“舞榭歌臺(tái)，風(fēng)流總被雨打風(fēng)吹去。”當(dāng)張朝陽上周出現(xiàn)在烏鎮(zhèn)的小茶樓，對媒體侃侃而談時(shí)，不知他是否想到了這句話。

眼下的搜狐正處于業(yè)績的焦慮中。10月24日，搜狐發(fā)布了截至2016年9月30日的第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，搜狐第三季度營收為4.11億美元，同比下滑21%；基于非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸于搜狐公司的凈虧損為6500萬美元，去年同期為凈利潤4900萬美元，同比轉(zhuǎn)虧。

從昔日的輝煌走到低谷，張朝陽并沒有那么氣定神閑。他在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)，將“美國上市”這件事描述為一種悲哀。“我們業(yè)務(wù)比較寬泛，發(fā)展視頻需要燒錢，一燒錢盈利就受到影響。我們的收入規(guī)模漲得不是那么快，但是又必須得去花錢，不花錢市場份額沒有，投資人只認(rèn)盈利，這是在美國上市的悲哀。”

不過，張朝陽還是為搜狐找到了四個(gè)盈利的著力點(diǎn)，即搜狐新聞、搜狐視頻、搜狗和游戲。視頻領(lǐng)域，他一改以往天價(jià)砸錢購買版權(quán)的態(tài)度，而是力圖使平臺(tái)上的視頻走向自制和收費(fèi)。“從用戶規(guī)模和業(yè)務(wù)排名來說，搜狐是被嚴(yán)重低估的。我們戰(zhàn)場比較多，我必須花錢，不花錢怎么辦？花錢肯定股價(jià)低，但花錢能使我們產(chǎn)生爆炸性的機(jī)會(huì)，收入迅速起來后變成盈利。我們會(huì)減少那種特別昂貴的網(wǎng)劇，力推自制劇，再一個(gè)就是視頻領(lǐng)域的創(chuàng)新，比如說搜狐視頻自媒體，還有直播業(yè)務(wù)。”

張朝陽將視頻視作一場硬仗，不打不行。就在上個(gè)月，搜狐公司向暢游借款10億人民幣?；蛟S，張朝陽有點(diǎn)后悔將暢游送上市，否則，部門之間的資金挪用則要簡單得多。目前，暢游尚處于盈利之中，搜狐公司股權(quán)占比70%。可以預(yù)見，未來很長一段時(shí)間，這個(gè)業(yè)務(wù)都將成為搜狐集團(tuán)的現(xiàn)金牛。

這樣的尷尬期要持續(xù)多久？張朝陽自己也不知道答案。但是他找到了兩條路，

一條是資本之路，或許搜狐未來會(huì)分拆部分資產(chǎn)回國上市。另一方面是借助游戲和搜索的利潤來支撐視頻的發(fā)展，盡力將視頻這個(gè)無底洞變得有底，走向自制收費(fèi)和Netflix模式。

事實(shí)上，除了阿里巴巴和百度等巨頭在華爾街受到寵愛之外，其他的中國互聯(lián)網(wǎng)公司都認(rèn)為自己的價(jià)值被低估。遠(yuǎn)的有分眾傳媒、盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)，近的則有360、世紀(jì)佳緣、去哪兒等公司。然而，這些公司的回歸之路并非坦途。

“現(xiàn)在的視頻是一個(gè)無底洞，巨額投入上億元購買一部劇，簡直是瘋了。只有在社交網(wǎng)絡(luò)和電商產(chǎn)生巨大成功的公司才能玩得起，比如騰訊和阿里巴巴。或者是股市上圈了很多錢的公司才能玩得起，我們自己掙錢來玩是玩不起的。”張朝陽對自己的弱勢十分清醒。向來桀驁不馴的他，這樣的反思并不多見。

在此背景下，搜狐已經(jīng)開始了自制劇的嘗試，包括《匆匆那年》到《無心法師》、《法醫(yī)秦明》等。通過押寶自制網(wǎng)劇，搜狐希望加強(qiáng)對“網(wǎng)生”年輕人群的影響，做年輕人愛看的內(nèi)容，背后賭的仍是用戶。

“《煎餅俠》的成功只是造成一時(shí)的名氣，那個(gè)（電影）不是我們的核心業(yè)務(wù)，我們還是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，看電影的人還是少數(shù)，大多數(shù)還是要呆在家里看劇。”盡管電影《煎餅俠》的票房超過11億，為出品方搜狐貢獻(xiàn)了可觀的進(jìn)賬，但張朝陽不打算走電影這條路。

作為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)軍人物，張朝陽依然有所為有所不為，堅(jiān)持著自己的選擇。當(dāng)烏鎮(zhèn)的世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，人人談?wù)撊斯ぶ悄軙r(shí)。他告訴記者，自己關(guān)注的熱點(diǎn)與業(yè)界關(guān)注的不太一樣。“O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融和直播特火的時(shí)候，我都不以為然。我還是看好兩個(gè)方向，一個(gè)是社交網(wǎng)絡(luò)以及視頻在社交網(wǎng)絡(luò)里的表現(xiàn)，視頻和VR結(jié)合起來的方向。另外，我看好人工智能對于搜索和信息有效整理，它一定能讓人類變得更聰明。”

這一次，他能否踩對點(diǎn)，還不得而知。“這么多年總結(jié)下來，我的教訓(xùn)是成名太早了，人有點(diǎn)飄飄然，沒有潛下心來做產(chǎn)品，這是失誤。”他對記者這樣總結(jié)21年的奮斗史。

與馬云同齡的他，時(shí)至今日也會(huì)自省，由于自己的疏忽或不夠勤奮，丟掉了搜索引擎和社交網(wǎng)絡(luò)的先機(jī)，讓微博和微信后來崛起。不過，現(xiàn)在的他做好了再起跑的準(zhǔn)備，希望三年內(nèi)讓搜狐重回互聯(lián)網(wǎng)中心。

在采訪的尾聲，有媒體同行走過來要求加張朝陽的微信，他坦率地說：“我告訴你手機(jī)號(hào)碼吧，直接一點(diǎn)。”這是多年不曾有過的舉動(dòng)。或許，搜狐要求變，必須從他自己開始。