而決策層顯然對(duì)新能源汽車(chē)是支持的。2010年10月18日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，該決定中，新能源汽車(chē)成為扶持的七大產(chǎn)業(yè)之一。

　　國(guó)家的對(duì)新能源汽車(chē)的發(fā)展支持給予了市場(chǎng)寬廣的想象空間。已經(jīng)采取措施的是2009年1月，國(guó)家啟動(dòng)“十城千車(chē)”節(jié)能與新能源汽車(chē)示范推廣試點(diǎn)，計(jì)劃用3年左右的時(shí)間，每年發(fā)展10個(gè)城市，每個(gè)城市推出1000輛新能源汽車(chē)，首批列入了13個(gè)城市。2009年底試點(diǎn)城市由13個(gè)擴(kuò)大到20個(gè)，選擇5個(gè)城市對(duì)私人購(gòu)買(mǎi)節(jié)能與新能源汽車(chē)給予補(bǔ)貼試點(diǎn)。

　　而據(jù)世界電動(dòng)車(chē)協(xié)會(huì)主席、中國(guó)工程院院士陳清泉透露，即將出臺(tái)的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，計(jì)劃到2015年將電動(dòng)汽車(chē)規(guī)模提升至100萬(wàn)輛左右，這一計(jì)劃是過(guò)去的4倍。

　　自上而下，自下而上，新能源汽車(chē)都成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　 資本市場(chǎng) 上，新能源汽車(chē)也是投資熱點(diǎn)。“我們配置了一些新能源汽車(chē)概念股。”10月20日，鵬華基金研究部總經(jīng)理、 基金普惠 (1.112,0.00,0.36%) 的基金經(jīng)理冀洪濤坦言。

　　而近期，同新能源汽車(chē)沾邊或者預(yù)期沾邊的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)股價(jià)多出現(xiàn)大漲。

　　然而，新能源汽車(chē)的投資面臨著風(fēng)險(xiǎn)。“一時(shí)間，有太多的企業(yè)進(jìn)入新能源汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，但你無(wú)法輕易獲知，哪家企業(yè)會(huì)成為最后的成功者。這同2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，只有少數(shù)幸存了下來(lái)。”冀洪濤稱(chēng)。

　　整車(chē)及驅(qū)動(dòng)：難言老大

　　工信部最新規(guī)劃，中國(guó)未來(lái)10年將投入超過(guò)1000億元的資金，用于扶持節(jié)能與新能源汽車(chē)生產(chǎn)，使中國(guó)成為全球最大的新能源汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)。其中，500億元用于節(jié)能與新能源汽車(chē)關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；300億元用于支持新能源汽車(chē)示范推廣；另有約100多億元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新能源車(chē)零部件體系的發(fā)展。這是一塊誘人的蛋糕。

　　當(dāng)前關(guān)于新能源汽車(chē)的動(dòng)力模式，廣泛的觀點(diǎn)是我國(guó)將以電動(dòng)車(chē)作為未來(lái)發(fā)展方向。今年8月18日，由國(guó)資委牽頭組織的“中央企業(yè)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”正式宣布成立。而沒(méi)有加入聯(lián)盟的非央企汽車(chē)制造企業(yè)同樣將電動(dòng)車(chē)作為發(fā)展方向。除比亞迪外，奇瑞、吉利、力帆、海馬等車(chē)企都在研發(fā)電動(dòng)車(chē)。

　　在央企聯(lián)盟中，整車(chē)及電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域分別有：中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)公司、中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司、 東風(fēng)汽車(chē) (6.51,0.26,4.16%) 公司、中國(guó) 東方電氣 (36.91,-0.09,-0.24%) 集團(tuán)有限公司、 中國(guó)南車(chē) (6.20,-0.01,-0.16%) 集團(tuán)公司。

　　當(dāng)中涉及的 上市 公司有一汽集團(tuán)下的 一汽夏利 (9.80,0.89,9.99%) 、 一汽轎車(chē) (22.06,0.72,3.37%) ；中國(guó)兵器裝備集團(tuán)旗下的 長(zhǎng)安汽車(chē) (13.09,0.39,3.07%) ；東方電氣集團(tuán)下的東方電氣以及中國(guó)南車(chē)集團(tuán)旗下的中國(guó)南車(chē)。

　　其中，一汽夏利、一汽轎車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)屬于整車(chē)制造企業(yè)，而東方電氣、中國(guó)南車(chē)屬于驅(qū)動(dòng)制造企業(yè)。

　　在“十五”和“十一五”期間，中國(guó)一汽分別承擔(dān)國(guó)家“863計(jì)劃”的電動(dòng)汽車(chē)、混合動(dòng)力汽車(chē)項(xiàng)目。2005年，解放牌混合動(dòng)力客車(chē)下線，企業(yè)具備了小批量整車(chē)生產(chǎn)能力。

　　在純電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域，一汽集團(tuán)給旗下兩家上市公司都做了配置。分別是一汽轎車(chē)的奔騰B50和一汽夏利的威志。一汽計(jì)劃將兩款電動(dòng)車(chē)10月申報(bào)，年底上市。

　　長(zhǎng)安汽車(chē)的電動(dòng)車(chē)長(zhǎng)安奔奔MINI早于2009年下線。是繼比亞迪兩款車(chē)之后下線的第三款電動(dòng)車(chē)。

　　在非央企聯(lián)盟的整車(chē)制造上市公司中，電動(dòng)車(chē)的研發(fā)也方興未艾。 上海汽車(chē) (21.83,0.91,4.35%) 研發(fā)的申沃純電動(dòng)城市客車(chē)已經(jīng)在世博會(huì)中用上了； 江淮汽車(chē) (13.75,0.15,1.10%) 主打品牌“和悅”最新油電混合動(dòng)力版、自主研發(fā)的電動(dòng)概念車(chē)均已下線亮相；宇通客生產(chǎn)的ZK6140MGQA9混合電動(dòng)客車(chē)也于今年7月在鄭州-開(kāi)封城際公路上奔跑； 北京 公交集團(tuán)已向 福田汽車(chē) (26.62,0.26,0.99%) 訂購(gòu)800輛混合動(dòng)力客車(chē)；河南新鄉(xiāng)政府也向 金龍汽車(chē) (9.91,0.23,2.38%) 訂購(gòu)了60輛電動(dòng)樣車(chē)。

　　然而，已經(jīng)上市的比亞迪F3DM和E6表明，電動(dòng)車(chē)進(jìn)入尋常百姓家還非常困難。比亞迪曾計(jì)劃年內(nèi) 銷(xiāo)售 1000輛F3DM，但今年前7月，都在50輛以下。8月份增加到51輛，9月份創(chuàng)下紀(jì)錄，但也只有117輛?？梢哉f(shuō)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)非常困難。

　　深圳一基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前所有的整車(chē)制造企業(yè)都在研發(fā)電動(dòng)車(chē)，但是都沒(méi)有非常成熟的技術(shù)，即便是比亞迪。因此，現(xiàn)階段難以判斷誰(shuí)將走向成功。但他也認(rèn)為，最能看明白的是電動(dòng)客車(chē)。“電動(dòng)客車(chē)有政府采購(gòu)，并且配套可以集約設(shè)置，電動(dòng)客車(chē)很可能成為未來(lái)兩年電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售的大頭。”

　　在驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，央企聯(lián)盟中的兩家公司都有不俗的實(shí)力。東方電氣在電動(dòng)車(chē)動(dòng)力總成技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化方面相對(duì)成熟，電機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了系列化，規(guī)格型號(hào)有30余個(gè)，功率范圍在4kW~200kW，涵蓋純電動(dòng)、混合動(dòng)力、燃料電池三類(lèi)電動(dòng)車(chē)。

　　而中國(guó)南車(chē)從2001年開(kāi)始進(jìn)行電動(dòng)車(chē)用電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)，經(jīng)過(guò)近10年的積累，基本具備以下核心技術(shù)能力：電動(dòng)大客車(chē)用電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的集成能力；電動(dòng)車(chē)用異步電機(jī)、永磁同步電機(jī)矢量控制算法；電動(dòng)車(chē)用異步電機(jī)、永磁同步牽引電機(jī)設(shè)計(jì)；針對(duì)電動(dòng)車(chē)用的逆變器模塊設(shè)計(jì)；電動(dòng)車(chē)電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)用水冷散熱系統(tǒng)設(shè)計(jì)；電動(dòng)車(chē)用電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的整體試驗(yàn)?zāi)芰?。相關(guān)產(chǎn)品已在北京奧運(yùn)會(huì)得到應(yīng)用和檢驗(yàn)。

　　從7月1日以來(lái)，這兩家公司的股票價(jià)格一路飆升，截至10月20日，中國(guó)南車(chē)上漲31.47%、東方電氣上漲72.44%。

　　在非央企聯(lián)盟中， 萬(wàn)向錢(qián)潮 (14.89,0.38,2.62%) 、 江特電機(jī) (36.50,1.62,4.64%) 因?yàn)樯a(chǎn)電動(dòng)車(chē)電機(jī)部件也被市場(chǎng)追捧，7月1日至10月20日分別上漲43.18%、155.48%。此外在驅(qū)動(dòng)電機(jī)和控制系統(tǒng)方面，還有 寧波韻升 (23.64,2.15,10.00%) 、 臥龍電氣 (17.31,0.10,0.58%) 等比較領(lǐng)先的公司。

　　電動(dòng)車(chē)的普及離不開(kāi)配套，尤其是充電站的建設(shè)。在央企聯(lián)盟中，充電與服務(wù)領(lǐng)域分別有：國(guó)家電網(wǎng)公司、中國(guó)普天信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司、 中國(guó)石油 (11.12,-0.14,-1.24%) 天然氣集團(tuán)公司、中國(guó)石油化工集團(tuán)公司、中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司、中國(guó)保利集團(tuán)公司。

　　國(guó)家電網(wǎng)下主營(yíng)輸配電設(shè)備的 許繼電氣 (31.10,1.08,3.60%) 和 平高電氣 (13.21,0.44,3.45%) 將受益。而民營(yíng)公司 奧特迅 (37.28,0.31,0.84%) 的智能化充電樁已用于深圳的充電站項(xiàng)目。

　　鋰電池里的未知“寶股”

　　無(wú)論是電動(dòng)車(chē)還是混合動(dòng)力車(chē)，從產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的比重來(lái)看，動(dòng)力電池、電機(jī)等關(guān)鍵部件成本占電動(dòng)車(chē)整車(chē)成本的30%至50%。因此，國(guó)信證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)獲益的排序基本是電池、電機(jī)、電站等零部件和配套部門(mén)，以及整車(chē)。

　　在電池產(chǎn)業(yè)鏈中，鋰電池因?yàn)榘踩?、容量大、充電迅速被認(rèn)為是電動(dòng)汽車(chē)的主要 動(dòng)力源 (12.59,0.72,6.07%) 。

　　鋰電池主要由四部分，即電極材料(正、負(fù)極)、電解液、隔膜以及導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑、極耳和六氟磷酸鋰(LiPF6)等組成。一輛電動(dòng)汽車(chē)上的鋰電池需要使用正極材料50公斤，負(fù)極材料40公斤，電解液40公斤等。鋰電池占電動(dòng)汽車(chē)成本的30%-50%。而鋰電池中，隔膜占電池成本20%-30%、正極材料30%、電解液12%以及導(dǎo)電劑等其他部分占30%左右。由于原材料、生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)復(fù)雜程度的不同，這幾部分的毛利率相差很大，如正極材料30%，負(fù)極材料20%，隔膜和六氟磷酸鋰都是70%，電解液的毛利率是40%。隔膜和電解液的生產(chǎn)難度和技術(shù)含量最高。

　　全球磷酸鐵鋰電池正極材料的主要生產(chǎn)廠商來(lái)自于美國(guó)的Valence、A123和天津斯特蘭。兩家美國(guó)公司合計(jì)產(chǎn)能在1000噸左右，生產(chǎn)基地都在中國(guó)，但都不對(duì)國(guó)內(nèi)客戶提供電池材料。

　　而天津斯特蘭卻沒(méi)有上市。有傳聞稱(chēng)，整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)有收購(gòu)天津斯特蘭公司的可能。此外。煙臺(tái)卓能、北京鋰先鋒、蘇州恒正、 北大 先行、合肥國(guó)軒、深圳貝特瑞、天驕科技、新鄉(xiāng)華鑫、新鄉(xiāng)創(chuàng)佳等公司都在從事磷酸鉄鋰的生產(chǎn)。

　　盡管如此，上述多數(shù)企業(yè)沒(méi)有直接在A股上市。但合肥國(guó)軒、深圳貝特瑞、天驕科技均被已上市的公司持有部分股權(quán)。

　　7月份， 佛山照明 (18.92,-0.44,-2.27%) 收購(gòu)合肥國(guó)軒20%的股權(quán)，手續(xù)仍在辦理中。

　　截至2009年12月31日，國(guó)軒高科總資產(chǎn)3億元，凈資產(chǎn)1.05億元，營(yíng)業(yè)收入3624萬(wàn)元，利潤(rùn)總額539萬(wàn)元，凈利潤(rùn)454萬(wàn)元。根據(jù)去年的利潤(rùn)情況，佛山照明20%的參股比例，可獲得的利潤(rùn)貢獻(xiàn)十分有限。不過(guò)，湘財(cái)證券新能源小組研究員侯文濤計(jì)算，假設(shè)每年新增動(dòng)力汽車(chē)15萬(wàn)輛，國(guó)軒市場(chǎng)份額10%，凈利潤(rùn)率25%，到2012年國(guó)軒將能夠貢獻(xiàn)佛山照明EPS0.1元。

　　佛山照明自7月1日以來(lái)，截至10月20日，上漲61%。

　　 中國(guó)寶安 (12.58,0.53,4.40%) 子孫公司眾多。工商資料顯示，天驕科技52%的股份被深圳大華永昌投資有限公司持有，而這家公司有兩個(gè)股東，一是中國(guó)寶安，持股比例為49%；二是中國(guó)匯富投資，持股51%。而持有匯富投資90%股份的又是中國(guó)寶安高 管控 制的富國(guó)投資，剩下的10%股份，則由萬(wàn)安投資持有。根據(jù)中國(guó)寶安去年年報(bào)，天驕科技在2009年銷(xiāo)售首次突破2億元大關(guān)。但是給公司帶去多少凈利潤(rùn)，卻沒(méi)有詳盡披露。

　　中國(guó)寶安雖然涉足新能源、鋰電池，但市場(chǎng)對(duì)其追捧遠(yuǎn)沒(méi)有佛山照明那么強(qiáng)烈。7月份以來(lái)，股價(jià)上漲39%。

　　深圳一 私募 如此看待中國(guó)寶安的新能源產(chǎn)業(yè)：“寶安旗下有100多家參股公司，當(dāng)中許多公司互相關(guān)聯(lián)，經(jīng)營(yíng)情況披露信息有限，所以比較難判斷新能源對(duì)寶安的明確影響。”

　　另一方面，天驕科技主營(yíng)鈷鎳錳酸鋰三元正極材料多用于小型設(shè)備上，并非為電動(dòng)汽車(chē)提供原料，其磷酸鐵鋰的生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)有限。

　　國(guó)泰君安今年7月份報(bào)告預(yù)測(cè)，貝特瑞、天驕共兩家公司今年貢獻(xiàn)中國(guó)寶安每股收益0.09元，明年提升至0.12元。

　　在三元正極方面，上市公司資源較多。

　　 中信國(guó)安 (14.82,0.05,0.34%) 也是子孫公司繁多的公司，旗下盟固利電源有限是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電池正極材料供應(yīng)商，主要生產(chǎn)的正極材料為鈷酸鋰，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)40%的份額，此外該公司還生產(chǎn)鈷酸鋰，也有錳酸鋰和鎳酸鋰，也是三元正極。然而，當(dāng)前認(rèn)為最有可能成為電動(dòng)汽車(chē)主原料的是磷酸鐵鋰，該公司未披露染指。即便如此，7月以來(lái)，中信國(guó)安上漲37.93%。

　　今年在 創(chuàng)業(yè)板 上市的 當(dāng)升科技 (53.220,0.99,1.90%) ，也擁有生產(chǎn)鋰電池正極的能力(主要是鈷酸鋰、錳酸鋰)，但市場(chǎng)似乎并不認(rèn)可，7月1日至10月20日，該股股價(jià)下挫10.71%。金元證券給出的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為，2010-2012年EPS分別為0.65/1.12/1.70元。

　　 杉杉股份 (21.96,0.13,0.60%) 自7月1日至10月20日來(lái)上漲37%。該公司上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.31億元，同比增加39%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6553.46萬(wàn)元，同比增加44.59%，歸屬母公司利潤(rùn)6315.2萬(wàn)元，同比增加39.16%，對(duì)應(yīng)每股收益0.154元，比去年同期增加40%。其中大部分業(yè)績(jī)來(lái)源于鋰電池。上半年公司鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.01億元，占上半年總營(yíng)業(yè)收入的一半，同比增長(zhǎng)77.79%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)114.49%，毛利率17.89%，同比增長(zhǎng)3.06%。但值得注意的是，杉杉股份已經(jīng)不是鋰電池負(fù)極生產(chǎn)企業(yè)了，它的正極銷(xiāo)售額已經(jīng)超過(guò)了負(fù)極和電解液之和。

　　生產(chǎn)鋰電池正極的上市公司還有 廈門(mén)鎢業(yè) (43.95,4.00,10.01%) 等。相比而言，鋰電池負(fù)極生產(chǎn)企業(yè)及電池生產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)相對(duì)弱些。比如 億緯鋰能 (30.230,0.83,2.82%) 自7月份以來(lái)，截至10月19日大幅跑輸大市，只有1.82%的漲幅，但10月20日的漲停，又顯得沒(méi)有道理。