美聯(lián)儲(chǔ)將比市場(chǎng)預(yù)期的更加“鷹派”

全球市場(chǎng)的政策將越來越出現(xiàn)分歧，美國(guó)可能加息，而歐洲和日本可能繼續(xù)實(shí)施量化寬松。

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲弱逐漸減輕，美聯(lián)儲(chǔ)將因此進(jìn)入緊縮周期。”高盛在報(bào)告中指出。高盛還預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)加息“幾乎肯定會(huì)從12月開始”，并稱，“鑒于我們此前的預(yù)測(cè)，通脹將加速上升，美聯(lián)儲(chǔ)最終將被證明比市場(chǎng)預(yù)期的更加鷹派”。此外，報(bào)告還認(rèn)為美元將繼續(xù)成為緊縮周期的最大受益者。

標(biāo)普500指數(shù)2016年將收于2100點(diǎn)

在經(jīng)歷2015年里大部分時(shí)間的震蕩后，美股明年會(huì)繼續(xù)令人失望。高盛稱，2016年結(jié)束時(shí)標(biāo)普500指數(shù)將處于2100點(diǎn)水平，與今年基本持平。目前，標(biāo)普500指數(shù)位于2090點(diǎn)附近。

報(bào)告還稱，2016年每股收益將增長(zhǎng)10%，達(dá)到120美元，2017年將達(dá)到129美元。上述預(yù)測(cè)較一年之前大幅下降，當(dāng)時(shí)高盛曾預(yù)測(cè)2016年、2017年每股收益將分別達(dá)到231美元與241美元。

“美聯(lián)儲(chǔ)加息將在12月份開始，之后幾年會(huì)平穩(wěn)持續(xù)。當(dāng)投資者意識(shí)到貨幣緊縮時(shí)間比大部分人預(yù)測(cè)的更久后，市盈率將下降，抵消掉更高的每股收益帶來的積極影響。”高盛在報(bào)告中指出。

高盛還預(yù)測(cè)，企業(yè)盈利將停滯。過去幾年，雖然整體利潤(rùn)空間看似持續(xù)上升，但這主要受科技行業(yè)拉動(dòng)，大部分公司利潤(rùn)空間實(shí)則很窄。而科技行業(yè)勢(shì)頭將逐漸減弱，其利潤(rùn)空間可能也已經(jīng)見頂。

此外，與標(biāo)普500指數(shù)大盤股或羅素2000指數(shù)小盤股相比，高盛更看好標(biāo)普100指數(shù)超大盤股。

新興市場(chǎng)：看好印度、墨西哥

根據(jù)高盛的報(bào)告，雖然不及此前，但2016年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)得到改善。繼2015年的不俗表現(xiàn)后，印度、墨西哥以及中東歐國(guó)家2016年將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

高盛還指出了新興市場(chǎng)債務(wù)不斷攀升的問題，尤其是世界最大經(jīng)濟(jì)體之一中國(guó)的債務(wù)問題。自全球金融危機(jī)以來，中國(guó)債務(wù)和GDP之比已經(jīng)增長(zhǎng)近100個(gè)百分點(diǎn)。

“即使撇除中國(guó)，新興市場(chǎng)債務(wù)和GDP之比也已經(jīng)從危機(jī)前的小于100%攀升到目前超過110%的紀(jì)錄高位。雖然隨著金融市場(chǎng)的開放，債務(wù)占GDP比重上升屬正?，F(xiàn)象，但這種信貸增長(zhǎng)速度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的壓力讓人擔(dān)憂。”報(bào)告稱。

大宗商品市場(chǎng)2016年將繼續(xù)下跌

高盛稱，未來12個(gè)月將減少大宗商品持倉(cāng)，因?yàn)樵诠┙o面減產(chǎn)不足，需求依舊疲弱的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩會(huì)加劇主要大宗商品供應(yīng)過剩的局面。

全球商業(yè)有望在2016年初開始復(fù)蘇，進(jìn)而可能促使大宗商品收益得到改善。盡管如此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利因素可能會(huì)推遲商業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇階段，并且給其帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。

由于原油供應(yīng)過剩，高盛預(yù)計(jì)2016年WTI原油將處于45美元/桶，布倫特原油將處于50美元/桶。目前，WTI原油在41美元/桶左右，布倫特原油則處于44美元/桶附近。

根據(jù)報(bào)告，未來3個(gè)月，金價(jià)將保持在1100美元/盎司，未來六個(gè)月將維持在1050美元/盎司，未來12個(gè)月將維持在1000美元/盎司。

高盛還預(yù)測(cè)，銅價(jià)在2015年底將跌至4800美元/噸，2016年底將跌至4500美元/噸 。目前，倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)格處于4616美元/噸附近。

此外，高盛還認(rèn)為，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格將從目前的46美元/噸左右下跌到明年的44美元/噸左右，而 2017年還將繼續(xù)下跌到40美元/噸左右。