今天我們要討論的是最近幾年在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中非常流行的一種制度設(shè)計(jì)，叫事業(yè)合伙人制度。
說(shuō)到合伙人，前幾年有部電影叫做《中國(guó)合伙人》。電影以現(xiàn)實(shí)生活中新東方俞敏洪老師當(dāng)年創(chuàng)業(yè)為背景，通過(guò)幾個(gè)合伙人之間因?yàn)槔?、友情產(chǎn)生的沖突，來(lái)呈現(xiàn)一種復(fù)雜的人性。
通過(guò)這部電影，你會(huì)發(fā)現(xiàn)在教育行業(yè)、律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及國(guó)外的投資銀行這些人力資本比較密集的行業(yè)當(dāng)中，每個(gè)人所具有的專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)關(guān)系對(duì)公司的發(fā)展是非常重要的，相對(duì)來(lái)講，金錢為代表的物質(zhì)資本的作用可能就不那么突出了。
因此為了調(diào)動(dòng)大家的積極性，也是為了更好地把各種人力資本聯(lián)合在一起，這些行業(yè)當(dāng)中的企業(yè)往往都采用了合伙人制度。
合伙人制度不僅在傳統(tǒng)的人力資本密集型的行業(yè)中用的比較多，最近這幾年也開(kāi)始往新興的行業(yè)去擴(kuò)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
這方面最典型的例子就是阿里巴巴這家企業(yè)，他就采用了合伙人制度。
阿里巴巴為何堅(jiān)持合伙人制度
早年阿里巴巴是希望在香港上市的，但是他的合伙人制度和香港證交所所要求的股票制度是沖突的，最后阿里宣布放棄在香港上市，轉(zhuǎn)而去美國(guó)的納斯達(dá)克尋求上市。
阿里巴巴合伙人制度的特點(diǎn)就是阿里巴巴這家公司的董事會(huì)成員是由合伙人提名產(chǎn)生，而一般公司的董事會(huì)制度當(dāng)中的董事是照股權(quán)產(chǎn)生的。
阿里之所以要設(shè)計(jì)這樣一個(gè)合伙人的制度，其實(shí)是因?yàn)樗麄兿Ｍ寻⒗锏目刂茩?quán)掌握在馬云這些早期的創(chuàng)業(yè)元老手上，因此合伙人制度是幫助企業(yè)把握控制權(quán)的一個(gè)非常好的制度架構(gòu)設(shè)計(jì)。
通過(guò)合伙人的制度把控制權(quán)掌握在手上和用股份制的方式來(lái)掌握企業(yè)控制權(quán)，兩者最主要的區(qū)別就在于一般的公司通過(guò)股份制度來(lái)控制企業(yè)控制權(quán)，往往同時(shí)也要獲取相應(yīng)的收益權(quán)。
就是說(shuō)控制權(quán)和收益往往是同時(shí)對(duì)等的，盡管有一些股權(quán)的設(shè)計(jì)只要求收益權(quán)不要求控制權(quán)，比如說(shuō)優(yōu)先股，但是相對(duì)于合伙人來(lái)講，合伙人制度對(duì)公司控制權(quán)的把握要比股權(quán)制要更加緊密一些。
所以這樣一來(lái)，馬云就非常創(chuàng)造性地把合伙人制度和現(xiàn)代股份公司的公司治理結(jié)構(gòu)相結(jié)合，這樣一種結(jié)合體現(xiàn)出中國(guó)的現(xiàn)代管理者對(duì)公司制度靈活運(yùn)用，可以說(shuō)是一種對(duì)公司制度的創(chuàng)新創(chuàng)舉了。
機(jī)會(huì)主義行為帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)
合伙人制度目前在中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)身上也用得非常廣泛。國(guó)內(nèi)最早在房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中推行合伙人制度的公司是萬(wàn)科。
萬(wàn)科公司之所以會(huì)推行合伙人制度，主要是創(chuàng)始人王石的倡導(dǎo)。王石在哈佛大學(xué)訪問(wèn)期間，拜訪了很多美國(guó)著名的公司，其中有一家著名的投資經(jīng)紀(jì)公司叫黑石公司。
在聽(tīng)對(duì)方介紹公司治理經(jīng)驗(yàn)時(shí)，王石就發(fā)現(xiàn)，黑石采用的就是合伙人制度，我在前面提到過(guò)，在這種人力資本密集型的行業(yè)當(dāng)中，合伙人制度是極其常見(jiàn)的。
這對(duì)于王石來(lái)講的卻是一個(gè)大的啟發(fā)，他認(rèn)為也可以把這種人力資本密集型行業(yè)當(dāng)中所使用的合伙人制度推行到房地產(chǎn)公司身上來(lái)。
但是房地產(chǎn)公司是一個(gè)資本密集型行業(yè)，或者說(shuō)是物質(zhì)資本密集型的行業(yè)，不像教育、律師、會(huì)計(jì)師或者投行這么嚴(yán)重依賴人力資本。
為什么王石要在物質(zhì)資本很密集的行業(yè)當(dāng)中嘗試使用合伙人制度呢？實(shí)際上這應(yīng)該看成是王石的一個(gè)創(chuàng)舉。
在房地產(chǎn)公司當(dāng)中，企業(yè)面臨著不少風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，企業(yè)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
所謂的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就是指因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)企業(yè)從拿到地皮到開(kāi)發(fā)樓盤，再到面向市場(chǎng)銷售樓房會(huì)有一個(gè)時(shí)間周期。
如果在拿地的階段價(jià)格很高，但等到你拿好地，蓋好樓，再向外銷售的時(shí)候可能會(huì)遇到調(diào)控期或者冰封期，這個(gè)時(shí)候你可能房子短時(shí)間可能賣不出去，由此會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)的道德風(fēng)險(xiǎn)是指公司的高管所采用的機(jī)會(huì)主義行為，給企業(yè)的盈利帶來(lái)的負(fù)面影響，企業(yè)高管的機(jī)會(huì)主義行為主要包括工作懈怠、腐敗、拿客戶回扣等等。在博弈論當(dāng)中，有的時(shí)候也通俗的把這些行為稱為是偷懶問(wèn)題或是不敬業(yè)的問(wèn)題。
萬(wàn)科如何減少企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)
為了減少機(jī)會(huì)主義行為給企業(yè)帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)，早期的管理方法無(wú)非是兩種，一種是提成，一個(gè)項(xiàng)目的項(xiàng)目主管，在項(xiàng)目取得盈利之后，可以從項(xiàng)目的盈利部分里分得部分獎(jiǎng)金。一種是公司高管可以持有一部分公司的股權(quán)，通過(guò)股權(quán)來(lái)激勵(lì)。
然而不管是股權(quán)激勵(lì)，還是項(xiàng)目提成，這些激勵(lì)方式都有一個(gè)缺點(diǎn)，那就是如果客戶向高管行賄所提供的金額，相對(duì)于公司提供的年終獎(jiǎng)和分紅都比較高的話，仍然很難避免這些機(jī)會(huì)主義行為問(wèn)題。
萬(wàn)科公司所推行的合伙人制度，和前面所講的人力資本密集型行業(yè)以及阿里巴巴的合伙人制度有一個(gè)很大的不同，就在于他這里的合伙人在項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)是要掏錢來(lái)進(jìn)行跟投的。
舉個(gè)例子，萬(wàn)科要在北京上馬一個(gè)新的樓盤，這個(gè)項(xiàng)目可能需要萬(wàn)科投五個(gè)億進(jìn)來(lái)。如果說(shuō)你是負(fù)責(zé)操盤的團(tuán)隊(duì)，也是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，萬(wàn)科可能就要求你要跟投。
比如說(shuō)跟投10%，那么你們團(tuán)隊(duì)或者你就要掏出5000萬(wàn)來(lái)投入這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中去。如果說(shuō)這個(gè)項(xiàng)目最終因?yàn)楦鞣N各樣的原因賠錢了，你這5000萬(wàn)可能要先賠進(jìn)去，這種方式被稱為項(xiàng)目跟投。
項(xiàng)目跟投的方式實(shí)際上是讓企業(yè)的高管，或者是項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)和企業(yè)一起來(lái)承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盡管看上去是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，但實(shí)際上卻能夠減少企業(yè)高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。
這樣一來(lái)，在使用項(xiàng)目跟投制度之后，萬(wàn)科在全國(guó)各地的項(xiàng)目，不管是資金的周轉(zhuǎn)率，項(xiàng)目的完工率，質(zhì)量的改善情況還是機(jī)會(huì)主義行為問(wèn)題，都得到了很大的改善，從而成為整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)效仿的對(duì)象。
在這之后碧桂園、龍湖地產(chǎn)、融創(chuàng)等房地產(chǎn)企業(yè)都借鑒萬(wàn)科這樣一種項(xiàng)目跟投制度。換句話說(shuō)，合伙人制度在王石的手上又變成了一個(gè)非常好的抑制道德風(fēng)險(xiǎn)的工具。
合伙人制度在中國(guó)的創(chuàng)造性運(yùn)用
同樣一種制度架構(gòu)，在三位中國(guó)著名企業(yè)家的手中得到了非常靈活的運(yùn)用。
一開(kāi)始是新東方俞敏洪，他采用了傳統(tǒng)的在人力資本密集型行業(yè)運(yùn)行所使用的合伙人制度，激勵(lì)每位合伙人貢獻(xiàn)自己的專業(yè)知識(shí)。
而到了馬云那里，他又把合伙人制度創(chuàng)造性地運(yùn)用到去維護(hù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的控制權(quán)方面，是一個(gè)比股權(quán)還要好用的，來(lái)掌握公司控制權(quán)的一個(gè)制度設(shè)計(jì)。
再到王石身上，他又把這個(gè)制度用到了公司治理，特別是控制企業(yè)高管和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題當(dāng)中。
以上三段故事的背后所體現(xiàn)的邏輯，其實(shí)是博弈論當(dāng)中所講的激勵(lì)理論的核心：如何讓人不偷懶。
如果你要去創(chuàng)業(yè)的話，希望你能夠通過(guò)這三個(gè)企業(yè)家的故事更好地去理解合伙人制度的作用，并根據(jù)你所面對(duì)的問(wèn)題，靈活地加以運(yùn)用。
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