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據(jù)悉雙方已經(jīng)簽署了相應(yīng)協(xié)議，提交相關(guān)部門審核，最遲將于2022年完成股權(quán)調(diào)整的變更。屆時，中國針對外資在汽車合資企業(yè)中的股比限制政策也將到期，外資股比全面放開，寶馬集團(tuán)正式將華晨寶馬收入麾下。

華晨近些年還能勉強(qiáng)度日，基本靠的就是寶馬在背后作為技術(shù)和資金支撐。如今，華晨寶馬作為中國汽車合資企業(yè)中第一個打破50:50合資股比的企業(yè)，寶馬和華晨之間的利潤天平無疑將被打破。業(yè)界更有大膽預(yù)測稱，或許在不久的將來，寶馬還會繼續(xù)撒網(wǎng)，直到“全資”，那時華晨也只能淪為寶馬的代工廠。

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在接受媒體采訪時指出，作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樣本之一，汽車產(chǎn)業(yè)是有管理的開放行業(yè)。在李稻葵看來，華晨寶馬股比變化對跨國車企與中國企業(yè)發(fā)展都是好事情，隨著發(fā)展進(jìn)程的變化，中國汽車需要面臨更充分的競爭。充分競爭帶來充分發(fā)展，這是包括汽車在內(nèi)各行各業(yè)必須看到的新經(jīng)濟(jì)形勢，也是國家倡導(dǎo)汽車股比放開的目的，未來，股比調(diào)整不會只是華晨寶馬個案。

華晨福禍相倚

10月11日，華晨寶馬迎來了15周年的紀(jì)念日，伴隨而來的還有寶馬集團(tuán)36億歐元對其25%股份的收購，這也就意味著，寶馬集團(tuán)將占華晨寶馬75%的股份。與此同時，寶馬集團(tuán)還將新增投資30億歐元，用于啟動全面工廠擴(kuò)建和新廠區(qū)建設(shè)。鐵西工廠產(chǎn)能將迎來加倍增長，大東工廠也將展開技術(shù)升級和改擴(kuò)建工作，預(yù)計(jì)未來3–5年，華晨寶馬合資企業(yè)年產(chǎn)能將逐步增加至65萬輛。

德國寶馬集團(tuán)董事長科魯格表示，寶馬集團(tuán)把中國作為寶馬戰(zhàn)略的重中之重。“中國是一個巨大的市場，美國和德國的市場加起來也比不過中國。”科魯格說，“但在我們的戰(zhàn)略中，中國不僅是一個巨大的市場，更將成為一個世界性的生產(chǎn)基地，直接向世界其他市場出口汽車。”

即便有著如此美好的前景規(guī)劃，華晨中國的股價還是應(yīng)聲而跌。10月11日當(dāng)天，在港上市公司華晨中國停牌。第二天復(fù)牌后，開盤即下跌17.47%，隨后更是一路下滑，最大跌幅將近30%。投資者對華晨中國缺乏信心，確實(shí)是因?yàn)槠髽I(yè)的業(yè)績表現(xiàn)不如預(yù)期。

從華晨中國2017年的財報來看，華晨寶馬當(dāng)年共盈利104.754億元，其中歸屬于華晨中國的52.4億元凈利潤也是其全部利潤來源。2017年華晨中國凈利潤為43.8億元，也就是說，除了來自華晨寶馬的投資收益，華晨旗下不但沒有可以盈利的資產(chǎn)，業(yè)務(wù)虧損反而高達(dá)8.62億元。因此，大多數(shù)投資者擔(dān)心即使有寶馬一次性支付的36億歐元股權(quán)購買價加持，但是，華晨中國畢竟喪失了一半的利潤來源，恐怕很難支持太久。

不過，也有投資者認(rèn)為，華晨寶馬有了額外的增資，以后更容易做大市場，盡管華晨中國分到的份額少了，但并不意味著一定會減少收益。

無論怎樣，自主品牌躺著賺錢的時代終究要過去，股比放開，倒逼自主車企做大做強(qiáng)。而目前，華晨的產(chǎn)品競爭力與吉利、長城、長安等一線自主品牌，仍相距甚遠(yuǎn)。

寶馬想做全球老大

最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月，寶馬在全球銷量達(dá)到200710輛，不過同比增長只有0.8%；1–9月，累計(jì)銷量1566216輛，還是緊隨奔馳位列第二。不過，寶馬9月在華銷量同比增長13%，環(huán)比也增長11%。寶馬集團(tuán)負(fù)責(zé)生產(chǎn)的董事齊普策曾表示，目前寶馬已有六款BMW國產(chǎn)車型在沈陽生產(chǎn)，國產(chǎn)車型對BMW在華銷售的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過2/3。因此，寶馬要想在中國市場對奧迪進(jìn)行沖擊，在全球市場對奔馳進(jìn)行反攻，就必須做好“中國戰(zhàn)略”。

全國乘用車聯(lián)席會秘書長崔東樹對時代周報記者分析稱，此前，由美國出口到中國的汽車關(guān)稅被提升到了40%，這使得以美國作為SUV和大型轎車生產(chǎn)基地的寶馬，受到了較大影響。寶馬提升旗下車輛在中國市場的售價，降低市場競爭力，倒不如加大對中國的本土投入。

因此，華晨寶馬要在沈陽鐵西中德高端裝備制造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)華晨寶馬第三工廠。根據(jù)規(guī)劃，新工廠能夠達(dá)到100%電動車生產(chǎn)。預(yù)計(jì)2020年本土生產(chǎn)的BMW iX3車型是繼i3之后第一款BMW品牌下的純電動車型。而且，這款車將只在中國生產(chǎn)，不僅供應(yīng)中國市場需求，也出口全球市場。同時，沈陽也將成為寶馬集團(tuán)新能源汽車開發(fā)和生產(chǎn)的全球基地之一。

此外，2022年左右，寶馬X5及BEV汽車也將進(jìn)行本土化生產(chǎn)。其實(shí)，在大型豪華SUV級別，很少有品牌選擇在中國生產(chǎn)。不過，眼下在全球市場，寶馬7系、5系、3系，已經(jīng)被奔馳S級、E級、C級全面超越，僅僅只有寶馬X5還實(shí)現(xiàn)著對GLE的壓制。但是，隨著全新GLE的上市，寶馬X5也只能通過國產(chǎn)來在銷量上進(jìn)行大幅提升，希望以全新寶馬X5以及代號為G20的全新寶馬3系為兩翼，在全球市場對奔馳進(jìn)行圍剿。

下一個會是誰

自從今年4月份，發(fā)改委明確表示7月28日起放開放寬外資股比限制后，行業(yè)內(nèi)人士就預(yù)測，外資品牌在國內(nèi)的競爭格局會發(fā)生變化：一方面是加大持股比例，另一方面是會和多個國內(nèi)車企成立合資品牌，廣泛布局搶占市場。

目前，大眾、奔馳、寶馬、通用、福特、本田、豐田、菲亞特以及現(xiàn)代等，在國內(nèi)存在的合資品牌汽車及持股比例，絕大部分都是五五開，只有一汽–大眾、上汽大眾以及北京奔馳，外資持股分別為48%、40%及49%。股比限制放開后，寶馬開了先例，后續(xù)哪家合資公司將跟進(jìn)也備受關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，北汽集團(tuán)銷量71.96萬輛，凈利潤80.45億元，但是，北京奔馳對利潤的貢獻(xiàn)接近90%，自主品牌虧損高達(dá)15.51億元。業(yè)內(nèi)人士分析，北京奔馳與華晨寶馬有著太多的相似性，如果奔馳效仿寶馬，要求高于北京奔馳的股權(quán)份額，那么，北京汽車的股價反應(yīng)可能要比華晨中國更加劇烈。

此外，大眾和通用都是最早進(jìn)入中國成立合資品牌的外國車企，上汽大眾和上汽通用在銷量上一直也都遙遙領(lǐng)先國內(nèi)其他合資品牌，今年首9個月，銷量合計(jì)占比上汽集團(tuán)總銷量的57.4%。因此，大眾和通用在合資公司中也有較重的話語權(quán)。除此之外，奇瑞與捷豹路虎的合作，中方企業(yè)也是處于劣勢。

不過，也有行業(yè)分析師表示，決定各方股比要看各自的價值和貢獻(xiàn)，一些表現(xiàn)較弱的自主品牌股比會下降，但也不排除一些合資公司外方股比也有降低的可能性。豪車的利潤較高，是最有可能變更股比的，不過也要看各方的實(shí)力如何，特別是一些外資車企已實(shí)現(xiàn)了大幅度的本土化，對合作伙伴的依賴程度較高，一些在中國生產(chǎn)的車型甚至出口到了國外市場，變更股權(quán)關(guān)系還是會比較謹(jǐn)慎。