為了更加了解如何理解和使用這個特別的計(jì)算方法，我和《HBR Tools: Return on Investment》一書的作者Joe Knight聊了聊，他也是www.busines-literacy.com的聯(lián)合創(chuàng)始人。

什么是投資回收期？

投資回收期是迄今為止最普遍用來表示你投資項(xiàng)目的回報(bào)狀況的計(jì)算投資回報(bào)率的方法。你可能聽過有人問，“多久才能把我們的錢賺回來？”而這正是該方法回答你的，Knight說道，“投資項(xiàng)目所引入的現(xiàn)金流能收益原本的投資所需要的時(shí)間。”

投資回收期越短越好。“顯然它要比投資項(xiàng)目的生命周期短——否則，根本沒有進(jìn)行投資的理由。”如果投資回報(bào)期較長，可能你正在看一個并不值得投資的項(xiàng)目。

投資回收期法吸引人的地方在于它的簡單易懂，而且算起來也相對簡單。

如何計(jì)算投資回收期？

這是你需要做的：用初始投資額除以你預(yù)期該投資每年所帶來的現(xiàn)金回報(bào)。

Knight提供了一個例子。試想，你的公司想要購買一臺價(jià)值3000美元的電腦，來幫助你的一個員工在更短的時(shí)間內(nèi)為你的客戶提供某項(xiàng)服務(wù)。這臺電腦預(yù)計(jì)能用3年的時(shí)間。在這3年的每年年末，這項(xiàng)設(shè)備所能帶來的現(xiàn)金流預(yù)計(jì)是1300美元——這筆錢是這臺電腦為你公司帶來的額外收益，因?yàn)樗鼛椭愕膯T工把某項(xiàng)服務(wù)提供給了更多的顧客。

為了計(jì)算投資回報(bào)期，你用最初的3000美元的投資除以每年的現(xiàn)金流（1300美元），結(jié)果是2.31年。

因?yàn)殡娔X能夠用三年的時(shí)間，在這個例子里投資回收期是短于投資項(xiàng)目的生命周期的。你不知道的是它統(tǒng)共會給你帶來多少總收益。

這是投資回收期法的主要局限性。正如Knight所說，“它并不會向你說明太多。畢竟，你并不想你的投資項(xiàng)目只是收支平衡。你想要賺錢。”這會導(dǎo)致一些欺騙性的算法。比如說，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流實(shí)際上第一年是3000美元，之后就沒有任何收益了。根據(jù)投資回收期的算法，你的投資回收期是1年，這看起來很不錯：你在一年之內(nèi)就把你投資的錢賺回來了。但是之后的幾年沒有收益，你的這項(xiàng)投資實(shí)際上什么也沒有賺到。

公司是如何運(yùn)用投資回收期法的？

通常，投資回收期法，在其他計(jì)算投資回報(bào)率的方法之前，被用來進(jìn)行可行性檢測。“在我看來，投資回收期法最好的應(yīng)用就是在決定是否進(jìn)一步研究某項(xiàng)投資前快速地查看一下數(shù)據(jù)。” Knight說道。

投資回收期法常被用來談?wù)撜?xiàng)目或者風(fēng)險(xiǎn)相對高的資本密集項(xiàng)目。“工業(yè)和制造業(yè)的公司往往喜歡投資回收期法，”Knight指出。那些在現(xiàn)金上捉襟見肘，沒有大量資金的公司也可能把注意力集中在投資回收期上，因?yàn)檫@些公司很快就需要用錢。

人們在使用投資回收期法時(shí)會犯什么錯誤？

這個方法一個根本性的缺陷就是你沒有考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，沒有把將來的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為它的現(xiàn)值。“這就如同將哈密瓜比作卷心菜，因?yàn)橥还P錢現(xiàn)今的價(jià)值和其今后的價(jià)值是不同的，”Knight說道。投資項(xiàng)目的時(shí)間周期越長，計(jì)算所得的投資回收期就可能越不準(zhǔn)確。

“投資回收期告訴你，你什么時(shí)候可以賺回你的初始投資，但是它并沒有考慮到一個事實(shí)，就是，你在這段時(shí)間內(nèi)并不實(shí)際擁有你投入的這筆錢，”他說道。出于這樣原因，凈現(xiàn)值常常成為更受歡迎的計(jì)算投資回報(bào)率的方法。

另一個缺陷是，投資回收期并不會告訴你回報(bào)率，如果你的公司需要提出的投資項(xiàng)目超過一定的最低回報(bào)率，那么這將成為一個問題。

Knight指出，有些人會使用“折現(xiàn)回收期法”，這是一種將貼現(xiàn)率考慮在內(nèi)的改進(jìn)的算法。這是一個很簡單的計(jì)算方法（雖然有網(wǎng)絡(luò)在線工具可以幫你做算術(shù)），但這一算法要“高級的多，“Knight形容道，特別是你只打算用投資回收期法去算投資回報(bào)率。不過，他也警告說，投資回收期法真的只是“依據(jù)經(jīng)驗(yàn)定出多方法，并不是強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)分析。”在你計(jì)算完之后，如果你的投資項(xiàng)目看起來很有希望，現(xiàn)在你要做的是用其他計(jì)算投資回報(bào)率的方法中的一個來做一個更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?mdash;—收支平衡分析，內(nèi)部收益率，或是凈現(xiàn)值。