有人說過: “長線投資者就是被套牢的短線投機者”。雖然現(xiàn)在越來越多的做股票的人在說自己是“投資”,但在我所接觸到的人中間——無論是散戶還是國內(nèi)外的機構(gòu)投資者,真正是在進行投資的,可以說是少之又少,一只手就能數(shù)得過來。
當(dāng)然,是否是投資涉及到一個定義的問題: 到底什么是“投資”?什么是“投機”?對于這個問題,目前好像也沒有一個公認(rèn)的定義。
在許多情況下,人們似乎是以風(fēng)險性來定義“投資”與“投機”的——風(fēng)險性小的是投資,風(fēng)險性大的是投機。然而,這種區(qū)分方法并不準(zhǔn)確。因為任何投資對象都是有風(fēng)險的,而其風(fēng)險之一,就是其風(fēng)險性大小可能會有變化。
比如,固定收益的國債可以說是最安全的投資??墒牵绻?jīng)濟突然進入一個高通脹期,物價飛漲,這些收益固定的國債的投資風(fēng)險就很大了。
而且,風(fēng)險性的大小不僅與投資對象有關(guān),而且與你所投入的資金量有關(guān)。如果你把所有的錢都投入看似“最保險”的證券,甚至借錢投資的話,你可能會為此而破產(chǎn)。相反,如果你是拿一點錢出來投入風(fēng)險性很大的項目,那就是“風(fēng)險投資”。
在我看來,投資與投機都可能有很大的風(fēng)險,也都可以把風(fēng)險控制得很小。其最大的區(qū)別并不在于風(fēng)險性,還是在于你的著眼點:你是希望從持有中賺錢,還是希望從買賣中賺錢。
當(dāng)你“投資”于一家公司時,你最關(guān)心的是這家公司通過經(jīng)營每年能夠賺多少錢,能為你帶來多少現(xiàn)金流。你不會擔(dān)心這家公司的股票的價格現(xiàn)在是多少,因為你并沒有準(zhǔn)備把股票賣掉。實際上,你可能更希望股票的價格下跌,這樣你還能夠獲得更好的投資機會。
而如果你是“投機”于一家公司的股票的話,公司本身的經(jīng)營狀況和能夠賺多少錢,對你來說并不是最重要的,最重要的是別人愿意出多少錢來買。因此,你所最關(guān)心的并不是股票本身的特點,而是別人看法的改變。
無論你是投資還是投機,本身并沒有什么優(yōu)劣之分,關(guān)鍵是看能不能賺錢。而以我的經(jīng)驗來看,投資賺錢的機會要大大超過投機。這是因為,要從投資的角度正確地判斷公司的經(jīng)營業(yè)績前景雖然很難,但還是有可能實現(xiàn)的。而要從投機的角度正確地判斷別人的看法會如何改變,那就是難上加難了。對絕大多數(shù)人來說,都是幾乎不可能的。
美國有一名著名的股市圖表分析師說過,股市就像是一根拴著一群豬的旗桿,在這些豬的抖動下,旗桿會東搖西擺。但炒股的人并不需要知道這些豬是在吃飯、睡覺還是在交配,只需要通過對旗桿搖動規(guī)律的研究,知道旗桿下一時候會向哪個方向移動就可以了。
然而問題在于,圖表分析師本身其實也是一頭拴在旗桿上的豬。他在研究旗桿會怎樣搖動的同時,也在影響著旗桿的搖動。再加上這些被拴在旗桿上的豬絕大多數(shù)并沒有在吃飯、睡覺或者交配,而是都在做同一件事件——研究旗桿會怎樣搖動。
可想而知,在這樣的情況下,任何一頭豬的一點點動靜都會影響其他豬的反應(yīng),然后再相互影響。在這樣一種所謂“正反饋”的系統(tǒng)中,就像蝴蝶的振動能引起臺風(fēng)一樣,微小的變化都會影響到旗桿的搖動方向,從而使這種預(yù)測工作變得非常困難。
然而,這并不是說投機是絕對賺不到錢的。我確實遇到過投機相當(dāng)成功的人。而且以我個人的經(jīng)歷來講,雖然我覺得自己真正賺錢靠的還是投資,但我也投機,而且總體的投機收益還不錯。
盡管在我看來,投資成功的可能性要大大超過投機,但投機也有其優(yōu)勢:可進行投機的機會要大大超過投資。因為投資的機會通常是可遇不可求的——如果股票的價格普遍偏高的話,你就沒辦法投資股票。而對投機來說,只要有交易,只要有價格波動,不管價格是高還是低,都會有機會。
但我還想強調(diào)的是,歷史經(jīng)驗證明,投資成功的機會要大大超過投機。絕大多數(shù)投機的人最終都是以虧錢或者取得低于市場平均收益的結(jié)局告終。這還沒有考慮到投機通常需要付出比投資更多的時間與精力。
但如果你還是想進行投機的話,你一定要有自己的判斷能力。也就是說,要做一只能夠特立獨行的豬,對投機具有自己的認(rèn)識。下面的測試題也許能幫你判斷一下自己的投機能力。其中的不少題目是從安德烈·科斯托拉尼的《最佳金錢故事》一書中摘編的。
一. 你認(rèn)為投機成功最重要的因素是:(1)天賦; (2)運氣; (3)經(jīng)驗; (4)知識。
二. 決定買賣股票時,最重要的是:(1)股票研究; (2)市場研究。
三. 你通常會在什么時候拋出股票:(1)賺一點錢就拋; (2)一定要賺到大錢再拋; (3)不計得失。
四. 投機股票時要關(guān)注一些主要的財經(jīng)媒體、證券公司對市場的分析報告:(1)對; (2)錯。
五. 當(dāng)你發(fā)現(xiàn)你所持有的股票成為基金的重倉股時,你會:(1)考慮增倉; (2)考慮減倉; (3)繼續(xù)觀察。
六. 股票投機時,最主要的是需要進行:(1)基本面分析; (2)技術(shù)面分析; (3)都需要; (4)很難講。
七. 政策會對股市產(chǎn)生多大影響:(1)短期影響; (2)中期影響; (3)長期影響。
八. 當(dāng)市場有重大利好消息出現(xiàn)而股價卻沒有什么上漲的時候,我會利用這一機會:(1)買入; (2)賣出; (3)繼續(xù)觀察。
九. 總是能夠高拋低吸的人是:(1)有內(nèi)部消息的人; (2)技術(shù)分析水平很高的人; (3)運氣很好的人; (4)騙子。
十. 全球最大的通訊設(shè)備公司思科狀告中國的華為公司侵權(quán),你認(rèn)為這一訴訟:(1)對思科利好; (2)對華為利好; (3)都不是。
十一. 你在中央電視臺的財經(jīng)頻道里看到今年寶鋼利潤將大幅上漲的消息,這時你發(fā)現(xiàn)寶鋼的股價已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)臐q幅,你會: (1)考慮買; (2)繼續(xù)觀察; (3)堅決回避。
十二. 你在外地旅游時,看到當(dāng)?shù)氐囊环輬蠹垐蟮喇?dāng)?shù)匾患疑鲜泄纠麧檶⒋笤錾蠞q的新聞,可你對這家上市公司聽都沒聽說過,而且你發(fā)現(xiàn)其股價近期已經(jīng)有了相當(dāng)漲幅,你會:(1)考慮買; (2)繼續(xù)觀察; (3)堅決回避。
下面是對這些測試題的評分方法。
一.(1)天賦:3分; (2)運氣:2分; (3)經(jīng)驗:1分; (4)知識:1分。你可以一輩子投機,你可以讀遍所有炒股的書,但最終決定你是否能成為成功的投機者的根本因素還是你的天賦——你的性格、你的思維方式、你的領(lǐng)悟能力。同時,對所有的投機者來說,運氣也是必不可少的。
二.(1)股票研究:1分; (2)市場研究:3分。雖然現(xiàn)在很多人都在說“不看大盤看個股”,但在絕大多數(shù)情況下,對市場趨勢的把握,決定了你投機收益的大部分。
三.(1)賺小錢:0分; (2)賺大錢:0分; (3)不計得失:3分。股票是沒有記性的,你以什么價格買入是根本沒意義的。決定是否拋股票的因素只有一個——未來的趨勢。
四.(1)對:3分; (2)錯:1分。關(guān)注這些信息的目的不是為了照他們說的去做,而是由此把握當(dāng)前市場整體的心理狀態(tài)。
五.(1)考慮增倉:0分; (2)考慮減倉:3分; (3)繼續(xù)觀察:1分。如果一只股票已經(jīng)成為基金的重倉股,后續(xù)的增持動力就大大減少,集中減持的風(fēng)險卻加大了。你需要把股票賣給基金,而不是從基金那里買股票。
六.(1)基本面分析:0分; (2)技術(shù)面分析:0分; (3)都需要:1分; (4)很難講:3分。投機最重要的是了解市場心態(tài)的變化,是基本面分析還是技術(shù)面分析,取決于當(dāng)時的市場心態(tài)。
七.(1)短期影響:1分; (2)中期影響:3分; (3)長期影響:0分。短期內(nèi)政策會對市場起到多大影響,主要還取決于市場心理對政策因素的預(yù)期。而從長期來說,市場最終是受到經(jīng)濟狀況長期趨勢的影響。
八.(1)買入:0分; (2)賣出:3分; (3)繼續(xù)觀察:1分。有利好卻不漲,肯定是有其內(nèi)在原因的。
九.(1)有內(nèi)部消息的人:0分; (2)技術(shù)分析水平很高的人:0分; (3)運氣很好的人:0分; (4)騙子:3分。如果有這樣的人的話,他或她已經(jīng)是世界首富了。
十.(1)對思科利好:0分; (2)對華為利好:2分; (3)都不是:0分。說明思科這一全球最大的通訊設(shè)備公司感到了威脅,對華為是一種肯定。
十一.(1)考慮買:0分; (2)繼續(xù)觀察:1分; (3)堅決回避:3分。對于已經(jīng)是盡人皆知的股票、盡人皆知的消息,你最好的方法還是回避。
十二.(1)考慮買:2分; (2)繼續(xù)觀察:1分; (3)堅決回避:0分。這個消息可能還沒被市場所普遍認(rèn)識,而只是有一些實力機構(gòu)剛剛在買入。
好了,現(xiàn)在來看看你的得分情況。
高于26分:特立獨行的豬。對投機已經(jīng)有了相當(dāng)深入的認(rèn)識,能夠作出自己的獨立判斷,有機會從投機中賺錢。
12-26分:東張西望的豬。對投機有一定的認(rèn)識,但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。更多的是被別人的判斷、市場的情緒所影響。投機的結(jié)果通常是虧錢。
12分以下:不知所以的豬。對投機的特性一點都不了解。不過無知者無畏,運氣好的時候,反而比東張西望的豬更有可能賺到錢。