上市 不是目的，它只是個(gè)融資手段，尋求企業(yè)發(fā)展才是真正的目的。最適合上市的時(shí)間就是使投資者認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)陬A(yù)期中會(huì)有良好增長(zhǎng)，而并非業(yè)績(jī)已經(jīng)達(dá)到高峰的時(shí)候。

理清一個(gè)思路

為什么要上市？上市后能為企業(yè)帶來(lái)什么？每一位爭(zhēng)取上市的企業(yè)“一把手”必須清楚。

不過(guò)，很多企業(yè)家一開(kāi)始對(duì)上市也不熟悉，心存抵觸。陳澤民創(chuàng)業(yè)辦三全湯圓時(shí)50多歲了。老頭子原來(lái)對(duì)上市極為反對(duì)，因?yàn)槿蝗辟Y金，產(chǎn)品又好。但是，誰(shuí)料想，半路殺出一匹黑馬來(lái)。比他年紀(jì)小一半的小伙子李偉，殺進(jìn)速凍食品行業(yè)，在三全同一條街的斜對(duì)面建起了思念食品，跟著三全干。2006年8月18日，思念食品在新加坡證券交易所的掛牌上市，募集資金超過(guò)6億元人民幣。這下三全急了，上市的步伐被逼出來(lái)了。總算落后的不算太遠(yuǎn)，2008年2月20日，在思念上市一年半之后，三全終于上市了，募集資金5億元，陳澤民及其家族所控制的股份，價(jià)值接近40億元。三全的資本短板被補(bǔ)上了。

不管上市前的思想斗爭(zhēng)是如何地激烈，不管上市的初衷是什么，企業(yè)家都必須明白：企業(yè)上市是一個(gè)很痛苦的過(guò)程，需要相當(dāng)?shù)囊懔湍托?，企業(yè)上市之后，就成為一家“公眾公司”-千百萬(wàn)雙眼睛在盯著你，千百條規(guī)則在管著你，千百次“機(jī)會(huì)”在誘惑你，不能有半點(diǎn)閃失。上市不是目的，它只是個(gè)融資手段，尋求企業(yè)發(fā)展才是真正的目的。上市也不是花架子，不是“形象工程”，通過(guò)上市的歷練，使企業(yè)治理結(jié)構(gòu)更規(guī)范、更實(shí)用，更科學(xué)化、國(guó)際化、人性化，更快地與國(guó)際接軌，在更高層面上吸引投資者、合作者、創(chuàng)業(yè)者，實(shí)現(xiàn)企業(yè)家追求的抱負(fù)與價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健、持續(xù)的騰飛，這才是企業(yè)上市的真正目的。

選妥一個(gè)上市地點(diǎn)

比較適合中國(guó)企業(yè)上市的境外 創(chuàng)業(yè)板 市場(chǎng)有：香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、美國(guó)納斯達(dá)克股票交易市場(chǎng)、英國(guó)倫敦交易所AIM市場(chǎng)和新加坡交易所凱利板等。

選擇境內(nèi)還是境外，如果選擇境外的話，該選擇哪一個(gè)？準(zhǔn)備在境外上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)境外主要證交所的不同特點(diǎn)有一個(gè)客觀、全面的了解。包括：不同證交所的上市規(guī)則、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、年費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、再融資要求、所在國(guó)家與地區(qū)的法律、財(cái)務(wù)、稅收制度、經(jīng)濟(jì)社會(huì)特點(diǎn)等。

關(guān)于上市地的選擇，要綜合很多方面考慮。選擇上市地的核心并不是選擇交易所，而是選擇企業(yè)自己的股東和市場(chǎng)，這樣才能使產(chǎn)業(yè)發(fā)展與 資本市場(chǎng) 發(fā)展相得益彰。企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)上市還是在境外上市，一般應(yīng)考慮以下因素：

1、是否符合該交易所的上市條件。上市規(guī)則太專業(yè)了，建議咨詢投行或律師。

2、上市費(fèi)用的差別。一般來(lái)講，國(guó)內(nèi)上市的費(fèi)用低于國(guó)外，但費(fèi)用不是唯一的考慮因素。

3、不同市場(chǎng)的交投狀況、市場(chǎng)容量、資金充沛程度。

4、公司產(chǎn)品市場(chǎng)或客戶的地域分布。對(duì)任何要上市的公司而言，其最自然的投資者群體應(yīng)當(dāng)是其產(chǎn)品的消費(fèi)者，他們最知道公司的投資價(jià)值，消費(fèi)者所在地也是一個(gè)公司上市的理想所在地。

5、不同上市地的行業(yè)認(rèn)同度。以 房地產(chǎn) 行業(yè)為例，上市并非地產(chǎn)公司的最佳融資模式，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商從來(lái)不是海外股票市場(chǎng)的寵兒，尤其在美國(guó)。除了香港之外，中國(guó) 房地產(chǎn)企業(yè) 在海外幾乎未實(shí)現(xiàn)過(guò)成功上市。
6、擬上市地投資者對(duì)中國(guó)及中國(guó)企業(yè)的認(rèn)同度。

7、上市后的合規(guī)成本。這要看兩個(gè)方面，一是上市地法律的寬嚴(yán)程度，一是上市后為了合規(guī)所需聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用。

穩(wěn)住一支隊(duì)伍

企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行人最近兩三年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員不能發(fā)生重大變化。否則，將不符合創(chuàng)業(yè)板及中小板發(fā)行上市條件。

例如，有一家企業(yè)，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)管理層重要成員發(fā)生變化，發(fā)行人核心技術(shù)的創(chuàng)始研發(fā)人被免去總裁職務(wù)，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人也發(fā)生變化，發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)還發(fā)生了多人次的董事、副總裁變動(dòng)情況。作為技術(shù)主導(dǎo)型企業(yè)，上市前發(fā)生管理層主要成員變化對(duì)發(fā)行人未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、技術(shù)研發(fā)及發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施存在重大影響，而申報(bào)材料未反映該等管理層變化后對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響程度，進(jìn)而致使公司經(jīng)營(yíng)存在重大變化的風(fēng)險(xiǎn)。所以，發(fā)審委否決了該公司的發(fā)行上市申請(qǐng)。因此，企業(yè)上市，要穩(wěn)住一支隊(duì)伍。

等待一個(gè)好時(shí)機(jī)

市場(chǎng)狀況是決定上市時(shí)間的一個(gè)重要因素，要有預(yù)見(jiàn)、有膽識(shí)、有準(zhǔn)備，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。最適合上市的時(shí)間就是使投資者認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?cè)陬A(yù)期中會(huì)有良好增長(zhǎng)，而并非業(yè)績(jī)已經(jīng)達(dá)到高峰的時(shí)候。

做太陽(yáng)能的企業(yè)不少，有很多企業(yè)都比無(wú)錫尚德早。中國(guó)最早的太陽(yáng)能企業(yè)桑普、開(kāi)創(chuàng)中國(guó)太陽(yáng)真空集熱管產(chǎn)業(yè)化的清華陽(yáng)光、中國(guó)最大的太陽(yáng)能熱水器企業(yè)皇明太陽(yáng)能等等。但是，他們都沒(méi)能上市。在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的力諾太陽(yáng)也只是借殼而已，畢竟不是堂堂正正地直接上市。無(wú)錫尚德成立僅僅四年，卻成為“中國(guó)太陽(yáng)能第一股”。“中國(guó)太陽(yáng)能第一股”為什么會(huì)是無(wú)錫尚德而不是其他企業(yè)呢？

首先，按施正榮的話說(shuō)是“我們?cè)谝粋€(gè)合適的時(shí)機(jī)介入了一個(gè)好行業(yè)。”。在尚德成立之時(shí)，太陽(yáng)能行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)逐步爆發(fā)的賣方市場(chǎng)。

其次，尚德處于價(jià)值鏈中利潤(rùn)最豐厚的位置，又是國(guó)內(nèi)的龍頭企業(yè)。太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最豐厚的是上游晶體硅加工和硅電池的生產(chǎn)，在中國(guó)，尚德執(zhí)其牛耳。尚德的快速擴(kuò)張使其很快躍居國(guó)內(nèi)同類型的企業(yè)前列。
再次，尚德對(duì)上市時(shí)機(jī)的把握比較到位。2005年初《京都議定書(shū)》的簽訂，使得全球太陽(yáng)能股票價(jià)格平均上漲了一倍。在這樣一個(gè)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的行業(yè)背景下，境外資本對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)興趣甚高。

所以說(shuō)，企業(yè)上市，時(shí)機(jī)很重要。時(shí)機(jī)不是我們能控制的，但我們要有耐心，等待一個(gè)好的上市時(shí)機(jī)。不過(guò)有的時(shí)候，實(shí)在等不及，只好逆境上市的例子也不少。新浪當(dāng)年就是這樣。