如果想為比亞迪找出一家合乎其命運(yùn)曲線的參照公司，天津斯特蘭能源科技有限公司無(wú)疑是上上之選。這家誕生于2007年的全球最大磷酸鐵鋰原料工廠一度是比亞迪股份有限公司的董事局主席兼總裁最為倚重的合作伙伴，其月采購(gòu)量一度超過200噸。

斯特蘭CEO段鎮(zhèn)忠甚至比王傳福更早意識(shí)到這種黑色粉末—動(dòng)力電池最佳新型正極材料所帶來(lái)的滾滾財(cái)源。段與王傳福一樣采取了封閉式系統(tǒng)—為了防止泄密，他如孩子捉迷藏一般依照關(guān)鍵工序?qū)⒐S拆分為三部分，三個(gè)精心布局的秘密工廠分別安置在方圓1.5公里的范圍內(nèi)，如同等邊三角形。

段拒絕了所有人的參觀，甚至包括它的最大客戶比亞迪，頂峰時(shí)期，比亞迪為斯特蘭貢獻(xiàn)了超過80%的營(yíng)業(yè)額。

段王二人的相似之處還在于失落感—他們共同寄望的電動(dòng)汽車行業(yè)燎原之火趨于暗淡。2009年，段將工廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能設(shè)定為每年2000噸，次年將其擴(kuò)張至4000噸，他甚至做好了將于當(dāng)年 上市 的打算。但時(shí)至今日，這一切均未實(shí)現(xiàn)。年實(shí)產(chǎn)僅一千噸，實(shí)銷則為一半。“這個(gè)行業(yè)跟發(fā)展預(yù)期差距太大了，沒有過山車式的增長(zhǎng)，比較現(xiàn)實(shí)的是保持20%的年增長(zhǎng)率。最大的問題是市場(chǎng)沒起來(lái)。”段不無(wú)遺憾地對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說。“從目前來(lái)看，現(xiàn)有材料體系不可能支持能量密度、功率密度很高的純電動(dòng)車，其商業(yè)化目前只是幻想。”

推導(dǎo)出這個(gè)幻滅性結(jié)論并不難。段鎮(zhèn)忠說，以材料克比容量這一關(guān)鍵性指標(biāo)為例，磷酸鐵鋰電池最佳值為170毫安時(shí)/克，目前實(shí)驗(yàn)室能達(dá)到的上限為150毫安時(shí)，這一數(shù)字大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)尚難以企及。據(jù)斯特蘭的統(tǒng)計(jì)，比亞迪采購(gòu)量在兩年內(nèi)驟降，今年2月，月采購(gòu)量已從峰值的200噸降至4.5噸。

對(duì)于常識(shí)性推斷和數(shù)據(jù)，有著濃重工程師風(fēng)格的王傳福似乎看不到。自1995年以來(lái)，王傳福率領(lǐng)比亞迪橫跨電池、傳統(tǒng)汽車到新能源產(chǎn)業(yè)的跳躍式發(fā)展，始終保持對(duì)技術(shù)細(xì)節(jié)的癡迷。在王的辦公室里，書架高度幾近天花板，多為技術(shù)類書籍，不少已被翻爛—奇怪之處正在這里，從2009年開始，這位工程師寬廣的視野里，布滿盲點(diǎn)。

新能源領(lǐng)域高昂的投入損耗了比亞迪的財(cái)務(wù)健康系數(shù)。數(shù)年來(lái)，比亞迪在新能源領(lǐng)域投資已高達(dá)數(shù)十億人民幣。今年8月，回歸A股兩個(gè)月后，比亞迪2011年上半年財(cái)報(bào)爆出，凈利潤(rùn)率從2009年的10%降至降至2011年上半年的1.22%，2011年比亞迪到期債務(wù)到達(dá)113.63億 元。

但更壞的消息是，已胎動(dòng)數(shù)載的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》至今尚在腹中。一名參與者稱該政策將改變以往主要支持純電動(dòng)車的做法，轉(zhuǎn)而加大對(duì)傳統(tǒng)節(jié)能汽車的研發(fā)支持和補(bǔ)貼力度，補(bǔ)貼多少將按節(jié)油率大小來(lái)定。知情者稱：“新能源汽車至今仍是一個(gè)泡沫概念，政府對(duì)此亦是觀望態(tài)度，在事態(tài)不明朗的情況下，政府并不會(huì)貿(mào)然大力進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資。”此前，王傳福對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的布局已深入上游。若政策轉(zhuǎn)向，前功盡棄。

另一個(gè)籌碼—代工業(yè)務(wù)亦運(yùn)轉(zhuǎn)不佳。比亞迪電子，2011年上半年收入77.54億元，同比僅增3.82%，凈利潤(rùn)3.35億元，同比減少7.56%。其單一最大客戶諾基亞訂單削減直接拖累了比亞迪業(yè)績(jī)。據(jù)悉，目前諾基亞代工業(yè)務(wù)僅有兩條線延續(xù)生產(chǎn)。摩托羅拉亦訂單乏力，就連華為的手機(jī)訂單亦縮水一半—今年，這家通信設(shè)備商在終端市場(chǎng)空前發(fā)力。

情況更為嚴(yán)峻的是王最為倚重的現(xiàn)金奶牛—傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)幾乎遭到腰斬。2011 年上半年比亞迪整車 銷售 22 萬(wàn)輛，同比下降23%；銷售收入為102.8億元，同比下降25%，毛利率同比大幅下滑9 %。今年8月，比亞迪汽車銷售公司總經(jīng)理夏治冰離職，高層人事動(dòng)蕩，經(jīng)銷商退網(wǎng)，裁員糾紛接踵而來(lái)。

夏的離職無(wú)異于一個(gè)引爆點(diǎn)，將比亞迪數(shù)年來(lái)積累的隱患一并暴露。

眼下比亞迪的困境可如此形象的解釋—2008年9月，巴菲特麾下伯克希爾-哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司旗下附屬中美能源控股公司（MidAmerican Energy）斥資2.3億美元購(gòu)買比亞迪9.9%股權(quán)。若次年將其出售，可獲逾20億美元的利潤(rùn)。但如今，巴菲特這筆投資賬面利潤(rùn)不及2009年高點(diǎn)時(shí)的一成。

股神效應(yīng)與比亞迪命運(yùn)存在雙重聯(lián)系。一方面，資本引擎驅(qū)動(dòng)比亞迪保持超速增長(zhǎng)，另一方面，股神的耀眼光芒亦灼傷比亞迪雙眼，導(dǎo)致戰(zhàn)略失焦。自2009年始，不少跡象暗示比亞迪將遭遇瓶頸。比如，1.6升及以下排量的乘用車所享受的購(gòu)置稅優(yōu)惠政策戛然而止，勢(shì)必導(dǎo)致銷量下滑。所有公司均對(duì)此進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，比亞迪確是例外—死死保持激進(jìn)的低端銷售策略，鮮有精力推進(jìn)自2007年起實(shí)施的高端轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

資本泡沫不過是導(dǎo)火索。目前困境的根源，恰在于比亞迪16年來(lái)攻城略地的商業(yè)模式。

無(wú)可否認(rèn)，王傳福具有罕見的商業(yè)洞察力，鮮有人敢于不斷地以高成本下注一個(gè)又一個(gè)陌生行業(yè)。王以橫跨三個(gè)行業(yè)的方式，締造了一個(gè)令世界為之側(cè)目的超級(jí)公司。在“股神效應(yīng)”推助新能源戰(zhàn)略之前，比亞迪用8年時(shí)間成為全球第二大充電電池生產(chǎn)商，進(jìn)入汽車業(yè)3年后又一度成為增長(zhǎng)最快的自主汽車企業(yè)。一個(gè)中國(guó)商業(yè)史上的異數(shù)就此誕生—電池業(yè)，汽車業(yè)與新能源產(chǎn)業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上環(huán)環(huán)入扣，且均以垂直整合模式保持低成本優(yōu)勢(shì)。如果不是成功來(lái)得過快，比亞迪或許可以繼續(xù)依賴這種從電池業(yè)汲取的經(jīng)營(yíng)思路。但無(wú)奈，太多變故超出了王傳福的經(jīng)驗(yàn)和預(yù)期。

細(xì)節(jié)上，王低估了某些行業(yè)核心技術(shù)的突破難度。以電池為例，目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)對(duì)單體電池的完整評(píng)估體系，更毋庸再提數(shù)百個(gè)串聯(lián)電池組。以下冰冷的數(shù)字或可佐證這一點(diǎn)。國(guó)內(nèi)目前動(dòng)力電池生產(chǎn)中最為核心的涂布工序Cpk（制程能力指數(shù)，該值越高意味著該工序的成品率和一致性越高））值均在1.33以下， 而日韓企業(yè)涂布工序可以達(dá)到2.0以上；日韓企業(yè)正極Cpk值多在3.6以上，中國(guó)僅為1.33。國(guó)外涂布工序的精度誤差能控制1微米內(nèi)，而國(guó)內(nèi)則為8微米。此外，日韓企業(yè)動(dòng)力電池配組率超過90%， 而國(guó)內(nèi)目前僅為70~80%。以型號(hào)為18650動(dòng)力電池為例，日韓企業(yè)不用篩選即可保證一致性，而中國(guó)尚無(wú)一家達(dá)到此類水平。北方車輛研究所動(dòng)力電池測(cè)試中心的一名測(cè)試工程師稱目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的質(zhì)量遠(yuǎn)未達(dá)到量產(chǎn)的水平。“與日韓的差距并非一點(diǎn)點(diǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)環(huán)境遠(yuǎn)不樂觀。”該人士說。

但更重要的是，王失去了對(duì)新行業(yè)應(yīng)有的審視與判斷。電動(dòng)汽車與石油市場(chǎng)有一枯一榮的關(guān)系。和近年來(lái)輿論倡導(dǎo)的相反，油價(jià)較2008年有大幅下跌。“電動(dòng)汽車并非剛性需求，如果沒有實(shí)質(zhì)性石油短缺恐慌，就不會(huì)有大面積的個(gè)人需求用戶。” 天奈科技有限公司營(yíng)運(yùn)副總裁、原力神副總裁許剛對(duì)本刊說。

自2007年，王傳福宣布比亞迪要成為2015年中國(guó)第一、2025年世界第一的目標(biāo)后，整個(gè)公司便被高速成長(zhǎng)所帶來(lái)的樂觀氛圍所籠罩。就在今年年初，積重難返的信號(hào)初顯，王傳福仍在公司內(nèi)部重申這一震驚全球的目標(biāo)。

作為一個(gè)頗具個(gè)人英雄色彩的企業(yè)家，王傳福商業(yè)嗅覺的實(shí)質(zhì)性退化始于2008年，彼時(shí)比亞迪的跨行業(yè)布局尚在巔峰。比亞迪緣何在眩暈狀態(tài)下自我迷失？

迷失

2008年，過分樂觀的氣息彌漫在比亞迪公司內(nèi)部。雖然比亞迪出現(xiàn)單車?yán)麧?rùn)下降以及庫(kù)存問題，但幾乎無(wú)人為此憂心忡忡。比亞迪內(nèi)部提出所謂的“三大產(chǎn)業(yè)群”—汽車事業(yè)部提出“四網(wǎng)千店百萬(wàn)臺(tái)”，IT代工部門則聲稱要和富士康爭(zhēng)奪代工市場(chǎng)，新能源事業(yè)部則強(qiáng)調(diào)太陽(yáng)能利潤(rùn)率比販毒還高。

在比亞迪深圳坪山工廠的西北角，一座由兩棟別墅組成的“未來(lái)村”完全利用太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電，并通過一座由110塊磷酸鐵鋰電池組成的1000KW儲(chǔ)能電站，穩(wěn)定地供應(yīng)著整個(gè)“未來(lái)村”的用電。比亞迪內(nèi)部人將其概括為“硅鐵戰(zhàn)略”，這項(xiàng)頗具想象力戰(zhàn)略，其理論基礎(chǔ)是鐵是地球儲(chǔ)量最大的金屬，硅是全球儲(chǔ)量最大的非金屬，二者大規(guī)模應(yīng)用可以實(shí)現(xiàn)人類能源戰(zhàn)略的徹底改變。王為此拿出的殺手锏是電動(dòng)車、儲(chǔ)能電站和太陽(yáng)能，橫貫其間的則是王所宣稱的電池技術(shù)。

知情者回憶稱，王傳福曾在2008年召開高層會(huì)議，將2009年比亞迪的戰(zhàn)略方向確定為新能源，包括LED，光伏發(fā)電等。王希望比亞迪能夠基于磷酸鐵鋰電池技術(shù)儲(chǔ)備，達(dá)到對(duì)電網(wǎng)移峰填谷、平滑負(fù)荷曲線的目的，形成對(duì)電網(wǎng)的有力支撐。當(dāng)年9月，在王的力推下，比亞迪建成了2個(gè)電池儲(chǔ)能試驗(yàn)電站。據(jù)悉，比亞迪當(dāng)年對(duì)新能源的投資就高達(dá)20億元人民幣，隨后的一年只多不少。

另一項(xiàng)驚人舉措是進(jìn)入太陽(yáng)能領(lǐng)域，在王的設(shè)想中，比亞迪應(yīng)該購(gòu)買硅礦自己開采提取單晶硅制作太陽(yáng)能電池，目標(biāo)是將沙漠無(wú)人區(qū)變?yōu)樘?yáng)能發(fā)電站。“讓什么火電、水電、核電都見鬼去吧！”王傳福在內(nèi)部曾豪情萬(wàn)丈地說。

由于新能源投資巨大，王被迫對(duì)傳統(tǒng)汽車項(xiàng)目進(jìn)行取舍。一位知情者稱，僅儲(chǔ)能電池和汽車電池比亞迪前期投資就超過50億。2009年12月，比亞迪在陜西投資成立商洛比亞迪公司，耗資5億元建設(shè)生產(chǎn)線，加工多晶硅和生產(chǎn)太陽(yáng)能電池。比亞迪公開披露信息顯示其太陽(yáng)能產(chǎn)能號(hào)稱1Gw，預(yù)期占用資金過百億。但不幸的是比亞迪恰好趕上“光伏寒冬”。

由于隨著歐債危機(jī)愈演愈烈，加上幾大光伏應(yīng)用市場(chǎng)連續(xù)削減補(bǔ)貼，全球光伏產(chǎn)業(yè)遭受前所未有的重創(chuàng)，產(chǎn)業(yè)鏈各端的價(jià)格一路走低。咨詢公司iSuppli數(shù)據(jù)顯示，2011年二季度，晶硅組件價(jià)格下跌16%，三季度跌勢(shì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)線供應(yīng)商的晶硅組件價(jià)格在0.83-0.85歐元/W之間。晶硅電池和硅片的價(jià)格同樣下跌至0.75美元/W（電池）和0.54美元/W（156mm多晶硅片）。由此，從硅片到組件供應(yīng)商均面臨利潤(rùn)被擠壓的局面，對(duì)大多數(shù)電池、組件廠來(lái)說，息稅前利潤(rùn)仍然接近于零甚至為負(fù)。比亞迪也在劫難逃。

一個(gè)難以回避的疑問是，比亞迪緣何進(jìn)入與其核心能力毫不相干的光伏產(chǎn)業(yè)?原因或在于比亞迪太陽(yáng)能工廠隸屬于第二事業(yè)部，即王傳福起家的核心部門原鋰電池事業(yè)部，上馬太陽(yáng)能或與其事業(yè)部高層強(qiáng)勢(shì)有關(guān)。“王太信任那些曾證明過自己的人，但人卻不能每次都令自己正確.”一位不愿具名的知情者表示。

王對(duì)這些外部環(huán)境發(fā)生重大變化并非一無(wú)所知，比亞迪內(nèi)部亦進(jìn)行了調(diào)整，但僅限于控制招人，降低 績(jī)效 工資等，對(duì)內(nèi)部管理卻疏于調(diào)整。其中最令其痛心疾首的還是產(chǎn)品質(zhì)量。接近王的人說，王極少發(fā)脾氣，但發(fā)脾氣多與產(chǎn)品質(zhì)量問題有關(guān)。比亞迪內(nèi)部流傳著這樣一個(gè)笑話—某次廠慶的時(shí)候，比亞迪研發(fā)部門開了一輛F8在場(chǎng)內(nèi)展示，竟打不開車門，最后只好召集修理工臨時(shí)處理。

比亞迪并非草莽之師。其主管零部件質(zhì)量的部門頗多，涉及工程院、品質(zhì)處以及各個(gè)零部件工廠的技術(shù)人員。由于垂直整合模式所帶來(lái)的“基因缺陷”，為了尋求內(nèi)部過關(guān)，零部件廠長(zhǎng)多會(huì)請(qǐng)品質(zhì)處和工程院同事們以團(tuán)隊(duì)建設(shè)的名義參加各種飯局、ktv等，在“一母同生”的情況下，改善品質(zhì)幾成空話。比亞迪內(nèi)部曾大力推廣新車質(zhì)量調(diào)查（Initial Quality Surveyiqs），但這一措施并未改觀其質(zhì)量。

一個(gè)根本原因在于王并未將滾滾紅利用于更新設(shè)備及生產(chǎn)線，就生產(chǎn)而言，比亞迪汽車管理依然是原始的“人海戰(zhàn)術(shù)”。時(shí)至今日，比亞迪仍缺乏一流的質(zhì)量 管控 工程師，一些重要的崗位均由畢業(yè)不久的年輕人擔(dān)任。一個(gè)笑話稱在比亞迪跟研發(fā)有關(guān)系的員工超過1.7萬(wàn)人。但其中相當(dāng)一部分真的可能連研發(fā)是什么都不知道。比亞迪亦缺乏精密的自動(dòng)化設(shè)備，以汽車線束模塊為例，比亞迪無(wú)論是發(fā)動(dòng)機(jī)線還是儀表線前倉(cāng)線等均為手工打造，其質(zhì)量一致性可想而知。比亞迪早在2010年公司年會(huì)就宣稱搭載渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)和雙離合器的G6即將上市，但受累于技術(shù)不成熟，G6上市期限一推再推。