姚宗場(chǎng)的洗滌生意是從上海起家的。那時(shí)候，長(zhǎng)寧區(qū)天山路一個(gè)小區(qū)里的兩萬家庭是姚和弟弟的試點(diǎn)用戶。令姚沒想到的是第一天剛發(fā)出印有泰笛洗滌的200張名片，第二天就有客戶找上門要洗衣服。他們很興奮，當(dāng)天連夜又印了2000張名片，幾乎塞滿了大街小巷。他因此認(rèn)為，這是一個(gè)靠譜的生意。人們一天有許多時(shí)間待在家里，而洗滌又是有需求的市場(chǎng)，更容易把樓下洗衣店的消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)移到家里。

姚是一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，第一次創(chuàng)立了在業(yè)內(nèi)有些名氣的貝恩廣告，第二次做了一個(gè)以學(xué)生為目標(biāo)人群的 P2P 項(xiàng)目，在天使輪出讓過多股權(quán)令項(xiàng)目流產(chǎn)。泰笛洗滌是他的第三次創(chuàng)業(yè)，開始的時(shí)候沒有錢，他把自己住的房子作為周轉(zhuǎn)倉庫，和弟弟倆人做業(yè)務(wù)，一個(gè)人聽電話，另一個(gè)人就送單，一天有十幾單的生意，一直干了半年。

2013 年6月之前，泰笛的單量都不高，他們做了幾個(gè)月大規(guī)模地推，在小區(qū)門口不停派發(fā)傳單，還在市場(chǎng)上不停地試驗(yàn)：上門時(shí)間是不是客人最喜歡的，價(jià)格是不是客人最在意的，以及如何控制洗衣質(zhì)量等方面。

在整個(gè)洗衣鏈條中，物流配送是泰笛唯一做的業(yè)務(wù)。當(dāng)用戶下單后，泰笛的配送人員上門取衣，將衣服送到最近的中轉(zhuǎn)倉庫，再由干線物流人員由倉庫送到洗衣工廠。泰笛還開發(fā)了一套配送調(diào)度系統(tǒng)，解決并單、連單和始發(fā)派單中的空駛等問題，配送員只需要照著路線取件就可以了。

姚宗場(chǎng)并沒有自建中央洗滌廠，而是選擇與當(dāng)?shù)氐南礈齑S合作。泰笛開發(fā)了一套 IT 系統(tǒng)，針對(duì)各個(gè)服務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)了標(biāo)準(zhǔn)化的評(píng)估指標(biāo)。這套 IT 系統(tǒng)需與洗滌廠的管控系統(tǒng)對(duì)接，便于泰笛對(duì)服務(wù)流程和質(zhì)量進(jìn)行管控、監(jiān)督。

2014年 7 月，泰笛獲得了元禾原點(diǎn)的數(shù)千萬人民幣 A 輪融資，估值不到1億元人民幣。當(dāng)年8月，泰笛洗滌又敲定了由紅杉資本領(lǐng)投的千萬美元級(jí) B 輪融資，估值不到1億美元，翻了6倍。姚宗場(chǎng)坦承C輪估值仍會(huì)翻倍。

然而，在易凱資本創(chuàng)始人王冉看來，估值翻這么多倍并不一定是好事。他提到了VM指數(shù)，V是估值，M是月數(shù)。VM指數(shù)指的是本輪與前一輪融資的估值差異倍數(shù)（本輪投前估值/前輪投后估值）除以兩輪之間間隔月數(shù)（本輪預(yù)計(jì)簽約月與前輪交割月之間的日歷月數(shù)），而這個(gè)VM指數(shù)一般情況不應(yīng)該超過0.5。

即便公認(rèn)的估值飆升最快的小米公司，在A輪和B輪之間VM指數(shù)高達(dá)2.1（間隔了兩個(gè)月，估值卻漲了4倍多），10個(gè)月后C輪的VM指數(shù)又降到了0.4，12個(gè)月后D輪VM指數(shù)降到了0.2，16個(gè)月后E輪（就是最近450億美元）的VM指數(shù)回升到了0.3左右。

目前，估值偏高是現(xiàn)在行業(yè)里正在普遍存在的現(xiàn)象。市場(chǎng)里大多數(shù)項(xiàng)目的VM指數(shù)都超過了0.5，因?yàn)槟切╉?xiàng)目中有小米的幾個(gè)明星項(xiàng)目，大家都期待自己應(yīng)該是估值高的那個(gè)項(xiàng)目。

王冉認(rèn)為，只要估值是在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，即便不是明星項(xiàng)目，哪怕是所謂的增長(zhǎng)性項(xiàng)目也仍然能拿到錢?，F(xiàn)在的問題是太多項(xiàng)目都把自己架到了明星項(xiàng)目的位置上。創(chuàng)業(yè)者天生就是樂天派，所以都會(huì)高估自己。

在姚宗場(chǎng)看來，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的估值一天一變。“我們現(xiàn)在四個(gè)城市，一天單量比如說是一萬單，到下一周就可能變成六個(gè)城市，一天單量達(dá)到兩萬單，價(jià)值肯定就要高很多，這個(gè)不算虛高。至于是否存在估值高的情況，就看雙方的意愿。如果投資人買單，估值就成立了。”

泰笛拿到B輪融資后，從2014年底至今，把市場(chǎng)從上海擴(kuò)到了北京、蘇州和南京。姚宗場(chǎng)告訴《創(chuàng)業(yè)家》記者，今年估計(jì)會(huì)把一二線城市全部覆蓋。“我們做了客戶端、地推和營(yíng)運(yùn)三套系統(tǒng)，服務(wù)統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化，價(jià)格是本地化的，基本上14個(gè)工作日就可以鋪一個(gè)城市。”

就在泰笛擴(kuò)張市場(chǎng)的同時(shí)，另一家洗衣O2O公司榮昌e袋洗也把市場(chǎng)從北京拓展到上海、深圳、天津等城市。幾乎同時(shí)，榮昌e袋洗宣布獲得經(jīng)緯創(chuàng)投和SIG共2000多萬美元的A輪投資，其董事長(zhǎng)張榮耀曾告訴媒體，準(zhǔn)備用三四個(gè)月燒掉1億元來補(bǔ)貼用戶，改變他們的消費(fèi)習(xí)慣。

改變用戶習(xí)慣是沒錯(cuò)的，融資時(shí)獲取高估值也固然正確，但早期太高的估值會(huì)否影響到公司的后續(xù)融資，這也是在近一年資本泡沫期融資的創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該更多思考的事情。