雖然團(tuán)購鼻祖Groupon此前已經(jīng)上市，但中外市場各異。

11月10日，據(jù)外媒報道，拉手網(wǎng)已暫停納斯達(dá)克上市路演。此間還有消息補(bǔ)充稱，只是暫停路演，并未中止IPO。

這一變故讓國內(nèi)翹首以盼的團(tuán)購網(wǎng)站們忐忑不已。他們都打著各自的小算盤，但都有一個共同的目標(biāo)：上市。而走得最快的拉手網(wǎng)無疑是他們在資本市場最好的試金石。

雖然團(tuán)購鼻祖Groupon此前已經(jīng)上市，但中外市場各異，何況自上市至今(11月10日)，Groupon的股價一路拉陰，實在不堪托付。

或許可以用三個比喻來設(shè)問，描述國內(nèi)團(tuán)購所處的境遇。

一、地獄還是天堂

首先應(yīng)明白Groupon和拉手網(wǎng)是不同的。Groupon能上市，并不意味國內(nèi)的團(tuán)購網(wǎng)站都能依此趟出一條同樣的路子。

團(tuán)購，這種肇始于美國Groupon網(wǎng)站的商業(yè)模式，在國外與國內(nèi)，因著市場復(fù)雜因素的不同，衍生出兩重天地：一為天堂，一為地獄。

在美國，截至目前，所有的團(tuán)購網(wǎng)站加起來也不過是480余家，但用戶超過百萬級的并不多，對手屈指可數(shù)：Living Social、Google、Foursquare。其中，亞馬遜投資的Living Social才是Groupon最大的對手，但前者的業(yè)務(wù)規(guī)模只有后者的一半。也因此，Groupon得以獨(dú)占潮頭，迅速擴(kuò)展，領(lǐng)全球團(tuán)購行業(yè)之先。

饒是如此，這天堂也非真正的天堂，Groupon的盈利模式屢遭質(zhì)疑，一度中止IPO，重啟之后才于11月4日堪堪上市，融資規(guī)模較最初縮水近半。

在中國，對團(tuán)購的質(zhì)疑是相似的，此外還意味著超過5000多家同行的廝殺，從千團(tuán)大戰(zhàn)到9月開始隱現(xiàn)的千團(tuán)倒閉，其間詐騙、假貨、挖角、裁員、搶用戶、拖欠貨款、廣告惡戰(zhàn)、金錢公關(guān)，丑聞充斥，中國式的野蠻生長讓這片市場色如紅海，勢如煉獄。

僅從Groupon與拉手網(wǎng)的毛利率比較就可看出國內(nèi)外市場競爭的不同。業(yè)內(nèi)人士披露，目前行業(yè)的整體毛利率大約在10%左右，有些團(tuán)購網(wǎng)站為了吸引用戶甚至不惜賠本賺吆喝。拉手網(wǎng)招股書顯示，2011年上半年拉手網(wǎng)的平均毛利率為9.23%，和Groupon高達(dá)40%的毛利相形見絀。

二、冬天還是春天

冬天還是春天，可以形容不同實力的團(tuán)購網(wǎng)站對行業(yè)溫度的感受。

行業(yè)的潮退從大規(guī)模裁員、倒閉開始。8月份高朋裁員撤站，此后開始，團(tuán)購行業(yè)引起震蕩。據(jù)《全國團(tuán)購網(wǎng)站普查數(shù)據(jù)公報》顯示，截至2011年10月底，全國范圍內(nèi)已有1483家團(tuán)購網(wǎng)站在激烈的競爭中關(guān)閉、退出團(tuán)購市場，其中，僅10月關(guān)閉的團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量就高達(dá)456家，環(huán)比增8.8%。千團(tuán)倒閉并不夸張。

美團(tuán)網(wǎng)CEO王興在8月份預(yù)言“半年后將迎來團(tuán)購網(wǎng)站資本的冬天，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰將更加嚴(yán)峻，有能力再拿到融資的公司估計不超過5家。”這個預(yù)言不到半年已經(jīng)應(yīng)驗。

團(tuán)購行業(yè)寒風(fēng)蕭瑟，但仍有人視作春天，逆風(fēng)進(jìn)場。8月下旬，主打“O2O”概念的行業(yè)黑馬“千品網(wǎng)”挾巨資高調(diào)闖入了團(tuán)購市場，它的母公司是中赫集團(tuán)，曾開發(fā)被稱為“北京最貴樓盤”釣魚臺7號院。這可能是目前為止，團(tuán)購行業(yè)姍姍來遲的闖入者中錢包最鼓的主兒了。

在千品網(wǎng)副總裁元鵬看來，團(tuán)購的模式過于簡單，行業(yè)門檻并不高。因此，兩年來團(tuán)購網(wǎng)站紛紛涌現(xiàn)，魚龍混雜。因為和商家存在著一個賬期，有錢的、沒錢的可以進(jìn)入，只要有流量在，便可拆東墻補(bǔ)西墻。在行業(yè)高速發(fā)展的階段，一些本來沒什么底子的團(tuán)購網(wǎng)站也獲得了發(fā)展，但是到了行業(yè)衰退期，“潮水退去后，誰沒穿褲子就看出來了”。

元鵬提到的“賬期”是由團(tuán)購的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定的：商戶團(tuán)購網(wǎng)站消費(fèi)者。這個的商業(yè)流程中，中間商團(tuán)購網(wǎng)站無法逾越，就導(dǎo)致了“賬期”的存在。最典型的例子可從Groupon的財務(wù)文件上看出。

在Groupon的資產(chǎn)負(fù)債表上，“應(yīng)付商家賬款”一項從2008年到2010年逐年上升，其中，2010年是1.49億美元。假設(shè)商家一舉收回這1.49億美元的應(yīng)收款，Groupon的運(yùn)營現(xiàn)金流8688.5萬美元則資不抵債。由此可以揭示團(tuán)購網(wǎng)站的運(yùn)營現(xiàn)金流來源，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站急于上市的原因也不言而喻。

這個實實在在燒錢的行業(yè)，不成功便成仁，如果不是背靠資金，上市是唯一的超生之道。

三、向左走還是向右走

國內(nèi)很多團(tuán)購網(wǎng)站們現(xiàn)在都面臨著一個選擇：向左走還是向右走選實物類團(tuán)購還是服務(wù)類商城?

拉手團(tuán)的IPO暫停，使得國內(nèi)的團(tuán)購網(wǎng)站上市之路多了很多變數(shù)。固有的團(tuán)購模式不足以講述一個吸引人的故事，一些團(tuán)購網(wǎng)站們開始向更廣闊的O2O模式摸索。

新近的是拉手團(tuán)，據(jù)稱，拉手網(wǎng)已向多個分站傳達(dá)信息，商家每半年交納1980元費(fèi)用，便可由拉手網(wǎng)代運(yùn)營其商城上的店鋪，并免費(fèi)或低價發(fā)布促銷、打折信息。

更早的是窩窩團(tuán)，今年7月，窩窩團(tuán)收購55.com域名，目前已將該域名站打造成與淘寶商城類似的B2B2C模式。

最專業(yè)的是千品團(tuán)，橫空殺入團(tuán)購行業(yè)后，主打的就是“O2O”的概念，它背靠幾億的資金支持，聲稱要做服務(wù)類的淘寶商城平臺，連接線上和線下。

但拉手團(tuán)的動作仿佛迷蹤拳，讓人看不清步法。它一面向淘寶商城式的平臺上靠，一面卻把經(jīng)營重心向?qū)嵨镱悎F(tuán)購靠。根據(jù)其10月29日提交的招股書，拉手網(wǎng)提交上市申請擬融資1億美元，而截至第三季度，其本地化服務(wù)類團(tuán)購比例已由去年的70%降至33%左右。

有觀點(diǎn)指出，實物類團(tuán)購能最快盈利，滿足上市財報需要。服務(wù)類團(tuán)購則是電商走O2O的一個挺火的概念。

千品網(wǎng)副總裁元鵬分析，做實物類團(tuán)購是一個全產(chǎn)業(yè)鏈的動作，必須在IT系統(tǒng)、客服、物流、倉儲上布局，才能做好服務(wù)質(zhì)量，這對財務(wù)也是一個壓力。而如果等到把這所有的環(huán)節(jié)都完成之后，他們會發(fā)現(xiàn)，他們跟現(xiàn)在的京東、當(dāng)當(dāng)?shù)瘸墒祀娚虥]什么兩樣了。賠本賺吆喝的路子無法長久持續(xù)，到了那時，他們又憑什么去競爭呢?

因此，元鵬認(rèn)為，團(tuán)購網(wǎng)站的差異化戰(zhàn)略，只有往服務(wù)類平臺走才有希望。千品網(wǎng)做的是服務(wù)類的電商平臺，并不想往團(tuán)購上靠。團(tuán)購的本質(zhì)只是一種促銷手段，現(xiàn)在人們把這個概念單獨(dú)提出來，放大了做團(tuán)購網(wǎng)站。團(tuán)購網(wǎng)站最終有可能回歸本質(zhì)，恢復(fù)銷售電商的真面目。