融資比例不協(xié)調(diào)，通常表現(xiàn)為企業(yè)并購過分依賴單一融資渠道，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)和成本均呈現(xiàn)出較高的水平。如，過分依賴股權(quán)融資，放棄采用債務(wù)債券融資方式，從而導(dǎo)致 資本市場(chǎng) 失衡并使公司喪失發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿功能的機(jī)會(huì)；或過分依賴銀團(tuán)貸款，極大地提高了利息成本和到期還本的風(fēng)險(xiǎn)。

“股權(quán)融資偏好”在我國 上市 公司并購融資中是很明顯的一個(gè)特點(diǎn)。它導(dǎo)致債券市場(chǎng)，特別是企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，使得過多資金集中于股票市場(chǎng)，從而導(dǎo)致整個(gè)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。目前我國大多數(shù)上市公司都保持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率，有些上市公司的負(fù)債甚至為零，對(duì)股權(quán)融資的強(qiáng)烈偏好，同時(shí)也導(dǎo)致企業(yè)喪失了通過負(fù)債發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的機(jī)會(huì)。

然而，在另外一些并購案中則顯示出完全相反的情況，表現(xiàn)為過度依賴銀行貸款融資。如：在聯(lián)想并購案例中，向銀團(tuán)貸款是最主要的融資方式，其明顯偏高的債務(wù)融資比例使得 企業(yè)財(cái)務(wù) 成本和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不可避免地上升。因?yàn)橥ǔＧ闆r下，以直接向銀行或銀行金融機(jī)構(gòu)貸款的間接融資必須支付固定的利息，同時(shí)還本期限也是固定的, 這些都是造成財(cái)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)上升的原因。聯(lián)想12.5億美元并購總資金中，向國際銀團(tuán)貸款額高達(dá)6億美元，相當(dāng)于一半的并購資金，比例明顯偏高。再如，京東方在收購韓國現(xiàn)代TFT-LCD業(yè)務(wù)和冠捷科技案例中，也是通過向銀行大規(guī)模借貸獲得并購資金的。債權(quán)過于集中通常對(duì)企業(yè)影響很大， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 高，因此存在著極大的潛在隱患。