對于大多數(shù)中小企業(yè)家來說,
風險投資
這個領(lǐng)域充滿了誘惑,造富神話每日
都在發(fā)生,也許下一個砸中的就是自己。而在投資人看來,這個無限熱鬧的市場存在著旺盛的生命力,也存在著很多的誤區(qū)和強烈的信息雜音,創(chuàng)業(yè)者對風險投資有著相當多的誤解和困惑。
日前,鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官葉鋒就企業(yè)普遍關(guān)心的融資問題做了解答,在他看來,融資不是一廂情愿的事,要做到你情我愿,企業(yè)與投資方必須建立起信任,把雙方的需求對接起來。
□贏周刊記者 翁申霞
上半夜先想別人
贏周刊:隨著加息、提高存款準備金率等收緊銀根的政策出臺,中小企業(yè)的融資環(huán)境有惡化的趨勢。找銀行這條路走不通的話,找風險投資又有多大可能性呢?
葉鋒:企業(yè)去銀行貸款,第一先問你有多少資產(chǎn)。如果有專有設備,最多(按照設備的價值)給你打個20%-30%的折扣。我曾經(jīng)在德意志銀行工作過大半年,德意志銀行也是個商業(yè)銀行,商業(yè)銀行就是下雨天收傘,出太陽趕緊給你送傘,出大太陽恨不得送兩把傘。
銀行出于風險的考慮,要保證存款的安全,有保底的承諾,必然是避風險而不是趨風險的。做股權(quán)投資正好相反,我們也希望規(guī)避風險,但如果能尋找高成長高回報的企業(yè),我們愿意冒風險。銀行更多是信任你的資產(chǎn)和現(xiàn)金流,但要融資的企業(yè)通常資產(chǎn)不多、現(xiàn)金流不是很好。基金則看長遠、看未來。所以,企業(yè)以前有原罪沒關(guān)系,只要你愿意痛改前非,歷史問題是可以解決的,最多成立一個新公司重新開始。作為投資人,只要是好企業(yè),我們有這個耐心,我們可以等。沒有資產(chǎn)也沒有關(guān)系,這些都不是考量的因素。
贏周刊:對很多企業(yè)來說,以前從來沒有跟投資人打過交道,在進行融資之前,應該做哪些準備工作?
葉鋒:我們常說“上半夜想想別人,下半夜想想自己”。意思就是做融資的時候,先換位思考,給我錢的人是什么想法。找投資人的時候不要自己一廂情愿,畢竟是做買賣,必須把雙方對接起來,弄明白到底什么對投資人有吸引力。
先了解投資人的苦惱
贏周刊:怎樣能提高融資成功的可能性?
葉鋒:你如果知道投資人為什么而苦惱,那融資成功的可能性就很大了。首先,投資人的信息爆炸,每日
都有無數(shù)的項目送來,全國上千萬個企業(yè)通過各種渠道找到投資人。更有甚者,前段時間,有人把所有的基金投資人聯(lián)絡方式都公布到網(wǎng)上去了,無數(shù)人不停地給他們打電話。投資人每日
也只有24小時,他們都特別忙,這是他們特別痛苦的地方。那你該怎樣讓投資人在茫茫的信息大海里注意到你?這是你要考慮的第一個問題。
第二個問題是如何建立信任感。絕大部分企業(yè)來找投資人的時候,雙方都是不認識的,沒有任何私人交情的基礎,投資人要在很短的時間判斷這個商業(yè)計劃書是真是假。投資人見到企業(yè)的第一個想法就是,怎么證明這個人不是騙子,所以建立起信任感很重要。
第三,投資人還是要賺錢的,不管在外面說的怎么高尚,為社會做多少貢獻,他的核心目的還是要為投資者賺到最好的回報。投資人生存的唯一理由,就為他的投資者創(chuàng)造回報,在這個過程中能為社會創(chuàng)造價值是最好,但他的目的絕不是去做公益,不會僅僅因為看你可憐、你的企業(yè)對社會很有用來投你。
一定要告訴投資人你怎么賺錢,比如你的政府支持、品牌、技術(shù)、團隊等等,都是圍繞怎么為企業(yè)創(chuàng)造好的價值。這看起來很殘酷、很庸俗,但也很重要。
投資人也怕騙子
贏周刊:為什么您說建立信任感很難?
葉鋒:雙方的交流是很困難的,經(jīng)常雞同鴨講。比如一個老板跟我說,他的利潤率是百分之一百,這在企業(yè)里的意思是一塊錢的東西賣了兩塊錢。從我們專業(yè)的眼光來看,利潤率是不可能百分之一百的,因為我們說的利潤率是用利潤除以
銷售
額。一塊錢的東西賣兩塊錢,在行業(yè)里我們認為利潤率是百分之五十,這樣就很容易產(chǎn)生誤會。這個很簡單例子說明,投資人與企業(yè)家是不在一個話語體系里的,雖然講的都是漢語,但說的不是同一個意思。這種情況往往容易讓投資人誤解,覺得你是騙子。我們經(jīng)常碰到類似的問題,因為這樣的誤解導致整個案子做不成。
我們最近做的一個案子也遇到類似的問題。那個老板的手機有問題,本來都談的差不多了,投資人給他打了十幾個電話、發(fā)短信,不知道什么原因,整整十天都沒有收到回復。投資人不知道怎么回事,說算了不做了。等企業(yè)再找回他就很難挽回了,因為已經(jīng)做出了決策,重新啟動是一件非常復雜的事情。
贏周刊:除此之外,投資人還會遇到哪些“苦惱”?
葉鋒:投資人去調(diào)研也會遇到很多煩惱、遇到很多騙子。某個做服裝連鎖的企業(yè),投資人去調(diào)研的時候,老板請員工穿著便服假裝在買東西,偽造虛偽的繁榮。這種例子還有很多,一個做柴油的企業(yè),在投資人去考察的時候請了很多空車進進出出,造成非常繁忙的景象。
在專業(yè)上也有痛苦。很多人覺得投資人是最聰明的,其實未必。大部分投資人是學金融出身的,而不是學技術(shù),對行業(yè)會因為見多而識廣,但不見得最了解。所以企業(yè)一定要非常耐心、系統(tǒng)地給他講行業(yè)的情況,當然他如果很懂就可以跳過去。
好公司的三大標準
贏周刊:什么項目對投資人有吸引力?好公司有沒有什么標準?
葉鋒:總的來說,好公司可以分成幾大類:第一,是能賺錢的公司,第二,能
上市
的公司。不見得能上市的公司就能賺錢,他只是符合上市規(guī)范而已。我見過很多很差的企業(yè)包裝了以后也上市了,上市以后就倒貼,被告上法庭,甚至退市。紅紅杉資本有一個很優(yōu)秀的投資人,很不幸投了亞洲傳媒,在日本上市了。企業(yè)的董事長把錢亂用,把企業(yè)做砸了,投資人后來不得不離開,非??上?。
還有一種好公司,比如開個餐館,一年能賺50萬,回報率非常高。但是投資人關(guān)心能否持續(xù)賺錢,回報能否持續(xù)下去,是越來越高還是越來越低還是維持現(xiàn)狀?私人老板一年賺50萬,賺個十年二十年也很不錯。有很多家族企業(yè)都是如此,可能沉淀了一百多年,做到全世界最好了,但規(guī)模不大,也不開分店,也能積累很多財富。這樣的企業(yè)對老板好,但是對投資人不感興趣。投資人關(guān)心的是你開的咖啡館能不能做成星巴克(類似的連鎖公司)。
只要企業(yè)的規(guī)模能夠做大,錢不是問題,中國現(xiàn)在的錢太多了。很多人抱怨找不到錢,其實不是錢的問題,錢是足夠多的。最近富?;鹉假Y目標10個億,最后實際融資額25億,據(jù)說有意向的差不多有30多億。達晨創(chuàng)投也是如此,募資15億,結(jié)果收到30億。中國市場錢非常多,只要企業(yè)把事情做好了,不用擔心錢的問題。
贏周刊:如果目前還沒賺錢的企業(yè),您是否會考慮?
葉鋒:當然,我們現(xiàn)在看到很多“不賺錢”的企業(yè)也上市了,比如360、優(yōu)酷,這是新經(jīng)濟的特殊情況。新經(jīng)濟在美國有兩類企業(yè)不賺錢也可以上市:一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),只要用戶基礎足夠大,未來就有可能找到商業(yè)模式;二是生物工程企業(yè),因為技術(shù)含量非常高,如果這種藥在未來有巨大的市場,現(xiàn)在不賺錢沒關(guān)系,只要過了技術(shù)這道坎就能賺大錢。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不能這樣,確實要正在賺錢、賺大錢,投資人才有興趣。
葉鋒介紹
葉鋒,鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官,1988年赴美攻讀分子生物學博士學位,后轉(zhuǎn)入金融領(lǐng)域,進入名列全球金融領(lǐng)域排名前五名的美國紐約大學斯登商學院學習,獲MBA學位,畢業(yè)時榮獲斯登學者獎。
曾任曼哈頓資本集團共同創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官、曼哈頓投資公司首席執(zhí)行官?;氐街袊埃诿绹~約華爾街任職于全球性金融集團德意志銀行投資銀行部,現(xiàn)任中國國際投資促進會投融資工作委員會創(chuàng)會理事,鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官,并在上海交通大學教授國際創(chuàng)業(yè)投資師課程。
葉鋒擁有十多年的華爾街投資銀行和中國
資本市場
的操作經(jīng)驗,對許多行業(yè)的競爭、現(xiàn)狀與趨勢有著深刻的理解,他所領(lǐng)導的團隊為國內(nèi)外客戶提供專業(yè)的海外融資(
私募
或海外上市)、跨國收購兼并及投資管理服務。葉鋒在中國各行業(yè)擁有廣泛的關(guān)系和項目源,并與一大批對中國市場有極大投資興趣的海外投資基金和金融機構(gòu)保持密切的合作關(guān)系。在過去幾年里,葉鋒和他的團隊完成了超過三億美元的投資交易,投資項目包括奧泰醫(yī)療、銳意泰克、我武生物科技、51.com、湖南同心、
北京
樂普四方等企業(yè)。