在成都飛上海的航班上，段亦平一次又一次在頭腦中演習(xí)風(fēng)投的經(jīng)典問(wèn)題：為什么要錢(qián)?我為什么要投你?為什么只有你能做好?要多少錢(qián)?錢(qián)怎么用?我有什么好處?段亦平是成都恩派食品公司的總經(jīng)理，去上海是為了和明日投資談 風(fēng)險(xiǎn)投資 。段亦平在恩派做了6年總經(jīng)理，把公司帶入野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，銷(xiāo)量每年都是以100%的速度在增長(zhǎng)，由一個(gè)銷(xiāo)量幾百萬(wàn)的大作坊，成長(zhǎng)為營(yíng)業(yè)額將近兩億的中型企業(yè)。

　　長(zhǎng)得太快也很麻煩，工藝問(wèn)題、設(shè)備問(wèn)題、質(zhì)量問(wèn)題、渠道問(wèn)題、品牌問(wèn)題、管理問(wèn)題、人才問(wèn)題、組織結(jié)構(gòu)和法人治理問(wèn)題， 企業(yè)文化 和戰(zhàn)略規(guī)劃問(wèn)題，一連串地浮出水面。把這些問(wèn)題一個(gè)一個(gè)地處理好之后，段亦平終于遇到了很難取舍的問(wèn)題， 那就是資金。

　　資金本身不是問(wèn)題，看到恩派這幾年的發(fā)展，供貨商、代理商、同行，很多了解恩派的人，都愿意投資。只要段亦平一句話，資金問(wèn)題就會(huì)迎刃而解。但是段亦平不希望股東結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜，想先嘗試著找一找理念相近的風(fēng)險(xiǎn)投資，實(shí)在找不到，再做打算。

　　激情重燃

　　明日投資是偏好傳統(tǒng)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資，在食品行業(yè)中已有不少的布局，這也許和明日投資創(chuàng)制人何全的經(jīng)歷有關(guān)。

　　何全曾經(jīng)是食品行業(yè)中旗幟性的人物，他創(chuàng)辦的新日食品曾經(jīng)是國(guó)內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)。十年前，他把國(guó)際資本引入新日，并且由外資控股，自己做總經(jīng)理。沒(méi)想到，外資進(jìn)入剛一年，他就被迫下課，交出了企業(yè)的管理權(quán)，當(dāng)個(gè)掛名董事。曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的將軍成了富貴閑人，何全覺(jué)得無(wú)臉見(jiàn)江東父老，含恨移居海外。

　　常言道， 退一步海闊天空。何全到了海外，為了深入了解曾經(jīng)讓他折戟沉沙的風(fēng)險(xiǎn)投資，他放下身段，深入學(xué)習(xí)。誰(shuí)知一學(xué)嚇一跳，他頓時(shí)覺(jué)得柳暗花明、天高云淡，眼界大開(kāi)，創(chuàng)業(yè)激情重新點(diǎn)燃，并放出狠話：此生不風(fēng)投，枉來(lái)世間走。于是低調(diào)回國(guó)，召集舊部，張羅開(kāi)辦明日投資。在創(chuàng)業(yè)慶典上，何全說(shuō)出了心里話：“這次開(kāi)業(yè)，我最希望請(qǐng)到的嘉賓就是當(dāng)初逼我下臺(tái)的雷蒙兄弟，沒(méi)有他們的幫助，我還是一個(gè)眼睛里只有自己那一畝三分地的地主。今天，我可以自豪地對(duì)自己說(shuō)，何全由地主變成了資本家，由毛毛蟲(chóng)變成了蝴蝶。”

　　裂變?cè)鲩L(zhǎng)

　　段亦平大學(xué)的專業(yè)是計(jì)算機(jī)，畢業(yè)后在雀巢工作了5年，從終端業(yè)務(wù)員一直做到大區(qū)經(jīng)理。然后去了一家民營(yíng)食品公司，做了3年的 營(yíng)銷(xiāo) 總監(jiān) 。30歲開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，和原來(lái)的同事合伙成立一家食品代理公司，利用原來(lái)累積的商超渠道關(guān)系，專門(mén)經(jīng)營(yíng)東南亞的休閑食品。恩派原來(lái)是段亦平的供應(yīng)商，供應(yīng)散裝瓜子、花生、地瓜干，重新包裝后進(jìn)行 銷(xiāo)售 。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，段亦平把恩派買(mǎi)了過(guò)來(lái)，還在貴州和云南收購(gòu)了兩家生產(chǎn)牛肉干的小公司。

　　段亦平自認(rèn)為休閑食品是最有投資價(jià)值的領(lǐng)域，自己也趕上了休閑食品最好的發(fā)展機(jī)遇。首先是市場(chǎng)大，全國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1000億;其次是增長(zhǎng)快，市場(chǎng)增長(zhǎng)速度超過(guò)GDP增速的兩倍;第三是品牌集中度低，與恩派類(lèi)似的區(qū)域知名品牌全國(guó)有3000多個(gè);第四是產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)內(nèi)企業(yè)大大小小近十萬(wàn)家;第五是地區(qū)差異大，不同地區(qū)消費(fèi)習(xí)慣不同，導(dǎo)致產(chǎn)品的地區(qū)差異大;第六渠道成本高，低毛利產(chǎn)品和低端品牌很難進(jìn)入大渠道;第七是管理粗放，業(yè)內(nèi)企業(yè)的規(guī)模都偏小，很難實(shí)行規(guī)范管理。

　　在這種情況下， 段亦平對(duì)恩派進(jìn)行了一系列的變革 。先是品質(zhì)升級(jí)，管理好原料、工藝、流程，讓恩派產(chǎn)品的安全性、外觀、口感等整體質(zhì)量因素都優(yōu)于同行。然后是品牌升級(jí)，產(chǎn)品的包裝、CI、廣告都領(lǐng)先同行。接下來(lái)是渠道拓展，利用東南亞小食品相對(duì)豐厚的毛利，發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商，再捆綁搭配恩派的產(chǎn)品。段亦平花精力最多的工作是管理升級(jí)，強(qiáng)力推進(jìn)ERP和職責(zé)管理信息化平臺(tái)，所有流程和任務(wù)在系統(tǒng)內(nèi)都能一目了然。段亦平最得意的是文化升級(jí)，為恩派注入了樂(lè)觀積極、開(kāi)放平等、團(tuán)隊(duì)協(xié)作的文化基因。

　　按段亦平的觀點(diǎn)，前幾年的升級(jí)，都是質(zhì)的變化，是基因注入的過(guò)程。以后的發(fā)展才是量的變化，如果有大的資本投入，恩派會(huì)由野蠻生長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱炎兪皆鲩L(zhǎng)。

　　夢(mèng)中情人

　　聽(tīng)說(shuō)由何全親自接待自己，段亦平既激動(dòng)，又緊張。在食品行業(yè)，何全曾經(jīng)是神一樣的人物。這樣一個(gè)神人，還能放下身段留學(xué)海外，由企業(yè)家蛻變成了投資家，就更讓人佩服了。

　　一見(jiàn)面，段亦平就說(shuō)：“何總，您是我的崇拜的偶像。”

　　“哈哈哈”，何全笑著說(shuō)：“不要崇拜偶像，那只是個(gè)傳說(shuō)，我們今天是談生意、談合作。”

　　雙方剛坐下，何全開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地問(wèn)：“你為什么要找風(fēng)投?我看過(guò)你的資料，按恩派目前的發(fā)展，尤其是恩派規(guī)范的管理和結(jié)構(gòu)，股權(quán)融資應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。”

　　“何總的眼光很深刻，”段亦平深深地點(diǎn)了點(diǎn)頭，說(shuō)：“何總，股權(quán)融資對(duì)我們來(lái)說(shuō)，操作上的難度并不大，找風(fēng)投的難度應(yīng)該也不大，我們希望是對(duì)行業(yè)有深刻理解、有相同理念的資本進(jìn)來(lái)。”

　　“你怎么知道我們會(huì)有相同的理念呢?” 何全借段亦平的話問(wèn)道。

　　“ 因?yàn)楹慰偰羞^(guò)失去控股權(quán)的經(jīng)歷，也知道股權(quán)變化對(duì) 企業(yè)戰(zhàn)略 的影響。因此，我個(gè)人認(rèn)為，您的投資進(jìn)來(lái)，應(yīng)該是追求利益最大化的，而不是來(lái)謀控股權(quán)的。”

　　“ 你對(duì)小的投資者進(jìn)行股權(quán)融資，也可以保證控股權(quán)，這有什么差別嗎?”何全繼續(xù)問(wèn)。

　　段亦平嘆了口氣說(shuō)：“好的投資人可遇而不可求啊。美中商會(huì)給我們介紹了一些海外的中小投資人，但他們不了解中國(guó)市場(chǎng)，也不理解我們的戰(zhàn)略。同行有很多人愿意投資，但他們都是老板出身，把企業(yè)看成是私人領(lǐng)地，不理解我們的企業(yè)文化戰(zhàn)略。港臺(tái)投資人也很多，但他們既不理解我們的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，也不理解我們的文化戰(zhàn)略。”

　　“哈哈哈，你的夢(mèng)中情人是什么樣子的?”

　　“就是何總您這樣知行合一、中西合璧的，懂經(jīng)理、會(huì)管理，有理論、敢實(shí)踐，既了解中國(guó)國(guó)情，也接受現(xiàn)代管理理念。”這一段話段亦平?jīng)]有事先準(zhǔn)備，說(shuō)完之后，他自己都佩服自己夸人的本事。

　　何全一豎大拇指說(shuō)：“好!有個(gè)性、有遠(yuǎn)見(jiàn)，你不是來(lái)找風(fēng)投的，你是在挑風(fēng)投。三周之后，我去成都，先看看你的公司，到時(shí)候我們?cè)僬劇?rdquo;

　　買(mǎi)珠還櫝

　　送走段亦平，何全馬上布置兩組人馬開(kāi)始調(diào)查，一組調(diào)查段亦平的個(gè)人情況，另一組調(diào)查恩派公司的情況，并讓自己的老部下、現(xiàn)在的合伙人鐘厚專門(mén)負(fù)責(zé)調(diào)查。

　　“ 老鐘， 我對(duì)恩派有點(diǎn)興趣， 但我對(duì)段亦平這個(gè)人更有興趣，”何全對(duì)鐘厚說(shuō)：“你想想看，如果我們?cè)瓉?lái)投的那幾家食品公司，都有段亦平這樣的人，那個(gè)格局真是不可限量啊。”

　　鐘厚說(shuō)：“那是，但段亦平只有一個(gè)啊。”

　　“所以我讓你去摸摸他的底，我的想法是，如果這個(gè)人合適，恩派也很規(guī)范，不需要他天天在那守?cái)?。我們干脆多投點(diǎn)，再讓段亦平投一點(diǎn)資本金到明日，成為明日的執(zhí)行董事，專門(mén)負(fù)責(zé)這幾個(gè)食品公司的布局和規(guī)劃，你覺(jué)得怎么樣?”何全邊比劃邊說(shuō)，掩飾不住內(nèi)心的激動(dòng)。

　　鐘厚想了好一會(huì)，慢慢才想明白：“好是好，他愿意嗎?”

　　“我來(lái)說(shuō)服他，地主和資本家的差別我太有體會(huì)了，直覺(jué)告訴我，他也是當(dāng)資本家的料，”何全信心滿滿地說(shuō)：“你盡快摸清他的情況，如果合適，我到成都后和他攤牌。”

　　三周之后， 何全如約到了成都，他和段亦平兩人在青城山下聊了整整兩天。他懇切地對(duì)段亦平說(shuō)：“亦平啊，我在你身上看到了過(guò)去的我，而且你比過(guò)去的我優(yōu)秀很多，我想從兄長(zhǎng)和過(guò)來(lái)的人的角度跟你談?wù)?。以你的眼界和能力，恩派提供不了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展平臺(tái)。而且恩派的團(tuán)隊(duì)很到位，戰(zhàn)略規(guī)劃很清楚，你不必天天守著，加入明日吧。我從企業(yè)家到投資家走過(guò)的彎路，希望你不要再走。”

　　拉人入伙，在明日投資的歷史上還是第一次，何全給段亦平開(kāi)出的條件也算優(yōu)厚。明日先投7,500萬(wàn)美金投到恩派，段亦平再把個(gè)人股權(quán)收益的2,000萬(wàn)美金投到明日，成為明日的股東，然后再以總經(jīng)理的身份管理恩派一年，年薪500萬(wàn)人民幣。一年以后，再以明日?qǐng)?zhí)行董事的身份，對(duì)明日旗下所的有食品企業(yè)進(jìn)行整合規(guī)劃，年薪1,000萬(wàn)人民幣。

　　面對(duì)真誠(chéng)的邀請(qǐng)和優(yōu)厚的條件，段亦平一是覺(jué)得突然，二是覺(jué)得茫然。自己能用一年時(shí)間把恩派帶入裂變狀態(tài)中嗎?一年以后的恩派真的不需要自己了嗎?加入明日之后，能把那些食品企業(yè)整合好嗎?除了這種投資方式，還有沒(méi)有其他的備選方案?

　　針對(duì)上述案例 管理專家各抒己見(jiàn)

　　看完案例，迫切想跟大家分享兩個(gè)觀點(diǎn)，權(quán)當(dāng)拋磚引玉。

　　首先是段亦平在明日投資的平臺(tái)能大展拳腳嗎?有幾點(diǎn)擔(dān)心。

　　一、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于企業(yè)的意義，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)，管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，提升管理水平，強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)，明晰產(chǎn)權(quán)，培育企業(yè)文化，提高員工素質(zhì)，引進(jìn)專業(yè)人才……這里無(wú)須贅言，但據(jù)我觀察，很多風(fēng)險(xiǎn)投資給國(guó)內(nèi)企業(yè)投資的，包括我所在的公司，好像風(fēng)險(xiǎn)投資都沒(méi)有做以上這些，大多數(shù)是投入資金就不管了，交給原企業(yè)經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)，更多是從董事會(huì)層面參與經(jīng)營(yíng)決策。我在網(wǎng)上也查了一遍，發(fā)現(xiàn)知名的VC，包括聯(lián)想、IDG、紅杉資本等，管理團(tuán)隊(duì)也沒(méi)有從投資的企業(yè)里出來(lái)的?？梢?jiàn)案例中何全的想法是不是稍微理想化了些?

　　二、何全對(duì)恩派的看法是否全面客觀?他如何能判斷恩派給不了段亦平更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展平臺(tái)?恩派是一個(gè)快速發(fā)展的階段，各方面都比較規(guī)范，如果段亦平從風(fēng)險(xiǎn)投資拿到資金，再去并購(gòu)其他的食品企業(yè)，用恩派的管理方式進(jìn)行管理和改造，是不是也是一個(gè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃?恩派也沒(méi)達(dá)到裂變的狀態(tài)。

　　三、段亦平是投資家的料嗎?企業(yè)家要求的是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人能夠?qū)ζ髽I(yè)掌控，能夠制定企業(yè)戰(zhàn)略，能夠帶出優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，做好公司的業(yè)務(wù);而投資家則有著完全不一樣的要求和視野，對(duì)商業(yè)模式的深刻理解，對(duì)所投資企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的獨(dú)特判斷，強(qiáng)大的資源整合能力，等等;企業(yè)家還需要有社會(huì)責(zé)任，投資家則以盈利為目標(biāo)。從案例中，我們可以看到段亦平是非常好的一塊企業(yè)家的料，至于是不是資本家的料，只有用實(shí)踐去檢驗(yàn)了。

　　四、我有點(diǎn)疑問(wèn)，供大家玩味。沒(méi)搞清楚段亦平為什么非要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資獲得資金?想嘗試找理念相似的風(fēng)險(xiǎn)投資目的是什么?據(jù)我的淺見(jiàn)，恩派每年銷(xiāo)量以100%的速度在增長(zhǎng)，應(yīng)該不缺資金的，包括擴(kuò)大規(guī)模的資金。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的也不是為了獲得企業(yè)所有權(quán)，而是盈利，是得到豐厚利潤(rùn)和顯赫功績(jī)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出，段亦平只要不出讓大股東的地位就可以了。

　　其次，平臺(tái)重要還是人才重要?個(gè)人認(rèn)為兩者都重要，沒(méi)辦法區(qū)分孰輕孰重，就像討論張瑞敏之于海爾，柳傳志之于聯(lián)想，是不可能有結(jié)論的。人的才能發(fā)揮需要借助平臺(tái)，而平臺(tái)也需要有人才才能搭起來(lái)。當(dāng)然，除了這些，還應(yīng)該考慮政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、市場(chǎng)等大環(huán)境，環(huán)境對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和才能的發(fā)揮起著不可忽視的重要作用。

　　案例中，段亦平之所以在恩派做得風(fēng)生水起，脫離不開(kāi)休閑食品的發(fā)展機(jī)遇。他在恩派所做的變革 力度之大超乎想象，從產(chǎn)品品質(zhì)、品牌、渠道到管理升級(jí)，文化升級(jí)，這些在國(guó)內(nèi)企業(yè)真正實(shí)施起來(lái)是非常具有挑戰(zhàn)性的，從我對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的觀察看，很少有企業(yè)能做到這一點(diǎn)。品質(zhì)、品牌、渠道升級(jí)還比較好操作，管理和文化升級(jí)可就非常難了，不僅取決于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)企業(yè)的掌控，也取決于是否有相應(yīng)的人才去做，內(nèi)部是否有適合的環(huán)境，影響因素比較多。可以看得出恩派這個(gè)平臺(tái)對(duì)段亦平的重要作用，換了另外一個(gè)環(huán)境，結(jié)果如何，就不得而知了。

　　綜上所述，我個(gè)人認(rèn)為，如果段亦平繼續(xù)留在恩派，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資獲得資金，擴(kuò)大規(guī)模，并購(gòu)企業(yè)，或者尋求 上市 獲得資金，以他的能力是可以使恩派達(dá)到裂變狀態(tài)的，對(duì)段亦平來(lái)說(shuō)，未嘗不是另外一個(gè)更好的選擇。

　　商業(yè)模式是事業(yè)成功的大腦

　　從這個(gè)案例來(lái)看，表面上驗(yàn)證了“風(fēng)投都說(shuō)自己投的是人，企業(yè)不過(guò)是人的價(jià)值平臺(tái)。按這種觀點(diǎn)，人才是珍珠，企業(yè)只是珍珠外面的盒子。”其實(shí)，這種說(shuō)法是有失偏頗的，商業(yè)模式才是事業(yè)成功的大腦。

　　還是從這個(gè)案例入手，看段亦平的成長(zhǎng)路徑，既是行業(yè)專家，又是管理專家，這是段成功的一個(gè)要素，可以歸結(jié)為“人才資本”;另外，段對(duì)恩派公司的一系列變革 措施的落實(shí)，是對(duì)商業(yè)模式的探索和明確，可以歸結(jié)為“模式資本”。這兩點(diǎn)都是明日投資選擇恩派的原因。再看當(dāng)初何平在新日的成功，何的“人才資本”肯定是其成功要素之一，但雷蒙選擇了新日之后，卻拋棄了“人才資本”，因而說(shuō)事業(yè)成功，“人”僅是要素之一。

　　其實(shí)，事業(yè)成功好比三角形，其成功要素分別是三角形的“三角”，這三個(gè)角：模式資本、 金融資本 、和人才資本保證了事業(yè)成功這個(gè)三角形是最穩(wěn)固的圖形。

　　對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，事業(yè)成功的表征是盈利，而盈利先決條件首先是商業(yè)模式，也就是“模式資本”;另外，事業(yè)進(jìn)一步發(fā)展需要資金的支持，也就是“金融資本”，這點(diǎn)從恩派選擇明日、新日選擇雷蒙來(lái)看，也得到印證。

　　這三個(gè)“資本”的相互融合是事業(yè)成功的穩(wěn)固保障，欠缺任何一個(gè)“資本”，事業(yè)都難以長(zhǎng)足發(fā)展，你有商業(yè)模式、有人，但沒(méi)錢(qián)，不行;你有商業(yè)模式、有錢(qián)，但沒(méi)有人來(lái)干，不行;你有人、有錢(qián)，但沒(méi)有好的商業(yè)模式，更不行。其中，“模式資本”是大腦，決定其需要什么樣的“人才資本”和“金融資本”，這點(diǎn)在案例中表現(xiàn)的更為明顯：比如說(shuō)何要段來(lái)對(duì)明日旗下的食品企業(yè)進(jìn)行整合規(guī)劃，是明日的商業(yè)模式需要段這樣的人才;段對(duì)風(fēng)投的選擇觀(尋找夢(mèng)中情人)，是恩派的商業(yè)模式需要明日這樣的“金融資本”。

　　注：本刊“案例”欄目以HR管理難點(diǎn)或困境為主題，根據(jù)現(xiàn)實(shí)商業(yè)環(huán)境或場(chǎng)景虛構(gòu)創(chuàng)作，其中涉及到的人物及公司均為虛構(gòu)。