作為影視圈的“大腕”，一線明星積聚斂財(cái)能力令人瞠目，而之后如何運(yùn)作這些資本，幾乎每個(gè)大腕身后都有復(fù)雜的資本圖譜。他們不僅是著明導(dǎo)演或明星，更是商人和資本家。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道觀察，影視領(lǐng)域的投融，越來越顯“寡頭”趨勢。所謂“頭部”影視公司，全國僅不到20家，大量的影視公司可能只制作過一兩部劇就名存實(shí)亡。相對于電影，電視劇由于是面向播出平臺(tái)（收費(fèi)），而非直接向觀眾收費(fèi)（電影票），風(fēng)險(xiǎn)相對可控，且網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)加入競爭格局（比電視臺(tái)更有錢，賬款拖欠問題幾乎沒有），近兩年來吸引了更多金融機(jī)構(gòu)試水。事實(shí)上，產(chǎn)業(yè)人士和金融人士都提出了需要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的訴求。

導(dǎo)讀

此外，馮小剛的核心企業(yè)之一浙江東陽美拉傳媒有限公司，在2015年與華誼簽訂5年對賭協(xié)議，通過這次收購，馮小剛一次性將10億元收入囊中。

因《手機(jī)2》的開拍，圍繞范冰冰、馮小剛、劉震云一眾主創(chuàng)引發(fā)的輿情，竟引發(fā)影視股一波暴跌。由此，影視明星們背后的資本運(yùn)作，成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

對此次輿論的核心人物馮小剛和范冰冰來說，作為中國影視圈頂級的導(dǎo)演和明星代表之一，此次風(fēng)波令更多人關(guān)注影視大腕們的資本運(yùn)作。拋開道德判斷與價(jià)值取向，僅從資本視角看，許多人更關(guān)注的無非有兩點(diǎn)，一是超級明星和超級名導(dǎo)如何吸金，到底吸了多少金？二是耀眼的影視圈中，背后復(fù)雜的資本圖譜下有著怎樣的資本運(yùn)作邏輯？

瘋狂吸金的超級大腕

在娛樂圈，將范冰冰稱之為最吸金的明星也不為過。正如范冰冰曾經(jīng)爆紅網(wǎng)絡(luò)的名言：“我不用嫁豪門，我就是豪門。”

她大抵真的做到了。

福布斯中國名人榜上，范冰冰連續(xù)上榜14年，更從2013年就占據(jù)福布斯中國名人榜收入榜首5年無人撼動(dòng)，2017年收入更是達(dá)到驚人的3億元。而范冰冰上榜的第一年，正是她拍完《手機(jī)》拿到百花獎(jiǎng)和金雞獎(jiǎng)最佳女演員的2004年，當(dāng)時(shí)23歲，就以980萬收入位列第27位。

根據(jù)福布斯的統(tǒng)計(jì)，14年來，范冰冰的累計(jì)收入達(dá)11.9億元。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，福布斯的統(tǒng)計(jì)應(yīng)該較為保守，加上這些年的資本運(yùn)作，范冰冰的身家早就超過30億。

馮小剛作為中國最具代表性的商業(yè)片導(dǎo)演，其吸金能力也不容小覷。根據(jù)天眼查其關(guān)聯(lián)企業(yè)達(dá)21家，主要為影視娛樂、廣告類企業(yè)，還有少數(shù)科技、馬術(shù)等投資企業(yè)。

某影視公司高管對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，馮小剛的主要收入還是來自于影視劇票房和投資方面的收入，其廣告代言也有一定占比，經(jīng)紀(jì)公司占比很小。其他投資肯定存在，但核心還是在影視投資方面。

而統(tǒng)計(jì)馮小剛截至目前上映的16部電影票房，合計(jì)超51億元。如果按照1:10的收入，馮小剛僅從電影票房中獲得的收入超過5億元。

此外，馮小剛的核心企業(yè)之一浙江東陽美拉傳媒有限公司，在2015年與華誼簽訂5年對賭協(xié)議，通過這次收購，馮小剛一次性將10億元收入囊中。

而在華誼兄弟上市之前，馮小剛就曾持有其288萬股，占華誼兄弟股份的2.29%，后來馮小剛將持有的華誼兄弟股票逐步賣出，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露在2014年實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)2億多元。

加上各類廣告、代言、和其他IP收入，馮小剛的身家應(yīng)在20億以上。

是明星更是商人

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在“天眼查”上查悉，與范冰冰關(guān)聯(lián)公司至少12家，其中8家是影視文化類公司。某影視投資人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，娛樂業(yè)是范冰冰的主要投資。

其名下現(xiàn)在有三家“美濤系”影視公司或工作室，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露這也是范冰冰影視投資的起點(diǎn)。

早在2002年，范冰冰成立了北京美濤佳藝影視文化傳播有限責(zé)任公司（美濤分別取自父母姓名中一字）并擔(dān)任董事長，實(shí)際由母親張傳美管理經(jīng)營，主營業(yè)務(wù)包括影視宣傳、攝影制作、婚慶、展覽等。但2007年前，范冰冰的合約還在華誼，而公司業(yè)務(wù)，業(yè)界人士都知悉范冰冰多以個(gè)人關(guān)系拓展。

2007年范冰冰與華誼解約后，2008年成立北京美濤中藝文化傳媒有限公司，2013年又成立了美濤佳藝（上海）影視文化工作室。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，范冰冰的核心企業(yè)為2015年成立的無錫愛美神影視文化有限公司。自2016年起，無錫愛美神擁有范冰冰未來10年演藝經(jīng)紀(jì)獨(dú)家代理權(quán)，也是范冰冰資本運(yùn)作的主體。同在2016年，唐德影視曾表示看重范冰冰IP的獨(dú)特價(jià)值，試圖8億元收購無錫愛美神但最終失敗。之后唐德影視和范冰冰聯(lián)合成立了無錫唐德文化，范冰冰持股51%。

某影視投資人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，范冰冰不僅是著名的明星，更是優(yōu)秀的商人。“早在2002年她就有意識創(chuàng)辦影視學(xué)校，后來范冰冰早期的投資除了影視投資還投資游戲和海外的房地產(chǎn)都有不錯(cuò)的回報(bào)?，F(xiàn)在從她的公司結(jié)構(gòu)上看，她自己名下的產(chǎn)業(yè)主要集中在影視和藝人品牌以及相關(guān)的美容產(chǎn)品方面。此外不能忽視的是，她父母也持有多家公司，并對接了不少金融和實(shí)業(yè)。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱工商信息發(fā)現(xiàn)，范冰冰父母范濤、張傳美為股東的北京美濤佳藝，現(xiàn)為煙臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行的股東，同時(shí)也是中小企業(yè)基因（深圳）投資合伙企業(yè)的主要股東。而中小企業(yè)基因（深圳）曾經(jīng)在2014年投資華大基因，其管理團(tuán)隊(duì)和中小企業(yè)協(xié)會(huì)、葛洲壩集團(tuán)有緊密關(guān)系。

前述投資人表示，如果算上其經(jīng)紀(jì)人持有的企業(yè)，可能與范冰冰相關(guān)的企業(yè)超過30家，其投資范圍可能更大。

資本對賭，誰是贏家

馮小剛名下雖也有多家控股、參股公司，并與影視圈資本大鱷關(guān)系密切，但馮小剛的資本運(yùn)作路徑則與范冰冰不盡相同。其最受矚目的，就是與華誼的5年對賭協(xié)議。

詳解這一對賭收購，2015年9月，浙江東陽美拉傳媒有限公司成立，馮小剛持有99%股權(quán)。時(shí)隔兩個(gè)月，華誼兄弟宣布以10.5億元的價(jià)格收購東陽美拉70%的股權(quán)，收購時(shí)東陽美拉的凈資產(chǎn)只有-0.55萬元。

同時(shí)雙方簽訂長達(dá)五年的對賭協(xié)議，東陽美拉承諾到2016年完成至少1億元的凈利潤，未來4年，每年遞增15%，即5年累計(jì)凈利潤為6.74億元，如未完成指標(biāo)將由馮小剛自掏腰包補(bǔ)足。

從過去兩年來看，馮導(dǎo)都順利完成了業(yè)績承諾。

2016年，東陽美拉的稅后凈利潤為10152.84萬元，2017年為11699.95萬元。但過去兩年馮小剛都堪稱勤奮，2016年馮小剛《老炮兒》《我不是潘金蓮》兩部電影上映堪堪完成凈利過億，而2017年《芳華》14億票房也是僅保證涉險(xiǎn)過關(guān)。今年《手機(jī)2》的風(fēng)波令馮小剛能否順利完成對賭畫上問號。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪中獲悉，在影視圈中資本對賭十分常見。如楊冪所在的嘉行傳媒為了獲得尚世影視3億元的投資，要在三年內(nèi)完成3.1億凈利潤的對賭協(xié)議，目前楊冪已完成這一對賭。

此外，吳京的《戰(zhàn)狼2》也是影視圈一次成功的對賭。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，因?yàn)閰蔷┐饲安⑽从谐晒Φ淖髌罚浴稇?zhàn)狼2》的投拍采用了對賭協(xié)議，最終57億的超高票房，不僅讓吳京賺了滿盆，就連背后的北京文化、光線傳媒也股價(jià)暴漲。

前述知名影視公司高管指出，現(xiàn)在影視圈大腕成立自己的公司工作室很常見，但是有更大野心的人會(huì)樂意使用對賭。“用自己的錢一樣有風(fēng)險(xiǎn)，如果有人收購我的公司，意味著我可以使用杠桿，賺的是15倍的錢。但是很多人不敢用，一是是不是對自己的作品有信心，二是經(jīng)濟(jì)頭腦好不好，能不能算明白帳，到底怎么樣才是賺。”

他進(jìn)一步指出，馮小剛的對賭協(xié)議條款并不苛刻，1億起，15倍的市盈率，每年15%的收益增長都是非常合理的。一般要求的業(yè)績增長可能要20%－30%。當(dāng)然存在風(fēng)險(xiǎn)，但他10億已經(jīng)拿到手，此后的投入都是公司的投入，只要每年賺一個(gè)億，保證15%的增長，就不會(huì)損失拿到的十個(gè)億。此外公司賺到的錢他還有分紅，可以說穩(wěn)賺不賠。

他直言，不難理解，影視圈里的資本對賭體現(xiàn)了這部分人的欲望，一定要賺資本市場上杠桿的錢才有更大的收益。

但該人士也指出，不需要過度解讀影視圈的資本運(yùn)作和導(dǎo)演參與資本運(yùn)作。在娛樂圈里沒有所謂的純粹的商人和純粹的藝術(shù)家，這是一個(gè)行業(yè)，一定要賺錢；同時(shí)導(dǎo)演們也真的有自己想表達(dá)的觀點(diǎn)。所以我們?nèi)?nèi)看，并沒有哪個(gè)導(dǎo)演是純粹的定位，從作品和風(fēng)格上看，有的人偏商業(yè)片，有的人偏藝術(shù)片。馮小剛只是更偏商業(yè)片，依然可以有好作品。