企業(yè)現(xiàn)金流動的情況如何，僅從現(xiàn)金期初期末變動差額是難以反映企業(yè)經(jīng)營情況的?，F(xiàn)金被稱為公司經(jīng)營中的“血液”，“血液”流通是否通暢、“血液”質(zhì)量是否良好決定著一個公司經(jīng)營的生命。我們必須了解現(xiàn)金是從何獲得又去向了何處，了解什么業(yè)務(wù)為企業(yè)代來了現(xiàn)金，又是什么業(yè)務(wù)讓企業(yè)支付了現(xiàn)金。通過對現(xiàn)金流量表的增減變動、結(jié)構(gòu)變動以及各項目變動的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來朧去脈，評價企業(yè)經(jīng)營狀況，做出正確的投資和籌資決策。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)在經(jīng)營中所獲得或支付的現(xiàn)金流入、流出和現(xiàn)金的凈流量，也是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源。

一、經(jīng)營活動現(xiàn)金的流動或運動

在正常的經(jīng)營中企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量除了滿足企業(yè)正常周轉(zhuǎn)所需的資金外，還要能夠補償一次性支付受益期較長的資產(chǎn)的折舊額或攤銷額（如固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷），以及支付企業(yè)借款的利息費用，還有現(xiàn)金股利的支付。

1、補償固定資產(chǎn)投資

在企業(yè)的經(jīng)營過程中，固定資產(chǎn)一般是企業(yè)經(jīng)營的重要投資支出，其投資額大，受益期較長，資金在購買時一次支付，通過每期計提折舊將價值轉(zhuǎn)入企業(yè)的經(jīng)營成本中，并通過產(chǎn)品的銷售，收回其投資。有人認為固定資產(chǎn)除此之外還有一種補償或回收其投資的方式，就是在它被清理處置時收取的現(xiàn)金，但此時固定資產(chǎn)因壽命到期、技術(shù)進步被淘汰或是經(jīng)營業(yè)務(wù)變化而出售，其價值較低、不固定并且也不屬于企業(yè)的正常和經(jīng)常性業(yè)務(wù)，對固定資產(chǎn)投資的價值補償回收是不確定的。固定資產(chǎn)投資的收回主要依靠企業(yè)在正常經(jīng)常中的現(xiàn)金積累。企業(yè)的現(xiàn)金流入除了滿足正常經(jīng)營所需支出外，還要能夠補償已計提固定資產(chǎn)的折舊額，如果企業(yè)現(xiàn)金流入只能滿足企業(yè)的日常周轉(zhuǎn)支出，那么企業(yè)的固定資產(chǎn)將難以得到更新，企業(yè)也無法進行大的投資，這都會制約企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和規(guī)模擴大。

2、支付借款利息

企業(yè)的借款利息支付在現(xiàn)金流量表中是在籌資活動現(xiàn)金流量項目反映的，但企業(yè)償還利息的資金還是來源于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入，如果企業(yè)借入資金不能帶來高于支付利息的現(xiàn)金流出，那么企業(yè)將會面臨較大的資金支付壓力和財務(wù)風險。

3、支付股利

企業(yè)股利支付的前提是企業(yè)有盈利，有可以支配的未分配利潤，但如果企業(yè)沒有足夠的資金支付能力，投資人也只能望利興嘆了。企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的積累是企業(yè)現(xiàn)金股利支付的保證和基礎(chǔ)。

除此之外，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金在有較大積累時，往往成為企業(yè)對外投資或收購的資金來源。

二、經(jīng)營性現(xiàn)金流量項目分析

1、經(jīng)營性現(xiàn)金流量在企業(yè)現(xiàn)金流量中的比重

如果企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量在企業(yè)總體的現(xiàn)金流量中所占比重較大，說明企業(yè)的現(xiàn)金流主要來自于企業(yè)的經(jīng)營活動，企業(yè)采取的是經(jīng)營性的籌資戰(zhàn)略，反之則說明企業(yè)的現(xiàn)金流主要來自于外部投資（如企業(yè)對外發(fā)股票）或?qū)ν饨杩睿髽I(yè)采取的是證券或金融性的籌資戰(zhàn)略。

2、比較經(jīng)營性現(xiàn)金的流入和流出

（1）企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量大于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流出量。這說明企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力比較強，可以滿足企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需要，但是還不能說企業(yè)的資金支付能力很強，因為企業(yè)在本期的經(jīng)營過程中還耗費了一些非付現(xiàn)的成本，如上面提到的固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷等，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量還必須能夠補償經(jīng)營中的非付現(xiàn)成本，這樣企業(yè)通過資金積累就可以為未來的設(shè)備更新改造和購置提供有力的資金保證。在滿足了日常周轉(zhuǎn)和補償了非付現(xiàn)成本后，如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量還有流入，那么企業(yè)的經(jīng)營就是一個非常高質(zhì)量和高效率的運行狀態(tài)，長期積累必定會為企業(yè)的未來發(fā)展打下一個堅實的基礎(chǔ)、提供一個有力的保證。

（2）企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量等于現(xiàn)金流出量。這表明企業(yè)的現(xiàn)金能夠滿足日常經(jīng)營需要，但企業(yè)經(jīng)營成本還包括一些非付現(xiàn)成本，如果經(jīng)營性現(xiàn)金不能對這些非付現(xiàn)成本時行補償，當企業(yè)經(jīng)營風險加大或必須進行設(shè)備等更新時，企業(yè)經(jīng)營就會面臨較大的困難。在正常經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀況，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流質(zhì)量較差。

（3）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量小于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量。此時企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不足以維持企業(yè)日常經(jīng)營所需資金的支付。處于成長階段的企業(yè)通常會出現(xiàn)這樣的情況，企業(yè)的大量資金用于投資支出，經(jīng)營收入很少或沒有經(jīng)營收入，這種情況是企業(yè)經(jīng)營周期的成長階段難免的。但進入正常經(jīng)營過程后，如果出現(xiàn)這種狀況，就說明企業(yè)的經(jīng)營情況較差，企業(yè)將會面臨嚴重的財務(wù)風險。

三、通過經(jīng)營現(xiàn)金流量，評價企業(yè)銷售業(yè)務(wù)質(zhì)量

企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的流入主要由企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)來提供，通過將經(jīng)營現(xiàn)金流入和損益表上的銷售收入進行比較，可以評價企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的質(zhì)量。如果收入遠遠大于現(xiàn)金的流入，可能是因為貨款不能收回，企業(yè)將面臨較大的壞帳損失風險，這提示企業(yè)應(yīng)重新審視銷售策略、客戶的信用期限并制定新的應(yīng)收帳款管理政策等。

四、比較企業(yè)凈利潤和經(jīng)營性凈現(xiàn)金流，評價企業(yè)利潤的質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額實際上就是企業(yè)采用收付實現(xiàn)制方式計算出的凈收益，通過比較現(xiàn)金流量凈額可以評價企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量。如果企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額占企業(yè)的凈利潤的比例較高，則企業(yè)的利潤質(zhì)量較好，因為對凈利潤中包含的收益已被收回，比例較低則說明凈利潤中包含的一些收益沒有被收回，利潤質(zhì)量不好。對此部分的分析可以通過現(xiàn)金流量表的附表資料來分析一下。

表1甲公司2008年現(xiàn)金流量表補充資料

將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額（萬元）

凈利潤 8，000.00

加：少數(shù)股東損益 200.00

計提的固定資產(chǎn)減值準備 500.00

固定資產(chǎn)折舊 3，200.00

無形資產(chǎn)攤銷 20.00

長期待攤費用攤銷 200.00

待攤費用減少（減：增加） 30.00

預(yù)提費用增加（減：減少） 70.00

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益） 70.00

固定資產(chǎn)報廢損失

財務(wù)費用 3，600.00

損資損失（減：收益） - 1，500.00

遞延稅款貸項（減：借項）

存貨的減少（減：增加） - 10，000.00

經(jīng)營性應(yīng)收帳款的減少（減：增加） - 4，000.00

經(jīng)營性應(yīng)付帳款的增加（減：減少） 3，800.00

其他

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 4，190.00

將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的過程就是將凈利潤中的非經(jīng)營性損益和非付現(xiàn)的經(jīng)營性損益扣除，并調(diào)整非付現(xiàn)流動資產(chǎn)和負債的增減變動。從表中我們看到甲公司凈利潤中的非經(jīng)營性損益為2170萬元（非經(jīng)營性損益=處置固定資產(chǎn)損益+財務(wù)費用+投資損失），非付現(xiàn)的損益為4020萬元（非付現(xiàn)的損益=計提資產(chǎn)減值+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期資產(chǎn)攤銷+待攤費用+預(yù)提費用），非付現(xiàn)流動資產(chǎn)增加了14000萬元（存貨和應(yīng)收帳款），非付現(xiàn)流動負債增加了3800萬元（經(jīng)營性應(yīng)付款項增加）。經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量占凈利潤的比例為52%，4190萬元的凈流量將償還3600萬元的借款費用后，已沒有更多現(xiàn)金去支付其他的資金需求。公司的應(yīng)收帳款增加降抵了企業(yè)凈利潤的質(zhì)量，表明公司雖然在損益表中確認了收入，但卻沒有及時收回貨款。應(yīng)付帳款的增加提高了公司資金支付的壓力，公司正常經(jīng)營所需材料等可能是以賒欠方式購入的，一旦經(jīng)營資金不能及時收回，就會發(fā)生財務(wù)風險。由此來看企業(yè)對現(xiàn)金流量表的分析比對利潤表的分析更具現(xiàn)實意義，這就是為什么企業(yè)有利潤卻會面臨破產(chǎn)倒閉的風險。

五、對企業(yè)不可控經(jīng)營現(xiàn)金流量項目的分析

在企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入中有一項是收到的稅費返還，如收到退回的增值稅、所得稅以及出口退稅等，這部分現(xiàn)金收入是與國家稅收政策有關(guān)的，不具有持續(xù)性和可控性，它的增減變動反應(yīng)了國家稅收政策的調(diào)整，不能反映企業(yè)正常獲得現(xiàn)金的能力。

企業(yè)的現(xiàn)金流量作為企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)反映，是企業(yè)正常運行的基礎(chǔ)，是企業(yè)良好業(yè)績的堅實后盾，尤其是對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量的分析，對企業(yè)資產(chǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績的分析必須結(jié)合現(xiàn)金流量性況，才能完整、全面、真實地解讀企業(yè)的經(jīng)營。