè)可以自行解決資金投入問題。但“二次創(chuàng)業(yè)”則是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，需要采用新工藝、新技術(shù)、新設(shè)備，需大額資金，而完全依靠“一次創(chuàng)業(yè)”時所積累的資金，則不可能進(jìn)行“二次創(chuàng)業(yè)”。

但許多中小企業(yè)過于保守，不愿再承擔(dān)風(fēng)險，錯失融資實際，最終走上衰敗的軌跡。

當(dāng)年史玉柱所在的“巨人大廈”的坍塌，就是最好的例證。

且追溯到20世紀(jì)90年代，巨人集團(tuán)曾經(jīng)是一個紅遍全國的知名企業(yè)，歷經(jīng)不到2年就成為銷售額近4億元、利稅近5000萬元、員工達(dá)2000多人的大企業(yè)。

1995年史玉柱被《福布斯》列為內(nèi)地富豪第8位，但到1997年，因其珠海“巨人大廈”資金鏈斷裂，公司破產(chǎn)，為史玉柱帶來上億債務(wù)，史玉柱成為“中國首負(fù)”。

史玉柱

巨人集團(tuán)失敗的主要原因有4個：投資的失誤、資金結(jié)構(gòu)的失誤、管理的失誤、企業(yè)文化的失誤，但最主要、最直接的原因是投融資策劃與資本運(yùn)作方面的失誤：陷入財政危機(jī)的“巨人大廈”僅僅因為區(qū)區(qū)1000萬元的資金缺口而停工，“巨人”也因此轟然崩塌。

當(dāng)時情況為：巨人集團(tuán)多元化發(fā)展，從事房地產(chǎn)開發(fā)和建設(shè)，自建70層的“巨人大廈”，卻未向銀行申請任何貸款，不僅使企業(yè)白白浪費了合理利用財務(wù)杠桿作用，從而給企業(yè)帶來效益的機(jī)會，而且也使企業(yè)因放棄舉債而承擔(dān)高額的資本成本。最后使企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)、盈利性與流動性的相互矛盾中陷入難于自拔的財務(wù)困境。

當(dāng)然，4年后史玉柱又以“腦白金”保健品東山再起，再次進(jìn)入世人眼界，隨后在2004年開始進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲，直到2013年4月退休，巨人網(wǎng)絡(luò)的游戲成為史玉柱的又一個輝煌事業(yè)。

在巨人網(wǎng)絡(luò)之外，史玉柱在金融行業(yè)也斬獲頗豐。如今的史玉柱，更像一個“投資家”，甚至被人成為“中國巴菲特”。從金融企業(yè)到其他項目，都有其投資、進(jìn)行資本運(yùn)作的足跡，而且迄今都很成功，無不與史玉柱成功進(jìn)行資本運(yùn)作有關(guān)——不過這是另外的話題。

其實，靠自有資金發(fā)展并沒有錯。只不過在一些市場競爭非常激烈的行業(yè)里面，靠自有資金發(fā)展會讓公司喪失掉速度優(yōu)勢，而速度，往往就意味著市場份額的大小。我們從很多企業(yè)的上市之路中，都能體會到融資的重要性。

企業(yè)能不能獲得穩(wěn)定的資金來源、及時融到資金，對經(jīng)營和發(fā)展都非常重要。這也是企業(yè)遇到的最大困境，尤其是剛起步的創(chuàng)業(yè)者。在創(chuàng)業(yè)階段，90%以上的初始資金都是由創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊或家庭成員提供的。華為任正非剛創(chuàng)業(yè)時的2萬多元，也是他和其他合伙人一起籌集的。

但是企業(yè)在不同的階段，接受投資的方式也不一樣。在創(chuàng)業(yè)初期，可能會有朋友親戚的幫助。隨著企業(yè)的發(fā)展、項目的擴(kuò)大，需要大規(guī)模的商業(yè)化時，就需要風(fēng)險投資的介入。

融資是企業(yè)跨不過去的一道坎。不管是大型企業(yè)還是剛起步的創(chuàng)業(yè)者，都離不開資金的支持。IT創(chuàng)業(yè)更為明顯，因為剛開始肯定要“燒錢”提升知名度，這時如果沒有強(qiáng)大的資金作為后盾，企業(yè)根本就不可能發(fā)展下去。

有時，融資也是提升企業(yè)競爭力的一種手段。同樣做研發(fā)的兩家公司，一家資金充沛，另一家資金短缺，哪一家會占領(lǐng)市場上的優(yōu)勢呢？當(dāng)然是資金充沛的那一家。只有資金充足，才能更好地玩轉(zhuǎn)企業(yè)，創(chuàng)造更大的利潤價值。

2003年，盛大網(wǎng)絡(luò)與軟銀亞洲簽訂戰(zhàn)略融資4000萬美元的協(xié)議。當(dāng)時盛大與其代理的《傳奇》源代碼提供商韓國Actoz公司分道揚(yáng)鑣。這4000萬美元對正處在困境中的盛大來說非常重要，而且這筆錢的用途非常明確：開發(fā)自主角色扮演類游戲。

正是由于這筆啟動資金，2003年7月，盛大網(wǎng)絡(luò)自主研發(fā)的第一款網(wǎng)絡(luò)游戲《傳奇世界》才得以問世，盛大網(wǎng)絡(luò)才能再次創(chuàng)造傳奇。而軟銀亞洲投資基金，也因此被國內(nèi)權(quán)威創(chuàng)投評估機(jī)構(gòu)清科公司評為2003年度外資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)20強(qiáng)的第三名，成為2003年中國市場最為風(fēng)光的創(chuàng)投基金之一。

這筆資金投在盛大的創(chuàng)業(yè)中期，它對盛大的發(fā)展起了決定性的作用。如果沒有這筆資金，盛大可能就沒有能力去開發(fā)新款游戲，打開新市場。

由此可見，企業(yè)發(fā)展中的每個階段都需要資金的注入，把握最佳融資機(jī)會，抓住融資實際，該融資時就融資，用融資推動企業(yè)的快速發(fā)展。

專家簡介

朱耿洲

主要領(lǐng)域：融資策劃、資本運(yùn)作。他有豐富的中小企業(yè)融資實戰(zhàn)經(jīng)驗，善于從借款人、貸款人、中介人、監(jiān)管方、裁判者、學(xué)者研究及管理創(chuàng)新等七種思維角度講解和看待融資，特別是結(jié)合七種思維角度研究出的關(guān)于現(xiàn)有制度下的數(shù)十種創(chuàng)新融資方法，被譽(yù)為“中小企業(yè)融資實戰(zhàn)策劃第一人”。

主要成果：曾服務(wù)于人民銀行、投資公司、擔(dān)保公司、融資管理顧問公司、培訓(xùn)學(xué)院及律師事務(wù)所二十余年。擔(dān)任過400多家政府、中小企業(yè)及金融企業(yè)融資顧問，接受過3000多家企業(yè)咨詢，指導(dǎo)解決企業(yè)各類問題30000多件次。清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、北京大學(xué)等30多所名校學(xué)府金融總裁班、EMBA《融資策劃》課程全國唯一主講專家、客座教授。