前兩年還是一派繁榮景象，身邊的企業(yè)快速擴(kuò)張，收購此起彼伏，招兵買馬好不熱鬧。然而2018年形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，仿佛高速路上飛馳的汽車突然急剎：一些企業(yè)融資出現(xiàn)問題債務(wù)違約，伴隨股價(jià)大跌，相關(guān)板塊甚至A股受到傳染，大股東質(zhì)押股票頻頻傳來爆倉消息……

2018年，民營(yíng)企業(yè)家的經(jīng)歷堪稱驚心動(dòng)魄，企業(yè)債券違約高達(dá)百余只，違約金額接近1200億，是過往債券違約高峰年的三倍！這其中絕大部分都是民營(yíng)企業(yè)。而規(guī)模更小的中小微企業(yè)受到的沖擊更早，前幾年還熱熱鬧鬧，如今有的已舉步維艱。

險(xiǎn)象重重背后都指向同一個(gè)核心原因：缺錢！整個(gè)市場(chǎng)融資突然收緊，公司經(jīng)營(yíng)和債務(wù)受到影響，日子變得艱難起來。

投資人士預(yù)言：2019年將是過去十年最差的一年，將是未來十年最好的一年！

許明已經(jīng)做好準(zhǔn)備，公司不再招收新員工，收購項(xiàng)目叫停，準(zhǔn)備多種融資渠道以備急用。

危機(jī)突然從天而降

最近爆出裁員的企業(yè)越來越多，涉及多個(gè)行業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)裁員兇猛，摩拜單車傳言裁員30%，去哪兒網(wǎng)年底裁員超過百人，京東、知乎、斗魚、錘子、美圖、趣店等紛紛被爆裁員；證券行業(yè)早就撐不住了，中信建投上半年就裁員超過500人，全年減員或超1000人，其他券商也在裁員、降薪、停招；房地產(chǎn)企業(yè)啟動(dòng)裁員模式，銷售排名前20房企中已有7家提出通過裁員過冬,千億規(guī)模的房企旭輝地產(chǎn)擬裁員8%……

裁員的企業(yè)名單仍在增加，看到市場(chǎng)上此起彼伏的裁員信息，許明心里一陣陣發(fā)涼，自己公司過去每年招收大學(xué)畢業(yè)生，現(xiàn)在已通知人事部門統(tǒng)統(tǒng)停招，“必要的時(shí)候也要裁員，員工難過，老板其實(shí)更難過！”

比起那些被裁的員工，許明等企業(yè)老板更早地感覺到冬天來了。他清楚地記得，今年5月份，凱迪生態(tài)、ST中安、盛運(yùn)環(huán)保、神霧環(huán)保等企業(yè)出現(xiàn)集中性債務(wù)違約， 同時(shí)債券融資遭受巨大沖擊，債券發(fā)行取消、推遲的大增，當(dāng)時(shí)涉及300多只債券、超過1800億的債券發(fā)不出去，債務(wù)危機(jī)如洪水猛獸般兇惡撲來。

緊接著，他的同行也債務(wù)違約了，一旦債券融資發(fā)不出去，導(dǎo)致后面到期的債務(wù)連續(xù)違約，隨后幾個(gè)月該公司股價(jià)瀑布式下跌，拖累同一板塊的企業(yè)股價(jià)大跌，情形危急，質(zhì)押爆倉拉響警報(bào)，一些上市公司老板發(fā)了瘋似的到處找錢，爆倉、補(bǔ)倉……

許明的公司近年發(fā)展不錯(cuò)，業(yè)績(jī)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)安排比較謹(jǐn)慎，但是這并不能使他高枕無憂，公司股票照樣殺跌，他質(zhì)押的股票轉(zhuǎn)眼就到了平倉線，調(diào)動(dòng)所有能調(diào)動(dòng)的資金，一次次補(bǔ)倉，不但身家縮水近半，還隨時(shí)面臨公司控制權(quán)的失去。一向淡定的他，也出現(xiàn)了坐臥不寧的狀態(tài)，但是每天回到公司必須佯裝淡定甚至信心滿滿，上千雙員工的眼睛在盯著。他是公司的旗幟，不能表現(xiàn)出一絲一毫的喪氣，穩(wěn)定“軍心”勝過一切。

發(fā)生債務(wù)危機(jī)的公司的老板，日子還要難過得多，未來接二連三數(shù)億甚至數(shù)十億的債務(wù)壓頂，股票質(zhì)押又要錢補(bǔ)倉，屋漏偏遇連夜雨。“越是這時(shí)候，越是沒人愿意借錢給你。”許明說，無論是銀行還是其他金融機(jī)構(gòu)，都是錦上添花易、雪中送炭難。

情形依然沒有好轉(zhuǎn)，高頻的債券違約已經(jīng)成為常態(tài)，許明了解到，截至12月中旬涉及違約債券超過了150只，違約規(guī)模超過1500億元。

近日，以“洛娃”洗衣粉聞名的洛娃科技公告,“17洛娃科技CP001”違約導(dǎo)致“18洛娃科技MTN001”交叉違約，一筆3億短融債引發(fā)的債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，令市場(chǎng)匪夷所思的是，這家公司財(cái)務(wù)報(bào)表亮麗、現(xiàn)金流不錯(cuò)。

盯著不斷冒出的債務(wù)違約的民企，許明預(yù)計(jì)，這個(gè)冬天會(huì)格外漫長(zhǎng)。

來年的迷茫與希望

可怕的不是債券違約，而是企業(yè)和市場(chǎng)喪失信心。

隨著債券違約范圍不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)融資變得更難，許明的信心在消退。作為一家發(fā)展中的民營(yíng)企業(yè)，一旦融資出現(xiàn)問題將關(guān)乎企業(yè)生死。這時(shí)候，一束希望之光照進(jìn)來，讓他為之一振。

11月1日,習(xí)近平總書記主持召開民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)并發(fā)表講話，指出民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的內(nèi)在要素,民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家是我們自己人。許明看到該新聞后心潮澎湃，幾十年摸爬滾打的心酸往事涌上心頭，“國(guó)進(jìn)民退”的爭(zhēng)論終于有了定論，他感覺信心又回來了，民企未來的地位不會(huì)改變。

接著好消息不斷傳來，各地政府紛紛成立紓困基金，向民企伸出緩手，目前政府及金融機(jī)構(gòu)擬發(fā)起設(shè)立的紓困基金規(guī)?？傆?jì)已經(jīng)超過千億元。同時(shí)，一些瀕臨危機(jī)的大企業(yè)已經(jīng)通過多種方式獲得資金，解決債務(wù)的燃眉之急，逐漸回到正常經(jīng)營(yíng)軌道上來。

“雖然救助的是少部分企業(yè)，但是修復(fù)了整個(gè)市場(chǎng)的信心，發(fā)債等融資逐步恢復(fù)了，避免企業(yè)資金鏈危機(jī)相互傳染，避免發(fā)生更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”許明說，最怕的是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)層面?zhèn)鲗?dǎo)，沖擊力非常大，如今大規(guī)模傳染性已經(jīng)阻斷。

2018年的動(dòng)蕩畫上句號(hào)，復(fù)盤總結(jié)才能避免下一個(gè)坑。許明回憶過去這一年，一幕幕驚險(xiǎn)在心里掠過，東方園林5月發(fā)生債務(wù)危機(jī)股票大跌，市值轉(zhuǎn)眼蒸發(fā)300多億元；煤炭巨頭永泰能源總計(jì)違約債券金額近180億元，千億規(guī)模的企業(yè)在債務(wù)危機(jī)面前脆弱不堪；更多的企業(yè)還在爆出債務(wù)危機(jī)，爆出規(guī)模性裁員……

他總結(jié)說，2018年融資大環(huán)境突然收緊，快速擴(kuò)張、高杠桿的企業(yè)率先違約出現(xiàn)危機(jī)。未來無論什么環(huán)境，我們都要將債務(wù)率控制在行業(yè)較低水平，穩(wěn)健收購擴(kuò)張，決不盲目冒險(xiǎn)。

民營(yíng)企業(yè)老板們希望2018年艱難日子快點(diǎn)過去，金融機(jī)構(gòu)對(duì)2018年也有同樣的感受：艱難，非常艱難，相當(dāng)艱難！

2019年又將如何？許明在網(wǎng)上看到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，穩(wěn)中有緩，下行壓力繼續(xù)加大。

“做好過冬的準(zhǔn)備，活過這個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的冬天，一定會(huì)看到春天的希望。”許明自言自語，更像是給自己打氣。